Como Calcular la Rentabilidad de una Cartera de Acciones

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Conocer la rentabilidad de una cartera de acciones es muy sencillo, cuando haces una aportación única, pero cuando realizas aportaciones durante un periodo de tiempo, compras o vendes valores…la situación se complica bastante.
Este artículo se me ocurrió, porque hace unos días un amigo me preguntaba que cuanto ganaba en bolsa. La pregunta tiene su miga, por una razón muy sencilla, no puedes decir “gano 10.000€ al año” (ejemplo), sin tener en cuenta el capital invertido.
Para una persona con un capital disponible para invertir de 1.000.000€ (ejemplo), una rentabilidad de 10.000€ es poco más que una minucia.
Sin embargo, si tu capital para invertir es de 50.000€, haber conseguido 10.000€ sería un gran resultado, hablamos de una rentabilidad de un 20%.
El caso es que como no tenía ni idea de como llegar a una conclusión válida, al final y buscando por la red he encontrado una solución muy buena, que es la fórmula que usan los Fondos de inversión para calcular sus rentabilidades.
¿Te habías preguntado como calculan los Fondos de inversión su rentabilidad? Para mi también era una pregunta de la que no tenía respuesta.
El problema es el mismo que tenemos nosotros. Ten en cuenta que los Fondos de inversión reciben aportaciones de forma continua, y también es posible que tengan que realizar reembolsos…Esto les obliga a comprar y vender acciones continuamente.
Para un Fondo índice es bastante sencillo, compran o venden en la proporción que marca el índice y siguiendo las aportaciones o suscripciones de los partícipes…pero ¿Y cuando es un Fondo Value? Hay la situación cambia bastante.rentabilidad de una cartera de acciones

Convierte tu cartera en un Fondo de inversión

Por la mañana soy inversor por dividendos, a medio día soy value y por la tarde soy day trader.
Esta es una forma clara y concisa de explicar como nos sentimos la mayoría de los inversores.
Un “inversor” inteligente sabe que el largo plazo es su mejor aliado. Lo mejor sería seguir el consejo de Kostolany, comprar unas acciones, irse a dormir unos cuantos años y levantarse rico.
Si la empresa elegida es la correcta, seguro que así será.
Pero no…los inversores promedio no somos así. Compramos un valor que pensamos que es bueno, que reparte una buena rentabilidad por dividendos, y con el que pensamos “casarnos” toda la vida, pero oye.., mañana tal vez lo venda.
Como conozco mi temperamento, al final tengo claro que es lo que busco de la bolsa y tengo que actuar en consecuencia.
Busco el largo plazo, me gustan las inversiones por dividendos, pero no se cuanto tiempo estaré en un valor. La idea es para siempre, pero tal vez para siempre sean dos meses.
Entonces me encuentro que gestiono casi como un Fondo de inversión (de los llamados value..compro, vendo), y por tanto para conocer la rentabilidad de mi cartera, tengo que utilizar sus mismos criterios contables.rentabilidad de una cartera de acciones, crea tu fondo de inversión

La rentabilidad de una cartera de acciones: Fondo “X” Global Allocation

Para conseguir saber cual es la rentabilidad de una cartera de acciones, con aportaciones puntuales para comprar nuevas acciones, tenemos que convertir nuestra cartera en un Fondo de inversión.
Los Fondos de inversión crean participaciones, que venden a los participes.
Nosotros tendremos que crear participaciones de nuestra cartera, aunque los receptores seremos nosotros mismos.
Vamos a partir de una situación sencilla y utilizando números redondos, para que sea más fácil de seguir.
Imagina que empezamos el año con una inversión de 10.000€ que pueden estar en acciones o en efectivo, para la rentabilidad lo mismo da.
Lo lógico es que contemos sólo el dinero invertido, de esta manera tendremos una idea mejor de la rentabilidad de la cartera en acciones, que además podremos comparar con un índice, para saber si lo hacemos mejor o peor.
Esos 10.000€ iniciales, los vamos a dividir en participaciones, pongamos que 1.000 participaciones de 10€.OBTENER la rentabilidad de una cartera de acciones convertida en un fondo de inversión

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Aportaciones a la cartera, ¿Como lo contabilizo?

Transcurre el año, y el valor de nuestra cartera actual es de 12.600€, por tanto las participaciones tienen un valor de 12,6€ (26% de rentabilidad, ¡¡ojala!!).
Pero queremos incorporar un nuevo valor a la cartera, aportando 1.890€.
Aquí es donde la mayoría nos liamos, y no sabemos como contabilizar la rentabilidad que pueda tener la nueva aportación.
Pues hay una solución sencilla. Cuando un Fondo de inversión recibe una nueva aportación, debe crear nuevas participaciones para los inversores recién llegados.
Pero ¿Cuantas participaciones hay que crear?
Para saber cuantas participaciones hay que crear, se toma la nueva aportación, en este ejemplo los 1.890€ y los dividimos entre el valor de las participaciones actuales, 12,6€.
Con esta operación, sabemos cuantas nuevas participaciones tiene que tener nuestro fondo: 1.890€/12,6€= 150 nuevas participaciones.OBTENER la rentabilidad de una cartera de acciones, después de hacer una aportación de dinero
He hecho un pelín de trampas. He buscado un número exacto de participaciones. Si no nos sale un número exacto lo podemos dejar con decimales o redondear.
Nuestra situación actual: teníamos 1.000 participaciones, y hemos creado 150 nuevas, con lo que tenemos 1.150 participaciones.
Al multiplicar 1.150 participaciones, por el valor de 12,6€, nos da el valor de nuestra cartera: 14.490€.

Ahora quiero retirar dinero de la cartera…

Si recibimos dividendos y los dejamos en dinero, esta cantidad se sumaría al valor de la cartera. Si vendemos un valor y decidimos dejar el dinero en efectivo dentro de la cartera, ocurriría lo mismo y no afectaría a la rentabilidad hasta ese momento, aunque lógicamente si afectará a efectos de comparar con un índice.
También puede ocurrir que vendamos y decidamos retirar dinero de la cartera, en ese caso lo que haríamos sería vender participaciones.
Siguiendo con el ejemplo, para entender como funcionaría en el caso de vender parte de la cartera y decidamos destinarla a otros menesteres.
Nuestra cartera actual tiene un valor de 20.000€ (este año es un tiro), que si dividimos por el número de participaciones (1.150) tenemos que las participaciones tienen un valor de 17,39€, una rentabilidad (73,9%) que para si quisieran Soros y Buffett.
El caso es que hemos vendido unas acciones por valor de 5.000€, que además queremos retirar de la cartera de inversión, porque nos vamos a dar la vuelta al mundo y necesitamos Cash.
¿Como lo reflejamos en la cartera, sin desvirtuar su rentabilidad?
Pues hacemos la operación inversa. 5.000€ entre 17,39 que vale cada participación, tenemos que vender (restar) 287,52 participaciones (aquí no he hecho trampas).OBTENER la rentabilidad de una cartera de acciones, después de retirar dinero
A nuestras 1.150 participaciones, le restamos 287,52 participaciones, nos quedan 862,48 participaciones que a 17,39€ nos dice que nuestra cartera tiene un valor liquidativo de…14.998,52€. El euro y pico que falta es del redondeo a los 17,39.
Básicamente esta es la forma en la que tenemos que realizar las anotaciones de nuestra cartera, para tener en todo momento controlada la rentabilidad, y que la podamos comparar con un índice, de manera que sepamos hasta que punto estamos haciendo bien nuestro trabajo o si sería preferible buscar un Fondo índice o un Fondo value, y que otros administren nuestro dinero.

Recomiendo leer los comentarios a esta entrada ¿Puede haber un error en esta forma de calcular el rendimiento de una cartera?
Ejemplo: Tenemos una cartera de 10.000€ y se crean 1.000 participaciones de 10€
La cartera baja a 8.000€, las participaciones valen 8€
Se hace una aportación de 8.000€
Son 1.000 participaciones nuevas
Ahora el valor de la cartera es de 18.000€ y las participaciones tienen un valor de 9€ ¿Como es posible?
Parece que existen varias formas de medir la rentabilidad de una cartera: El Money Weighted Return (MWR) y el Time Weighted Return using a day-weighted adjustment for external cash flows (TWR), que es nuestro caso, en el que hacemos aportaciones y retiros.
Dejo estos enlaces:
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Si alguien tiene una fórmula mejor para medir el rendimiento de una cartera, estaré encantado de leerlo y publicarlo
Se admiten ideas y fórmulas nuevas…

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Soy un apasionado de los mercados financieros. Me gusta el Trading por la promesa de recompensas rápidas, pero el grueso de mi capital lo invierto a largo plazo; busco mi libertad financiera. Comparto lo que sé. Deseo que aprendas mucho leyendo mi blog :) ¿Quieres descubrir mi *verdadera identidad*? Visita este enlace.

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37 Comentarios

  1. Varianza9 dice:

    . Buenas tardes Miguel. No me había planteado como calculan los fondos su rentabilidad y pq el valor de las acciones. No parece complicado.
    . Yo lo que siempre he hecho es comparar el valor de compra con el valor de la cartera anualizado. Es decir. Tengo invertido 10000 pero la cartera vale 11000 tiene una rentabilidad del 10%.
    Seria correcto si solo hago una aportación al año, pero realmente hago aportaciones a la cuenta de valores casi semanalmente.
    Como ya se acaba el año, empezaré el año próximo.
    Siempre se aprende algo nuevo en tu blog.
    Un saludo

    • Hola Varianza9
      Todos hacemos nuestros numeritos más o menos, por lo menos para tener una idea de la rentabilidad, pero con este método no te quedan dudas de la rentabilidad que obtienes. Creo que es importante, al menos para saber si lo estás haciendo bien, muy bien…o no tan bien.
      Un abrazo.

  2. Gracias Miguel por la entrada. En mi caso yo no tengo tiempo para eso mas jajajaja. Con las 97 empresas me mantienen bastante ocupado. Por cierto vendí LB en la gran subida de 8% el Jueves. No califica como una empresa de dividendos crecientes y es lo que soy tu sabes. Espero a ti te valla mejor que a mi!!!!

    • Hola Capturando Dividendos
      Pues me alegro mucho con tus plusvalías, todo lo que sea sumar está genial. De momento aguanto, porque creo que el movimiento que hemos visto forma parte de uno mayor.
      No tengo ni idea, puede que al final me arrepienta y venda con menos ganancias, no lo se. Veremos como se desarrolla.
      Un abrazo.

  3. Duk2 dice:

    Hola Miguel,

    Me ha gustado tu método.Muy útil. Ademas lo has explicado de una forma simple y muy clara.
    Un saludo,

  4. Sergio dice:

    Buen artículo Miguel, la verdad que es más sencillo de lo que pensaba y me liaba un montón cuando había más de una aportación anual por valor de la cartera y cobraba dividendos distintos de ese valor. De esta manera es mucho más sencillo y no me lo había planteado hacerlo así, pensando que tengo un fondo de inversión propio.
    Gracias de nuevo Miguel.
    Un abrazo

    • Hola Sergio
      Me alegro que te haya servido. La idea ha surgido por el problema que tengo para calcular mi propia cartera, y la intención de exponer rentabilidades a otras personas.
      Cuando lo haces para ti, sabes que te va bien y no importa si la rentabilidad es un poco menor o mayor, pero cuando tienes que demostrar rentabilidades, ya cambia un poco y hay que ordenar todo un poco.
      Un abrazo.

  5. Lysis dice:

    Buen post!!
    Y los splits?
    Gracias

    • Hola Lysis
      La rentabilidad no tiene en cuenta splits o contrasplits, sólo valor. No veo ningún problema en ese sentido.
      Si en vez de tener 100 acciones, tienes 200 da lo mismo, el valor es lo que cuenta.
      Un abrazo.

  6. Blacklupus dice:

    Hola Miguel:
    Muy buen articulo que ademàs de ser muy útil para aquellos que de forma seria y real quieran saber la rentabilidad de su cartera también desenmascara esas grandes rentabilidades que anuncian algunos al hacer la suma del % de ganancia individual de cada operación.
    Yo personalmente por mi forma de operar no tengo mucho problema porque es muy raro que habra más de una posición por subyacente. Las raras veces que lo hago lo tomo como si fuera un subyacente distinto pero con el mismo nombre y habro una nueva fila en mi Excel.
    Eso hace que el cálculo sea sencillo:
    capital invertido (tengo en cuenta comisiones por supuesto) es 100 y rentabilidad es X. Una sencilla regla de 3 y rentabilidad real al canto.
    Un saludo.
    PD: Por cierto….. ¿has visto USA? Y alguno no se cansa de seguir anunciando el apocalipsis. Bueno, cuando suceda después de años diràn que ya lo habían dicho. La de gente que se ha quedado fuera de la foto y sigue sin salir por hacer caso de los gurús. En fin…. para todos aquellos que van dentro a seguir sumando $$$ en el impulso 2 alcista que acaba de comenzar esta semana.
    Un saludo.

    • Hola Blacklupus
      Tienes razón, no se donde estará el apocalipsis, yo no lo encuentro. Estoy buscando valores que me valgan para mi forma de operar y no encuentro más que máximos y más máximos.
      Las mejores empresas no hacen más que subir.
      Si hiciera algún pequeño recorte…bueno, lo importante es que nuestras rentabilidades vayan de la mano. Lo peor lo tiene el que está fuera.
      Un abrazo.

  7. Qué tal Miguel, muy útil tu entrada. De hecho llevaba un tiempo pensando en cómo organizarme para calcular la rentabilidad de mi cartera ahora que ya me he puesto “serio” con la idea de construir una cartera de dividendos crecientes para el largo plazo.

    Y, desde luego, lo que cuentas hoy aquí me ayuda MUCHO.

    Un fuerte abrazo y gracias!
    Pablo

    • Hola Pablo
      Te sirve para cualquier tipo de cartera. Como has podido leer, puedes hacer aportes o restar capital, eso no afectará al cálculo de la rentabilidad.
      Lo importante cuando llevamos una cartera, es saber si lo estamos haciendo bien o no….los números tienen que ser fríos.
      Un abrazo.

  8. Josep dice:

    Hola Miguel,
    Fantástico artículo maestro! Una gran aplicación y tomaremos buena nota!

    Salu2 Cordiales

  9. Alvaro dice:

    Hola, el post me ha parecido muy interesante, pero este método de cálculo no me cuadra. Por ejemplo yo hago una inversión inicial de 10.000 € comprando un paquete de acciones. Siguiendo el método tengo 1.000 participaciones de 10€. Si al cabo de unos meses se devalúan las acciones hasta un valor de cartera de 8.000 € quedaría que cada una de las 1.000 participaciones tendría un valor de 8€. Si compro 8.000€ en otro paquete de acciones tengo que sumar 1.000 participaciones más. Por tanto tendría 16.000€ que corresponderían a 2.000 participaciones de 8€. Si dentro de unos meses las primeras acciones recuperan su valor y vuelven a 10.000€ tendré que mi cartera vale 18.000€ exactamente el valor de mis inversiones iniciales, no estaré perdiendo dinero, pero al contar con 2.000 participaciones el valor sería de 9€ como si estuviese perdiendo un 10%. ¿Qué es lo que estoy haciendo mal?

  10. Vicent dice:

    Hola Miguel, muy buen post, pero no me ha quedado claro cómo deberíamos contabilizar los dividendos. Tenemos que sumarlos al capital invertido en forma de nuevas participaciones o sumarselo al valor de las participaciones que ya tenemos?.

    Un saludo.

    • Hola Vicent
      Los dividendos los sumas al valor de tu cartera. Imagina que has invertido 10.000€, tu cartera este mes tiene un valor de 11.000€ y has recibido 200€ de dividendos, el valor de la cartera realmente serían 11.200€, aunque mantengas 200€ en efectivo que dedicarás en el futuro a lo que quieras.
      Un abrazo.

      • Antonio dice:

        Hola Miguel.

        Me estoy planteando ponerme a utilizar tu método para calcular la rentabilidad de mi cartera pero tengo una duda. Estos dividendos cobrados, si los reinvierto, ¿cómo hago la anotación?

        Muchas gracias

        • Hola Antonio
          Cuando los recibes, si no haces nada, se quedarían dentro del valor de la cartera. Si reinviertes y añades más dinero, el dinero del dividendo lo restas del total, porque es dinero que ya estaba dentro de la cartera.
          Ejemplo:
          Tengo 10.000 invertidos, recibo 100€ de dividendos. Como sabemos que esos 100€ automáticamente se eliminan del valor de las acciones, no hago nada, salvo para el cálculo de la rentabilidad total, que si los sumo.
          Supongo que los invierto, no pasa nada y no “anoto” nada, ya que es dinero que ya estaba en la cartera.
          Si añado más dinero, por ejemplo compro por valor de 1.000, aunque 100 son de dividendos cobrados, anotaría que estoy aportando 900, no 1.000, porque esos 100, ya estaban en la cartera.
          Si tienes cualquier duda, me preguntas.
          Un abrazo.

          • Antonio dice:

            Hola Miguel.

            Ya lo entendí. Muy buena explicación. Esto de la rentabilidad de la cartera es lo que siempre se me ha resistido. Con tu ayuda seguro que ahora seré capaz de hacerlo.

            Muchas gracias

          • Hola Antonio
            Por lo menos estarás mas cerca de saber hasta que punto tu cartera es rentable o no.
            Un abrazo.

          • Antonio dice:

            Me ha surgido una duda con este tema. A ver si lo he entendido.

            Si por ejemplo tengo 10 participaciones de 100 euros cada una, la cartera vale 1000 euros. Hoy cobro un dividendo de 50 euros. Entonces el movimiento es:
            Participaciones: 10.
            Valor de la participación: 105 euros.
            Valor cartera: 1050 euros.

            Mañana reinvierto esos 50 euros y 50 euros más. Entonces, el movimiento sería:
            Participaciones: 10,476.
            Valor de la participación: 105 euros.
            Valor cartera: 1100 euros.

            ¿Es correcto?

            Muchas gracias

          • Hola Antonio
            Para saber cuantas participaciones crear, tienes que coger los 50€ que es la aportación y dividir por el valor actual de las participaciones 105€, así que efectivamente has realizado bien la operación, tendrías 10,476 participaciones por valor de 105€ cada una.
            Un abrazo.

          • Antonio dice:

            Hola Miguel.

            Genial. Entonces lo he hecho bien. Pues me he llevado una muy grata sorpresa al ver el resultado final de la cartera. Está visto que para invertir lo más fácil muchas veces, si no es lo mejor, al menos sí es lo suficientemente bueno como para no complicarse demasiado la vida.

            Muchas gracias de nuevo.

  11. Mr. J dice:

    Muy buen post, Miguel, un placer leerte como siempre.

    Yo uso exactamente ese método. Lo descubrí gracias al inversor prudente y me pareció una forma lógica de hacerlo.

    Por otro lado, a mi la parte complicada consiste en hacer el seguimiento de la cartera cada vez que quieres calcular la rentabilidad, es decir, yo hago el cálculo mensual de la cartera, para hacer esta evolución, tengo que congelar la cartera a final de mes, anotar los cambios de monedas, los cambios de acciones si tocan, etc… Y se vuelve un poco tedioso. Más todavía si quieres hacer el cálculo de la cartera desde hace años desde cero.
    Una vez actualizado, hacerlo mes a mes cuesta menos.

    Un abrazo

    • Hola Mr.J
      Utilicé varias ideas de Internet para crear este artículo, ente ellas la del Inversor Prudente.
      Es la única forma que se me ocurre para llevar un buen control, si quieres puedes ir a las hojas de excel, están en inglés, pero funcionan muy bien.
      Un abrazo.

  12. Miguel dice:

    Buenas Miguel, tengo un par de dudas, a ver si soy capaz de explicarlas de forma entendedora.
    .- Si solo me interesa saber la rentabilidad anual, valdría con añadir las aportaciones y los dividendos a lo largo de todo el año (modificando cada vez el nº de participaciones y el valor de éstas) y solo el día 30 de diciembre añadir el valor de la cartera? O cada vez que añado una compra o un dividendo tengo que añadir el valor de la cartera a ese día?
    Ej.:
    Fecha Inversión Divid. netos Ventas Aportaciones Valor Cartera Nº Particip. Valor Particip.
    1/2/16 10000 10000 1000 10
    1/4/16 200 10200 1000 10,20
    1/6/16 100 10300 1000 10,30
    1/8/16 1000 11300 1097,09 10,30
    30/12/16 12000 12300 1097,09 11,21

    Valor cartera sin dividendos a 30/12: 12000
    Total dividendos: 300
    Total invertido: 11000
    Valor total cartera: 12300
    Rentabilidad cartera: 11,82% – Fórmula: (12300-11000)/11000
    Rentabilidad participaciones: 12,12% – Fórmula: (11,21-10)/10

    .- La otra duda es sobre las ventas. Si vendes por un importe de por ejemplo 1000, esos 1000 no deberían restarse al valor de la cartera o en todo caso cuando se introducen en la casilla de ventas supongo que no se sumará al valor de la cartera como los dividendos, no?
    Te lo pregunto porque en tu explicación sobre como contabilizar cuando haces un retiro de dinero de la cartera, al principio dices que si recibes un dividendo y dejas el dinero lo sumas al valor (hasta ahí lo entiendo). A continuación dices que con una venta si dejas el dinero ocurriría lo mismo, pero entiendo que no es como en el caso del dividendo (aunque no retires el dinero) porque el dividendo es dinero nuevo, pero lo que recibes de la venta es parte del valor que tenía tu cartera antes de vender el activo, no?
    Ufff, no se si me he explicado bien.
    En todo caso muchas gracias por tu artículo, como muchos otros aquí yo tampoco sabía muy bien como calcular la rentabilidad de la cartera.

    • Hola Miguel
      Lo lógico es ir modificando el valor de cartera a medida que se añade capital o se resta. Lo que podemos obviar son los dividendos, que forman parte de la cartera.
      Lo mismo para las ventas siempre que se queden dentro de la cartera.
      El dividendo no lo debes considerar dinero nuevo, ya que sale del valor de las acciones.
      Las ventas tampoco se deben considerar dinero nuevo, ya que es dinero del valor de las acciones.
      El valor de la cartera es un número, da lo mismo que esté en acciones o en efectivo. Sólo lo tenemos en cuenta cuando vamos a realizar nuevas aportaciones, retiradas y al final de año, para ver como ha evolucionado.
      Por ejemplo, imagina que tienes acciones de Santander por valor de 1.000€, si vendes y dejas el capital dentro de la cartera, no influye en el valor. Si decides comprar acciones con ese capital y con dividendos que hayas cobrado, tampoco influirá a la hora de recalcular las participaciones.
      Digamos que el cálculo de la rentabilidad se complica cuando hacemos aportaciones, o restamos dinero y es cuando hay que recalcular la rentabilidad, para saber cuantas participaciones tenemos que crear.
      No se si ha quedado claro.
      Un abrazo.

  13. Miguel dice:

    Hola de nuevo Miguel,

    me ha quedado bastante claro. Mi única duda sigue estando en como contabilizar las ventas.
    El dividendo (si se queda dentro) se suma al valor último de cartera pero no afecta al número de participaciones, aunque sí que afecta al valor de las participación (que aumenta).
    La venta (cuando se retira el dinero) se resta del valor último de la cartera.
    Pero la venta (si se queda dentro), ¿también hay que sumarla al valor último de cartera como los dividendos? También creo entender que, como en el caso del dividendo, la venta no afecta al número de participaciones.

    Gracias de nuevo por tus aclaraciones.

    • Lo vas pillando, je, je.
      Si, la venta se suma al valor de cartera, aunque no debería afectar mucho, ya que estás retirando el valor de las acciones (por ejemplo 1.000€) y lo metes en efectivo (1.000€). El resultado debería ser bastante neutro, salvo por los gastos.
      Un abrazo.

  14. Ángel dice:

    Hola, muy interesante el hilo Miguel, mi duda es cómo calcular la variación de la rentabilidad de mes a mes. Dado que solo podemos calcular el valor de la cartera instantáneo y no qué valor tenía el mes pasado.

    • Hola Ángel
      Es muy sencillo, divides el valor de tu cartera, incluyendo la parte que le corresponda de efectivo y que debería estar sumado al valor total, entre las participaciones que tienes creadas.
      Compruebas la variación porcentual, con el precio de tus participaciones en el mes anterior.
      Lógicamente, para saber la evolución mes a mes, tienes que hacer la operación todos los meses.
      Al final del artículo encontrarás unos enlaces muy interesantes, que te permiten acceder a unos excel que he probado y que son muy buenos.
      Un abrazo.

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