Fondos De Inversión

Los Fondos de Inversión, forman parte de las Instituciones de Inversión Colectiva, garantizados y supervisados por la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores).
Para comprender que es un Fondo de Inversión y cómo funciona, hay que aprender la terminología económica de este tipo de inversiones, como valor liquidativo, participaciones, partícipe, sociedad gestora y depositario, entre otros muchos conceptos que forman parte de la jerga propia de los Fondos de Inversión.
No te abrumes, cuando termines de leer este artículo, entenderás perfectamente lo que es un Fondo de Inversión, y podrás seguir aprendiendo sobre los Fondos, siguiendo los tutoriales específicos sobre la materia que he preparado para ti.

Índice del artículo

Que son los Fondos de Inversión

Los Fondos de Inversión son instituciones de Inversión Colectiva (IIC), que reciben aportaciones de un buen número de ahorradores (partícipes del fondo), con la misión de gestionar de forma profesional este patrimonio.
La inversión se realiza conjuntamente por todos los participantes, en los activos que los gestores del fondo consideren adecuados, para conseguir los fines financieros propuestos en la estrategia del fondo.
El fondo no tiene personalidad jurídica, como ocurre con otras formas de inversión colectiva, como las SICAVs.
El patrimonio del Fondo de Inversión está dividido en participaciones, que son adquiridas por los partícipes. El tamaño de cada participación dependerá de lo establecido en los estatutos del Fondo.
Se pueden establecer diferencias entre Fondos de Inversión, dependiendo del activo financiero en el que inviertan: bonos, acciones, derivados financieros o divisas, aunque también podemos encontrar Fondos que invierten en productos que no son financieros, como en inmuebles o materias primas.
Es la gestora la que decide cual será la estrategia y filosofía del Fondo, los activos en los que invertirá y su área de actuación, pudiendo invertir en cualquier parte del mundo, siempre que así lo reflejen sus estatutos.
Fondos de inversión

Elementos que conforman un Fondo de Inversión

Para entender como funciona un Fondo de Inversión por dentro, debemos comprender los conceptos básicos:

Participes de un Fondo de Inversión

Los partícipes de un Fondo de Inversión son los propietarios reales del Fondo, en la proporción que les corresponda por su inversión.
Por ejemplo, si un Fondo de Inversión tiene un patrimonio de 10.000€ y un partícipe invierte 1.000€, tendrá una participación en el Fondo de un 10%.
Todos los partícipes pueden invertir cuando lo estimen oportuno: cuando el Fondo se constituye o posteriormente, cuando el Fondo ya está en marcha.
Igualmente pueden decidir desinvertir y vender su participación (reembolso) en cualquier momento, bajo las reglas y normas del Fondo.
Algunos Fondos de Inversión de autor o value (puedes saber como son estos Fondos, un poco más abajo), exigen un mínimo de tiempo de permanencia, pudiendo penalizar al inversor que decide salirse antes del tiempo estipulado.

Participaciones de un fondo de inversión

Las participaciones son las alícuotas en las que está dividido un Fondo de Inversión. Estas participaciones no tienen un valor fijo, ya que dependen de que los inversores decidan aumentar o disminuir su participación en el Fondo.
A la compra de participaciones se le llama suscripción, y la venta de participaciones se llama reembolso.
El precio de cada una de las participaciones, en un momento determinado se le llama valor liquidativo, similar a las cotizaciones de las acciones y al igual que estas, depende del valor patrimonial del Fondo. Su valor se publica de forma diaria, habitualmente cuando cierran los mercados financieros.
Las participaciones no cotizan en los mercados financieros, es la gestora del Fondo la que se encarga de recomprar las participaciones, si alguien decide realizar un reembolso.
A través del valor liquidativo, podremos conocer la evolución del Fondo ¿Sube, baja?

Ejemplo de valor liquidativo:
El Fondo de Inversión “A” publica que sus participaciones, tienen “hoy” un valor liquidativo de 100€. Si deseamos invertir 1.000€, nos corresponderían 10 participaciones.

Sociedad gestora

La sociedad gestora del Fondo es la encargada de administrar el Fondo, tomando las decisiones oportunas sobre el patrimonio para alcanzar los objetivos económicos propuestos, siempre siguiendo la política de inversión establecida: donde invertir, tipo de gestión, etc.
Habitualmente son empresas que se dedican a crear y gestionar Fondos de Inversión. Algunas muy conocidas son Vanguard, Black Rock o a nivel español, Cobas Asset Management o Bestinver.fondos de inversión vanguard, FONDOS ÍNDICE, cartera bogleheads, cartera con fondos indexados
Una gestora puede dirigir varios Fondos, pero cada Fondo sólo puede ser gestionado por una sola gestora, siendo los propietarios del Fondo los partícipes.
Las gestoras están reguladas por la CNMV y tienen la obligación de presentar informes periódicos, así como llevar el control de las participaciones del Fondo.

Depositaria del Fondo

La depositaria del Fondo es la empresa en la que están depositados los activos del Fondo, habitualmente un Banco o una Institución Financiera, inscrita y supervisada por la CNMV.
Su única misión es la de custodiar los activos que componen el Fondo, actividad por la que cobra una comisión, que tiene que reflejarse en el folleto informativo del Fondo.
Los activos custodiados en forma de acciones u otro tipo de activos financieros, están fuera del balance de las depositarias, y en caso de quiebra estarían a salvo.
Si por esta razón u otra, el fondo cambiara de depositario, los partícipes pueden solicitar el reembolso de su inversión, sin tener que pagar comisión de reembolso.

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¿Cómo funciona un Fondo de Inversión?

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Los Fondos de Inversión tienen un funcionamiento muy simple, el partícipe deposita su dinero en el Fondo y adquiere las participaciones que le correspondan acorde a la inversión realizada.
La gestora decide donde invertir el dinero del partícipe, siguiendo la filosofía del Fondo.
El patrimonio del fondo estará formado por el dinero de los partícipes, tanto si está invertido en activos, como si está en efectivo. La cartera del Fondo, son los títulos y valores que posee el Fondo.
Los inversores serán propietarios proporcionalmente de la cartera, y todos los activos que posea el Fondo.
El tamaño del Fondo de Inversión puede variar por dos razones:

  • Salida o entrada de inversores. No afecta a la inversión, sólo varía el precio de las participaciones en función de las suscripciones o reembolsos.
  • Variación de los activos del Fondo, en función de su apreciación o depreciación en el mercado.

Ejemplo de funcionamiento

Voy a suponer que encuentro un Fondo de Inversión muy interesante, que saldrá próximamente.
Las participaciones son de 100€, y cada participe adquiere 100 participaciones, con un total de 10.000 participaciones.
10.000 participaciones x 100€ participación, el Fondo posee activos por valor de 1.000.000€
Para este ejemplo no voy a tener en cuenta gastos, tasas o impuestos, para no hacerlo muy complicado.
Vamos a suponer que el Fondo evoluciona de la siguiente forma:

Día Patrimonio Plusvalía Patrimonio (fin de día) Participaciones Valor de la participación
0 1.000.000€ 1.000.000€ 10.000 100€
1 1.000.000€ 10.000€ 1.010.000€ 10.000 101€
2 1.010.000€ 10.000€ 1.020.000€ 10.000 102€
3 1.020.000€ -5.000€ 1.015.000€ 10.000 101,5€
4 1.015.000€ 10.000€ 1.025.000€ 10.000 102,5€
Con este ejemplo vemos la evolución del valor liquidativo del Fondo, y como afectaría a nuestras participaciones la evolución del Fondo.
Pero…¿Qué ocurre si entran o salen partícipes del Fondo?

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Ejemplo de entrada de partícipes en un Fondo

Vamos a suponer que el día 5, un nuevo inversor decide suscribir participaciones por valor de 10.000€.
Cuando el nuevo inversor realiza la inversión, no sabe exactamente cuantas participaciones que puede comprar, ya que el valor liquidativo del Fondo no se sabe hasta el final del día.

Cálculo del valor de las participaciones, antes de la inversión:
1.025.000€ Patrimonio anterior +10.000€ de revalorización, dividido por el número de participaciones actuales (10.000, nos da un valor para cada participación de: 103,5€
El número de participaciones, que puede suscribir el nuevo inversor es de (10.000/103,5€) 96,62 redondeado.
El patrimonio al finalizar el día 5, será la suma del patrimonio inicial 1.025.000, más las plusvalías del día 5, 10.000€, más la inversión realizada por el nuevo partícipe.
Las participaciones del Fondo, serán las que había hasta ese momento (10.000), mas las nuevas participaciones adquiridas por el nuevo partícipe, 96,62. Participaciones totales, 10.096,62.
Día Patrimonio Plusvalía Patrimonio (fin de día) Participaciones Valor de la participación
0 1.000.000€ 1.000.000€ 10.000 100€
1 1.000.000€ 10.000€ 1.010.000€ 10.000 101€
2 1.010.000€ 10.000€ 1.020.000€ 10.000 102€
3 1.020.000€ -5.000€ 1.015.000€ 10.000 101,5€
4 1.015.000€ 10.000€ 1.025.000€ 10.000 102,5€
5 1.025.000€ 10.000€ 1.045.000€ 10.096,62 103,499€

Ejemplo de salida de partícipes de un Fondo de Inversión

Para que quede claro como afectaría a un Fondo de Inversión la salida de partícipes, voy a proponer un ejemplo con el mismo Fondo.
Supongamos que el día 6, un partícipe decide retirar parte del dinero invertido, por ejemplo 5.000€.
Al igual que con la suscripción de nuevas participaciones, hasta que no termina el día no sabemos cuántas participaciones está retirando.

Cálculo del reembolso:
El día 6, el Fondo sigue con su buena racha alcista y vuelve a sumar plusvalías por valor de 10.000€.
Se calcula el valor de las participaciones:
1.035.000€ + 10.000€ = 1.055.000€ / 10.096,62 participaciones, nos da un valor por participación de 104,49€.
Al retirar 5.000€, el inversor ha retirado 5.000/104,49 = 47,85 participaciones
Reducimos el valor del Fondo en 5.000€ y eliminamos 47,85 participaciones.

 

Día Patrimonio Plusvalía Patrimonio (fin de día) Participaciones Valor de la participación
0 1.000.000€ 1.000.000€ 10.000 100€
1 1.000.000€ 10.000€ 1.010.000€ 10.000 101€
2 1.010.000€ 10.000€ 1.020.000€ 10.000 102€
3 1.020.000€ -5.000€ 1.015.000€ 10.000 101,5€
4 1.015.000€ 10.000€ 1.025.000€ 10.000 102,5€
5 1.025.000€ 10.000€ 1.045.000€ 10.096,62 103,499€
6 1.045.000€ 10.000€ 1.040.000€ 10.048,77 103,495€

Fondos de Inversión Financieros

Los Fondos de Inversión Financieros, se dividen a su vez según el activo financiero utilizado como vehículo de inversión. Esta fórmula, también nos sirve para hacer una distinción sobre el riesgo que asumen, así tendríamos Fondos de Inversión arriesgado o conservador.
Los Fondos de Inversión arriesgados, suelen invertir la mayor parte del patrimonio gestionado en renta variable, mientras que los Fondos de Inversión con un perfil más conservador, suelen utilizar sólo renta fija, o la mayor parte de su inversión en renta fija y una pequeña parte en renta variable, la realidad es que los porcentajes y el destino de la inversión variará según el gestor del fondo, y por eso es muy importante revisar el folleto informativo, antes de realizar cualquier inversión.

Fondos de renta fija

Este es uno de los Fondos de Inversión de perfil conservador, aunque no quiere decir que siempre vaya a tener beneficios y que nunca pueda incurrir en pérdidas. A veces se asocia la renta fija, como algo muy seguro, pero en realidad lo que significa es que es muy estable, pero no segura.
Estos Fondos de Inversión, invierten en obligaciones, bonos, letras, pagarés, etc. Que pueden ser de los estados o de las empresas, y se pueden dividir a su vez en Fondos de renta fija a corto plazo (menor rentabilidad y menor riesgo) o Fondos de renta fija a largo plazo (mayor rentabilidad y mayor riesgo).Fondos de inversión monetarios

Fondos monetarios

Los Fondos de Inversión monetarios, en teoría invierten en activos muy líquidos y de bajo riesgo, aceptando suscripciones y reembolsos de participantes diariamente.
Suelen invertir en renta fija y también suelen tener depósitos bancarios y pagarés de empresas, todo de muy corto plazo.

Fondos de renta variable

Los Fondos de Inversión en renta variable, invierten en bolsa y se suelen diferenciar unos de otros en función del mercado o los activos en los que invierten: replicando índices o invirtiendo en acciones concretas con distintos objetos, como replicar sectores de la economía.
Se supone que estos fondos son más arriesgados que los de renta fija, y están destinados a inversores más agresivos y por supuesto sus rentabilidades «deberían» ser mejores.

Fondos mixtos

Está claro, invierten parte de sus activos en renta fija y parte en renta variable. Dependiendo de la cantidad que invierten en un sector u otro, son más arriesgados o más conservadores. También se pueden dividir en muchas más secciones, ya que pueden invertir en deuda de empresas, en deuda de países, deuda europea, mundial…etc.

Fondos globales

Los Fondos de Inversión globales, suelen tener una estrategia de inversión mucho más versátil, con porcentajes mucho más ágiles, para que las Entidades Gestoras, tengan una mayor capacidad de decisión.
Estos son los Fondos de Inversión más famosos. En este apartado, están encuadrados los Fondos Value o de Autor y es habitual que sean más conocidos por sus gestores, que por los activos en los que invierten.

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Estos son Fondos de Inversión destinados sobre todo a inversores agresivos, ya que las rentabilidades pueden oscilar bastante en función de la política de distribución de activos que decida la gestora.

Fondos garantizados

Los Fondos garantizados son diferentes al resto, ya que la gestora asegura recuperar el capital invertido y en ocasiones una rentabilidad añadida, fija o variable.
Son los que suelen ofrecer tan frecuentemente los bancos cuando llegamos y nos sorprendemos que una imposición a plazo fijo no pase de un 1%. En esas ocasiones el propio banco «nos ofrece» un Fondo garantizado.
En estas ocasiones nos ofrecen una rentabilidad fija para una parte de nuestro capital, y otra rentabilidad variable en función de como evolucionen sus inversiones.

Fondos de inversión garantizados ¿Como funcionan? ¿Son interesantes?

Los Fondos de Inversión garantizados son los fondos que más se comercializan entre inversores con pocos conocimientos, justo por que funcionan de la forma que te he comentado, son las propias entidades financieras las que forman el fondo, lo gestionan y se encargan de buscar los participes, como una alternativa a las imposiciones a plazo.
Que sean los más comercializados, no significa que la mayoría de los inversores sepan como funcionan, simplemente (y por desgracia) se fían de lo que el comercial del banco les cuenta.

Garantía del fondo y restricción a la liquidez

En estos fondos la garantía está supeditada a mantener la inversión durante el tiempo que se marca en el contrato. Si contratas por un año, te garantizan que al año tendrás tu inversión y el rendimiento acordado, si lo hubiera.
Pero…si rescatas el fondo antes del tiempo marcado, puedes tener penalizaciones y perder parte de tu inversión, es conveniente leerse bien la letra pequeña del fondo.
En algunos fondos se establecen ventanas de liquidez, en las que si se pueden rescatar los fondos, aunque en algunas ocasiones es sin obtener beneficios.

Vencimiento de la garantía del Fondo

Al vencimiento del Fondo, tienes dos opciones, rescatarlo y en ocasiones seguir como participe.
Hay que estar pendiente del vencimiento, porque la gestora puede cambiar las condiciones, y si no dices nada seguirás siendo participe del Fondo y a lo mejor esas condiciones no te interesan.
Puedes no aceptar las nuevas condiciones y ejercer tu derecho a rescatar el Fondo, y si quieres, traspasar tu inversión a otro fondo, sin necesidad de comisiones de reembolso, durante un tiempo limitado.
Como inversores debemos buscar siempre los mejores Fondos de Inversión garantizados. Hay páginas, que ponen a nuestra disposición buscadores para encontrar el fondo que mejor se adapte a nuestros gustos.

Fondos de Inversión no Financieros

Los Fondos de Inversión no Financieros, por definición, invierten en cualquier activo que no sea financiero.
En la práctica, se distinguen dos tipos de Fondos de Inversión no Financieros, los que invierten en el sector inmobiliario, y los que invierten en materias primas.

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Fondos de Inversión Inmobiliaria

Los Fondos de Inversión Inmobiliaria, invierten en inmuebles urbanos, para obtener rentas a través de su alquiler.
Aunque estos fondos, pueden tener una gran cantidad de dinero en efectivo, en contra, son bastante ilíquidos. Si en un momento determinado, como ocurrió en el pasado con la crisis inmobiliaria, muchos partícipes deciden realizar un reembolso, pueden ser cerrados, por la dificultad del Fondo para vender los activos en cartera y hacer los reembolsos pertinentes a los partícipes.
Tenemos que pensar, que cuando somos partícipes de un Fondo Inmobiliario, estamos comprando viviendas, no es un producto con tanta liquidez como la bolsa, donde podemos liquidar una posición en segundos.fondos de inversión inmobiliaria

Fondos de Inversión en Materias Primas

Los Fondos de Inversión en Materias Primas, invierten directamente en petróleo, algodón, azúcar, o otros activos un poco más exóticos, como vino o cacao.
En España estos Fondos de Inversión son poco habituales, pero si son más conocidos en EE.UU y Reino Unido.
Además de invertir directamente en materias primas, pueden emitir activos financieros, respaldados por los valores presentes y futuros de dichas materias primas.

Tipos de Fondos de Inversión, según su gestión

En los últimos años la oferta de Fondos de Inversión ha crecido exponencialmente.
No sólo podemos elegir los fondos en función de “en que invierten”, sino también “como invierten”.
Hay dos tipos de corrientes bien diferenciadas, los Fondos de Inversión de gestión pasiva, y los Fondos de Inversión de gestión activa.
Dentro de los primeros los más famosos son los Fondos Indexados, fondos que replican la evolución de una cesta de activos, normalmente Índices Bursátiles, aunque también puede ser una cesta de una temática concreta, como pueden ser Fondos Indexados sobre un sector concreto o que cubran otras características como tamaño, rentabilidad o dividendos.fondos de inversión ing, blackrock
Gracias a que con los Fondos Indexados, se pueden generar estrategias de inversión de largo plazo, últimamente han surgido empresas auxiliares, que ayudan a crear y gestionar estas carteras, son los Roboadvisor.
Además de los Fondos de gestión pasiva, existen otros de gestión activa mucho más conocidos.
No todos los Fondos de Inversión de gestión activa obtienen buenos rendimientos, por eso es muy importante seleccionar y elegir correctamente.
Los tipos de Fondos de Inversión de gestión activa más conocidos son los llamado “Fondos Value”, que buscan empresas infravaloradas, y los “Hedge Funds” o de inversión libre.
Los Value podríamos decir que son los más “seguros”, ya que suelen seguir una filosofía de invertir en valor, que históricamente ha dado buenos resultados, pero los Hedge Funds, son Fondos de Inversión libre, pueden especular sobre cualquier activo, y en cualquier dirección que les parezca. En este caso, hay que confiar mucho en el gestor.

Fiscalidad de los Fondos de Inversión

Los Fondos de Inversión tienen sus propias fórmulas para tributar, que debemos tener en cuenta, porque algunos detalles pueden hacer muy interesante este tipo de inversión

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¿Como tributan los fondos de inversión?

La fiscalidad de los Fondos de Inversión es bastante peculiar y está diseñada para favorecer el flujo de capitales entre Fondos.
Los Fondos de Inversión están exentos de tributación hasta el momento de su reembolso, como ocurre con todos los productos financieros, pero…y ahí es donde la fiscalidad en el traspaso de Fondos de Inversión tiene grandes ventajas, mientras que no rescates el Fondo de Inversión y vayas traspasando tu inversión de uno a otro (y la ley lo permite) no pagarás por los rendimientos obtenidos. En ese momento tributarías por el 19%, que es la fiscalidad vigente desde este año.
Hay una excepción a esta regla, y ocurre con los Fondos garantizados.
Los Fondos garantizados pueden tener dos tipos de garantías, internas o externas. Cuando el Fondo está garantizado por la Entidad Gestora emisora del Fondo, no hay ningún problema si traspasas el Fondo, y no tributarás hasta que decidas rescatar tu inversión.Fiscalidad de los fondos de inversión
Pero si la garantía es externa, o sea que el que garantiza la inversión no es la gestora, cuando el Fondo llega a su término y ha habido «una disminución» o sea que ha sido necesaria hacer efectiva la garantía, tu recibirás tu inversión por dos vías, una es la Entidad Gestora y otra la empresa que ha garantizado la inversión.
Ese dinero recibido por la empresa que garantiza el fondo, se considera rendimiento del capital mobiliario y hay que tributar en el año que se ha recibido, aunque traspases el Fondo y no lo rescates.

Mis conclusiones sobre los fondos de inversión

Los Fondos de Inversión, son un vehículo perfecto para inversores que no tienen mucho tiempo, que no quieren aprender a invertir de forma individual, o que desean que un gestor profesional mueva su dinero.
Sin embargo, hay que puntualizar que las rentabilidades no están garantizadas, y como ocurre en los mercados financieros, unos años pueden ser mejores y otros peores.
Hay muy buenas Gestoras de Fondos de Inversión, pero Fondos que batan al Mercado, son bastante menos.
Algunos estudios, han demostrado que no todos los Fondos de Inversión son rentables, o al menos, no como a ellos mismos les gustaría admitir, pero al ser una inversión colectiva en manos de profesionales y tener una serie de ventajas fiscales, gozan de cierto prestigio.
A los gastos de gestión de los Fondos de Inversión, también hay que añadir los gastos de reembolso, o sea que los rendimientos reales de los Fondos de Inversión, no tienen por que ser los que las Gestoras anuncian en sus folletos.

Todo lo que necesitas saber sobre los Fondos de Inversión

Este es el punto de partida, para una mini-guía que te servirá para entender mejor como funcionan los Fondos de Inversión, las entidades que lo componen, sus comisiones, como elegir un buen Fondo de Inversión, etc. Aprende más sobre los Fondos de Inversión:

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Cartera con Fondos Indexados

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Fondos de Inversión y ETfs sobre Criptomonedas

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Fondos de Reparto

Al igual que existen Etfs que que reparten dividendos, también tenemos Fondos de Inversión que tienen como estrategia, invertir en empresas que reparten dividendos. Hay que distinguir dos tipos de Fondos de Inversión en dividendos, los que son de acumulación, y los Fondos de reparto. Los Fondos de acumulación no reparten los dividendos generados por las acciones, los acumulan dentro del patrimonio del fondo, y los utilizan para realizar más compras o los mantienen en efectivo. Los Fondos de reparto,…

Fondos Índice o Fondos Indexados

La industria de los fondos índice o fondos indexados, es la que más ha crecido dentro del mundo de la inversión en los últimos años. Puede que gran parte de la culpa la tengan los Robo Advisors (asesores expertos automatizados), que desde aquí te invito a conocer pinchando en el enlace. Para un inversor activo siempre ha sido complicado batir al mercado, ganar más dinero por su inversión año tras año, que invertir en todo el mercado. Los grandes financieros…

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Hedge Funds, Fondos de Inversión Libre

¿Ves la serie Billons? Es una serie que toca muy de cerca el mundo de las finanzas, más bien la parte oscura de los Hedge Funds. Los actores principales son el director de un Fondo de Cobertura, “Boby” Axelrod (Damian Lewis), que hace de tipo listo que se ha enriquecido especulando en la bolsa, sin ningún tipo de escrupulo, y la réplica se la da el Fiscal Federal de los Estados Unidos Chuck Rhodes (Paul Giamatti). La idea detrás de…

Smart, el Supermercado de Fondos de Inversión BME

Como siete años, más o menos, lleva BME madurando su supermercado de Fondos. Esta es una gran noticia para los pequeños inversores, que con el Supermercado de Fondos de Inversión BME, podrán acceder a un listado mucho mayor de fondos…siempre que su Broker de acceso a la plataforma. Aunque la inauguración se ha retrasado varias veces (que raro), parece que ya hay una fecha definitiva para su puesta en marcha, que será el próximo 27 de junio. La iniciativa es…

Fondos Vanguard

Los Fondos Vanguard están disponibles en España desde hace un par de años (febrero 2015), pero es posible que tu banco o tu gestor habitual, no te los haya ofrecido. El secreto de los Fondos Vanguard está, en que son los que cobran las comisiones más bajas del mercado. Son “Fondos Indexados”, en los que no se requiere un gestor estrella que diga donde hay que invertir (Fondos Value o de autor), simplemente se trata de replicar al índice de…

Comparativa de Fondos Value Españoles

Los Fondos Value españoles, tienen muy buen nivel de rentabilidad y también, un buen nivel de calidad, aunque hay que reconocer que los últimos años, los fondos Growth lo han estado haciendo mejor que los Fondos de Inversión value, pero es algo lógico, si pensamos del periodo alcista del que venimos. Hace unos años, nadie pensaba en Fondos de Inversión, y mucho menos se planteaba que era un inversor value. Fue Paramés y su Bestinver, las que nos sacaron de…

El Dinero Tonto y los Fondos Indexados

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Teoría De Carteras de Markowitz

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31 comentarios en “Fondos De Inversión”

  1. Hola Miguel, gran artículo,como siempre.
    Yo tengo 2 fondos con mi banco …el Sabadell; uno garantizado que va más o menos bien y otro de renta variable que se llama algo así como «España dividendo» , que va …a ver como lo digo para que suene bien , como el puto culo…ahh pues no, no suena bien,ja,ja,ja.
    los tengo ahí como abandonaos en mi banco,

    • Hola Pobre Pecador.
      Muchas gracias por tus comentarios, enriquecen el artículo. Los garantizados, no tienen problema, incuso si se han contratado en un buen momento, las rentabilidades tienen que subir si o si. Lo realmente extraño es que el «España dividendo» vaya mal…ya sabemos que a veces depende del gestor.
      Un abrazo.

  2. Buenas Miguel,
    Me ha gustado tu entrada de hoy, explicando los fondos de inversión. He leido muchas cosillas pero no sabía lo que comentas sobre los fondos garantizados que si la garantia proviene de una externa tenias que tributar, Es interesante el dato para los profanos como yo. A mi me gustan mas las acciones, no el trading jejeje pero me gustan los fondos indexados a indices, sobre todo a donde no puedes llegar con las acciones o no dispones de capital para diversificar tanto como quieres. Además la bolsa española me parece cara en estos momentos. Tengo tan buena suerte que el año que entre en el Bestinver fue de batacazo de mi amigo Parames que lo tengo como un caballero o como decimos en mi tierra (Asturias) un paisano. Jamás invertiré ni un céntimo en sus fondos, esto ya por principios. Mi opinión personal es que es un sinverguenza, siempre hay maneras y maneras.
    También es importante las comisiones como bien resaltas, hay algún fondo que parecen remoras en vez de inversiones.
    Un saludo y darte las gracias por aportar día a día tu pequeño granito de arena para que algunos saquemos la cabeza de la ignorancia financiera.

    Un abrazo,

    • Hola Mark.
      Muchas gracias por tus comentarios, me imagino que estás pillado en Bestinver…una pena. Como dices también me gustan más las acciones, prefiero controlar yo el riesgo, que me lo controlen, además históricamente se ha demostrado que buenos gestores hay cuatro, y si luego esa buena gestión se la comen en comisiones, pues para que te quiero…me quedo como estoy.
      Lo importante de esta entrada es que la gente sepa en que invierte.
      Un fuerte abrazo Mark.

    • Hola Dividendo en acción.
      Siento habértela pisado…ha sido sin ninguna intención, je, je. Tal vez puedas aportar algún detalle que yo no he tratado, lo he hecho bastante genérico para que sirviera como guía, seguro que se le puede sacar punta.
      Un abrazo.

  3. Yo tengo una pregunta sobre un fondo en particular http://www.quefondos.com/es/fondos/ficha/index.html?isin=ES0173828031
    resulta que sus principales posiciones son obligaciones de paises a largo. Como ellos compraron hace tiempo esas oblicaciones tienen rentabilidades del 5% con vencimiento en 2022. La pregunta es, si yo entro ahora me beneficiaré de esas obligaciones que ellos compraron antes o como ahora las rentabilidades de las obligaciones de paises es la mitad no me benificiaré?
    Gracias

    • Hola LinuxHero.
      Gracias por comentar. Como participe te beneficiarías de los activos que tenga el fondo. Si ellos están obteniendo unas rentabilidades fijas del 5%, tu te beneficias de ello, independientemente de que tu entres ahora y ellos compraran hace tiempo. Otra cosa es que al precio que entres comprando en el fondo, tu participación realmente no te ofrezca una rentabilidad de un 5%. Te sugiero además que mires las tarifas de gestión y la de reembolso.
      Un abrazo.

    • Las comisiones son muy buena, no hay de suscripción porque NO es un fondo garantizado.
      Mírate el folleto:

      https://grupbancsabadell.quefondos.com/bsinversion/web/main/app/bsiv-wpc/en/infofiDocV.do?isin=ES0173828031

      En el 2015 lleva ganado un +1,58% y desde hace un año un +10.47% pero cuidado!: si la RF empieza a burbujear más, si lso tipos de interés empiezan a repuntar o la prima de riesgo a subir ligeramente, este fondo empezará a «perder aceite»…

  4. Otra pregunta sobre todos los fondos es si en la rentabilidad histórica que aporta la gestora, o puedes ver en morningstar, está o no descontada las comisiones. Yo creo que en los folletos y propaganda les conviene mostrarlo sin restarle las comisiones.

  5. Gracias Miguel por tu artículo, siempre muy esclarecedor.
    El lunes en La Caixa me van a ofrecer algún tipo de fondo, sin causarte muchos problemas, ¿hay alguno que sea aconsejable?
    Saludos

    • Hola Antruiz.
      No suelo invertir en fondos, pero te voy a contestar como amigo…Lo ideal es que te estudies bien en que invierte el fondo, no te dejes llevar por rentabilidades pasadas. Sería interesante saber si el fondo es de autor, o sea quien es el gestor y cual es su filosofía.
      Atento al riesgo, a las comisiones que carga el fondo por gestión y por retirar tu participación.
      Si quieres nos comentas en que te han ofrecido invertir y lo podemos analizar.
      Un abrazo Antruiz.

  6. Hola a todos,

    Mi experiencia con los fondos no ha sido gratificante del todo. He tenido fondos de todos los tipos: monetarios, garantizados, mixtos , RV, RV emergentes, etc… aunque todos ligados a mi banco (Caixabank). Mi conclusión es que puedes tener muy buenas rentabilidades pero que tienes que estar muy al tanto, porque lo que te dicen y lo que es no suele estar muy alineado. Los bancos son actualmente más colocadores de productos que proveedores de servidios bancarios, y eso hacen, venderte productos. Luego está el tema de las comisiones: cobrarte un 2% de comisión por una gestión activa que luego realmente es de lo más pasiva es bastante poco elegante…

    Esta es una de las razones de acabar comprando acciones directamente: comprar algo mucho más fácil de enteder (Si Mapfre vende seguros gana dinero), con una comisiones muy claras y no escondidas (en los fondos normalmente se descuentan de la rentabilidad) y montarme el fondo yo mismo intentando una diversificación adecuada.

    Ha sido un buen repaso de las puntos más importantes de la inversión en fondos.
    Un abrazo.
    CZD.

    • Muchas gracias CZD por tu aporte es muy enriquecedor, ya que aportas información de primera mano. Estoy contigo, prefiero crear yo mismo mi fondo de inversión, y hacer «esa gestión activa» por la que cobran los fondos, ¿Quien va a cuidar mejor mi dinero, que yo mismo?
      Un fuerte abrazo.

    • Hola,
      he hecho un comentario más abajo, pero completo respondiendo un punto de CZD. Estoy de acuerdo con lo que comentas (en especial de La Caixa) pero también has de ver que hay fondos que replican índices enteros de acciones y por lo tanto diversifican mucho más de lo que puede hacer un inversor particular, con la ventaja que ellos supone de teórica seguridad. Aquí ya entra claro el estilo de inversión que quiera seguir cada uno, pero que existen también este tipo de fondos y que tienen su interés es innegable. Un saludo

  7. ¿que te parecen los etf para invertir en el extranjero? lo he pensado para evitarme las cuentas omnibus ya que si el etf cotiza en el mercado continuo va en cuenta nominativa como las acciones del continuo, la verdad es que no estoy tranquilo con las cuentas omnibus y creo que es la unica manera de salir fuera del mercado nacional y diversificar, invertir en etfs que sigan indices como s&p 500 y eurosttox 50 y que coticen en el continuuo para que esten en cuentw nominativa.

    • Hola Javi.
      Los Etfs que replican a los índices me parecen muy buena idea, sobre todo cuando se te hace difícil elegir donde invertir. En cuanto a las cuentas Omnibus yo no me preocuparía en exceso, siempre que tengas un broker de confianza.
      Muchas gracias por pasarte por el blog. Un abrazo.

  8. Miguel

    Yo he tenido buena experiencia en muchos fondos, porque desde el principio diversifique al máximo, pero encuentro que son una gran herramienta para invertir en mercados desconocidos o con muchas barreras de entrada (otra opción seríe etf’s)

    En cualquier caso el debate es siempre interesante

    • Coincido contigo. Si la idea es sólo «invertir» buscando una revalorización, yo compraría fondos de inversión sin dudarlo, por supuesto buscando el que mejor se adaptara a mis necesidades e intereses. Pero si buscas una gestión activa de tu cartera, creo que la mejor idea es comprar directamente acciones.
      Un abrazo.

  9. Buenas tardes Miguel,

    Cuando empece en esto de la bolsa, justamente empece con fondos de inversión, no saque nada bueno ellos la verdad, visto que la rentabilidad que me dieron durante un par años fue casi nula y encima en uno de ellos perdí dinero, decidí dejar las inversiones en mis propias manos.
    Desde luego saber perfectamente donde invierte uno mismo sus propias acciones controlando todos los precios de compra y venta no tiene punto de comparación, ademas la satisfacción de los aciertos en la inversiones hacen a uno sentirse bien y si pierdes el dinero por lo menos en muchos aprendes de los fallos cometidos.

    saludos!

  10. Hola,

    en los fondos hay que tener mucho cuidado con las comisiones (el TER). Una diferencia de medio punto o de un punto entre uno y otro puede parecer poco, pero a largo plazo y teniendo en cuenta el poder del interés compuesto pueden suponer miles de euros que van a parar al bolsillo del gestor. Hay fondos con TER superior a 2% y más. Como guía, todo lo que esté por debajo de 0,5% es genial, y por debajo de 1% aceptable (en este caso sobre todo para renta variable). Por encima de eso, mejor buscar una alternativa.

    En España los fondos en general son caros o muy caros en este sentido. Muchas gestores utilizan un sistema que a mí, personalmente, me desagrada: tienen dos o tres variantes del mismo fondo con comisiones más altas o (mucho) más bajas en función del mínimo de inversión que exigen. En España, las gestoras de fondos de grandes bancos suelen funcionar así: si tienes decenas o cientos de miles invertidos en el fondo la comisión suele ser menor de 0,5%, sinó la alternativa es el mismo fondo que te permite invertir a partir de 600 o 1000 euros, pero con comisiones un punto o dos más altos que luego al fin y al cabo se comen los posibles beneficios en la misma proporción.

    Por otra parte, y por supuesto, hay que mirarse los folletos de los fondos. Algunos simplemente invierten en otros fondos (de la misma gestora, con lo cual doble ganancia, o de otras gestoras) que les hacen el trabajo, pero la comisión siguen cobrándola y no suele ser más baja por ello. Para eso ya invertiré yo y me saldrá más barato… Cuidado con los fondos de fondos, se paga pues doble comisión, la de tu fondo y la de los que invierte. Otros invierten en unos pocos derivados, futuros, o productos fáciles como letras del Tesoro (que puedes comprar tú mismo sin gasto)… y ese es todo el trabajo del gestor, pero no por ello la comisión es menor tampoco.

    Otro punto a considerar es el trabajo de los gestores, el supuesto valor que añade su gestión. Gestores que ganen a los índices hay muy pocos, y dar con ellos es cuestión de pura suerte en la mayoría de las ocasiones. Hay muchos estudios que lo demuestran. Por ello la gestión activa de los fondos no es garantía de beneficio y hay toda una corriente de inversión en productos de gestión pasiva (seguir simplemente a los índices de referencia).

    Buscar también en gestores extranjeros. A mi me gustan los fondos indexados, de gestión pasiva, de Amundi y Pictet, que combino con algún ETF y algún otro de gestión más activa pero de precio mínimamente decente.
    Espero que os aporten algo estas reflexiones.
    Un saludo

  11. Buenas tardes Miguel,

    Llevo ya varios diás leyendo tus artículos y la verdad que son realmente exclarecedores. En un par de diás he aprendido más sobre la bolsa leyendo el blog que en dos años de carrera universitaria. Me gustaría empezar a invertir en bolsa pero no tengo muy claro si dada mi falta de experiencia sería mejor empezar con un fondo de inversión o buscar un broker simple para empezar con algo fácil y sin demasiadas complicaciones.
    ¿Cual es tu recomendacioón en este caso?

    Muchas gracias.

    • Hola Sarai
      Me dejas un poco abrumado, je, je. Si ya has leído parte del blog, sabrás que para comenzar a invertir hay que tener un plan de acción.
      Te diría que definas cuales son tus metas, si vas a invertir a largo plazo o prefieres rentabilidades rápidas.
      Para las rentabilidades rápidas, hay que hacer Trading. En estos momentos el mercado me parece realmente peligroso, yo estimo que podemos recortar…¡¡Ojo!! me puedo equivocar.
      En este sentido, el lado bueno sería el corto, y no te recomiendo operar en corto si acabas de comenzar, es bastante estresante.
      Si tu intención es invertir a largo plazo, podrías utilizar fondos de inversión. En este sentido, y también bajo lo que espero que suceda, no utilizaría fondos indexados, preferiría utilizar fondos value.
      De todas maneras, lo primero y más importante ¿Que pretendes conseguir? Esa es la primera pregunta, la primera ficha que debes mover, el resto seguirá poco a poco.
      Un abrazo.
      Pd. pregunta lo que necesites.

      • Hola otra vez Miguel,

        La verdad es que mi plan de acción no está exactamente muy bien definido. Después de estar durante el curso, tanto trabajando como estudiando me he empezado a interesar en formas de invertir el poco dinero que he ganado e intentar que poco a poco vaya creciendo la cantidad. Como consecuencia de ello he empezado a leer libros y blog sobre inversión.
        Al ser una principiante, mi plan era invertir en renta fija y/o mixta pero con un nivel de riesgo muy bajo o en algún fondo de inversión. No necesito una rentabilidad a corto plazo, aunque me gustaría aprende a manejarme en ese sector más adelante, por lo tanto, había dirigido mi plan a la compra de acciones de empresas o sus deudas que suelen dar intereses.
        No se si voy bien encaminada pero todo lo que he leído en el blog hasta ahora me esta sirviendo de bastante ayuda para aprender como funciona la bolsa, pero no se por donde empezar a moverme o preguntar: vancos, gestores, brokers online… Estoy algo confusa con tanta información en tan poco tiempo jeje

        Un saludo.

        • Hola Sarai.
          Entiendo un poco lo que pretendes, creo que tu intención es invertir a largo plazo.
          Mi consejo va a ser muy sencillo, tienes que pensar que los precios actuales no son los mejores, aunque la bolsa siempre es incierta…puede subir o bajar.
          Ante este escenario, sabemos que los precios no son buenos y las posibilidades de precios más bajos, son mayores que las de precios más altos…hay que pensar que si compras ahora, es probable que dentro de unos meses, estés perdiendo dinero, al menos sobre el papel.
          La idea es sencilla, hacer un DCA, Dollar Cost Averaging, o comprar promediando a la baja, partiendo tus compras en pequeñas porciones de capital y espaciando el tiempo entre compra y compra.
          Por ejemplo, realizar compras una vez al mes, de los valores seleccionados. También lo puedes hacer con fondos indexados, otra buena idea.
          De esta manera reduces la posibilidad de entrar en un mal momento, y a la larga mejoras tus precios medios de compra.
          Si compras acciones de forma directa, me mantendría alejado de las que estén demasiado endeudadas, las empresas financieras y las cíclicas. Son las que en teoría, peor se van a comportar en un mercado a la baja.
          En cuanto a Brokers…es un poco complicado y no me gusta resultar demasiado partidista. Un Broker para comprar poco y que no resulte caro es DeGiro, que además te permite acceder a muchos mercados, Etfs y otros derivados, que cuando vayas creciendo como inversora, seguro que te llaman la atención.
          Otros inversores prefieren utilizar Brokers que pueden resultar más caros, pero que les generan más confianza.
          Yo utilizo el Broker Naranaja para mis posiciones de más largo plazo. Llevo siendo cliente unos 30 años, y me generan muchíiiisima confianza, pero también tuvieron que ser ayudados por el gobierno holandés…como ves, el peligro siempre existe.
          Un abrazo.

        • Hola Sarai.
          Entiendo un poco lo que pretendes, creo que tu intención es invertir a largo plazo.
          Mi consejo va a ser muy sencillo, tienes que pensar que los precios actuales no son los mejores, aunque la bolsa siempre es incierta…puede subir o bajar.
          Ante este escenario, sabemos que los precios no son buenos y las posibilidades de precios más bajos, son mayores que las de precios más altos…hay que pensar que si compras ahora, es probable que dentro de unos meses, estés perdiendo dinero, al menos sobre el papel.
          La idea es sencilla, hacer un DCA, Dollar Cost Averaging, o comprar promediando a la baja, partiendo tus compras en pequeñas porciones de capital y espaciando el tiempo entre compra y compra.
          Por ejemplo, realizar compras una vez al mes, de los valores seleccionados. También lo puedes hacer con fondos indexados, otra buena idea.
          De esta manera reduces la posibilidad de entrar en un mal momento, y a la larga mejoras tus precios medios de compra.
          Si compras acciones de forma directa, me mantendría alejado de las que estén demasiado endeudadas, las empresas financieras y las cíclicas. Son las que en teoría, peor se van a comportar en un mercado a la baja.
          En cuanto a Brokers…es un poco complicado y no me gusta resultar demasiado partidista. Un Broker para comprar poco y que no resulte caro es DeGiro, que además te permite acceder a muchos mercados, Etfs y otros derivados, que cuando vayas creciendo como inversora, seguro que te llaman la atención.
          Otros inversores prefieren utilizar Brokers que pueden resultar más caros, pero que les generan más confianza.
          Yo utilizo el Broker Naranaja para mis posiciones de más largo plazo. Llevo siendo cliente unos 30 años, y me generan muchíiiisima confianza, pero también tuvieron que ser ayudados por el gobierno holandés…como ves, el peligro siempre existe.
          Un abrazo.

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