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Las acciones de L Brands llevan una buena temporada siendo castigadas por los inversores, y me parece que el castigo recibido puede ser excesivo, generando una oportunidad de inversión.
Ya sabemos como es el mercado, se mueve entre la depresión y la euforia, pero cuando los inversores hacen realmente dinero, es cuando el mercado está depresivo y le vende acciones a cualquier precio.
Este es un valor de los de consumo minorista, y últimamente estamos viendo como muchos valores de este sector están siendo castigados.
La gran diferencia de L Brands con el resto, es que el castigo empezó antes, y creo que ha llegado al límite.
Por su puesto esto no es una recomendación de compra, cada uno debe saber que hacer con su dinero, y en que empresa debe invertir.

¿Que hace L Brands?

Muchos inversores, sobre todo pequeños inversores que se están empezando a interesar por las acciones en EE.UU, puede que si le comente que he comprado acciones de L Brands no le suene de nada, pero estoy seguro que nadie que tenga un televisor o se pueda conectar a Internet, se quedará indiferente ante una marca como Victoria´s Secret.acciones de l brands, vitoria´s secret
L Brands es una empresa que vende ropa para mujer, centrada en la ropa íntima y complementos, además de fragancias para el cuerpo y el hogar.
Sus marcas son: Victoria´s Secret (lenceria), Bath & Body Works (fragancias, cremas…), Pink (lencería y ropa casual para jóvenes), La Senza (lencería…más sexy) y Henri Bendel (complementos, joyas, regalos…).
El icono de la empresa, por su puesto es Victoria´s Secret, la firma más reconocida a nivel mundial, y creo que la razón por la que se puede o se debe invertir en esta empresa.
Este tipo de marcas tienen unas grandes ventajas desde el punto de vista del inversor, son muy difíciles de replicar y además tienen un gran poder de fijación del precio.
Según he podido leer, Victoria´s Secret tiene el 61,8% del mercado de lencería de todo el mundo, y un 32% del mundo en sujetadores y bragas. Su competidor más cercano tiene un 5% del mercado…esta es una muestra de las ventajas económicas de la empresa.

Análisis fundamental de L Brands

L Brands ha estado muy penalizada por razones económicas, reportando unas menores ventas y lógicamente, unos menores beneficios.
Pero también ha habido otras razones, como que el CEO se fuera de manera precipitada en febrero del año pasado, o que durante el 2016 decidiera reorganizar el negocio, eliminando algunas “secciones” que parece que no eran demasiado rentables, como la ropa de baño y unos catálogos exclusivos de VS.
Con todo, y examinando sus fundamentales a través de Morningstar, veo que el castigo sufrido por el valor me parece excesivo.
Mirando los ingresos anuales, vemos que la progresión de las acciones de L Brands es bastante positiva, con algún año de estancamiento, pero podríamos decir que los ingresos son crecientes.fundamentales de las acciones de l brands
Incluso, el año pasado que es cuando empezó la caída del valor, los ingresos fueron superiores al anterior.
La última columna, que corresponden a las estimaciones de ingresos para este año, es cuando vemos una caída con respecto a los ingresos del pasado año.
Donde si hay un cambio importante, es en el margen bruto (que me parece bastante bueno) y en el resultado de explotación, donde se aprecia que a pesar de los ingresos superiores del año pasado, con respecto al anterior, sus ganancias fueron menores, ingresos netos por debajo del anterior, etc.
Esto demuestra que, había algo que no funcionaba del todo bien, o que los cambios estructurales de la empresa han hecho mella durante todo el año pasado y en los resultados de este año.
Creo que de forma prudente, la empresa mantiene el dividendo, a costa de un payout más elevado (70,6% para este año), y se demuestra el buen trato al accionista, si vemos que las acciones en circulación han disminuido mucho durante el año pasado y este, aprovechando un precio menor de las acciones.
Personalmente me gusta mucho mirar la deuda de las empresas, como no soy demasiado bueno con el análisis fundamental, me voy a los ratios de liquidez.acciones de l brands, salud financiera
Se puede ver como L Brands goza de buena salud financiera, sólo se le podría poner un pero durante este año, en el que es Test ácido ha bajado de 1, lo que puede indicar ciertos problemas para pagar su deuda a corto plazo…pero creo que es desestimable, al no tener ningún tipo de apalancamiento financiero, ni deuda sobre patrimonio.
Mi conclusión es la siguiente, es una empresa que está saliendo de una reestructuración, con solidez financiera y con ventajas competitivas.

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Análisis técnico de las acciones de L Brands

Los gráficos de las acciones de L Brands, me llaman poderosamente la atención, y es que creo que estamos en un punto muy bueno para comprar, y es también uno de los motivos por los que esta semana estoy realizando el análisis de este valor. Pero…como he dicho antes, esto no es una recomendación de compra, cada uno debe ser responsable de sus actuaciones.

Gráfico mensual

En este gráfico destacaría varios puntos, que creo son una pista muy buena para tomar decisiones.acciones de l brands, gráfico mensual
1. El precio está sobre el nivel de retroceso fibonacci 62. Este nivel, es un nivel psicológico importante.
2. La mano fuerte está comprando, mientras la mano débil ha estado vendiendo (efecto espejo del Koncorde). Sabemos como funciona esto, los más listos están acumulando las acciones que les venden los “menos informados”.
3. Hay un síntoma evidente de acumulación, si examinamos el volumen y lo comparamos con la caída previa. Vemos como está subiendo en los últimos meses.
4. Las velas japonesas, nos muestran un patrón de cambio, que bien podría ser un Harami, aunque con una vela de mayor tamaño. Lo importante, es que se está produciendo sobre un nivel de precios “psicológico”.

Gráfico semanal

En estos gráficos, aunque la mano fuerte no parece que esté comprando, vemos señales que deberían ser muy positivas a medio plazo para las acciones de L Brands.
En este caso, si hay un Harami muy evidente en mínimos, junto con unas divergencias del MACD, que suelen funcionar muy bien en estas ocasiones.acciones de l brands, gráfico semanal
También el Koncorde muestra divergencias alcistas, y el volumen nos muestra que hay mucha actividad en estos niveles de precio.
Todos estos detalles, me hacen ser muy optimista por “técnico” con la evolución de estas acciones a medio plazo.
Debemos pensar que…hay una mayor en el mercado. Con un mercado en máximos, con una aviso constante de los riesgos que se están corriendo, es posible que los resultados de algunos valores, si hay recortes, no sean tan positivos.
Lo bueno y es lo que debemos valorar, es que estemos comprando a un precio razonable, un valor que debería evolucionar bien.

Gráfico diario

En el gráfico diario destacaría el movimiento Lowry del valor, que está dando una señal de compra incluso en el corto plazo, y para aquellos que quieran aprovecharse de movimientos cortos de la acción.
No sería raro que en pocos días se fuera hacia los 48$-53$, donde hay un hueco bajista que puede intentar tapar.acciones de l brands, gráfico diario
Mirando el gráfico, pienso…que puede irse hasta esa cota, para luego recortar, generando una segunda señal de entrada alcista, por que es posible que formara un HCH invertido.

Justificante de compra de acciones de L Brands

L Brands, forma parte de mi cartera de inversión. Esta cartera va a ser pública por decisión propia, y lógicamente hay que justificar las actuaciones que se toman. Este es el justificante de la compra de acciones de L Brands:comprar acciones de l brands, justificante de Broker

Cierre de la operación

El timing para el cierre de la operación no ha sido malo, ha sido nefasto. No esperaba una reacción bajista tan fuerte del mercado, pero en cuanto he encontrado un rebote interesante la he cerrado, sobre todo en previsión del comienzo de un mercado bajista, en el que es mejor tener algo de liquidez.venta de l brands

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Soy un apasionado de los mercados financieros. Me gusta el Trading por la promesa de recompensas rápidas, pero el grueso de mi capital lo invierto a largo plazo; busco mi libertad financiera. Comparto lo que sé. Deseo que aprendas mucho leyendo mi blog :) ¿Quieres descubrir mi *verdadera identidad*? Visita este enlace.

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19 Comentarios

  1. Muy buen análisis. Yo llevo doblando ya desde hace un tiempo y cuando cayó $35 doble aún más. Es una buena empresa con buenos fundamentos pasando por un mal año. Empezando el próximo les irá mejor pues no contarán con la línea de trajes de baño. No mencionaste la expansión que también están haciendo en Asia es un punto importante (como que no lo vi detallado). Seguro esto les ayudará igual el próximo año. El inversor paciente será bien recompensado LB es una marca bien reconocida acá en USA lo digo yo que trabajo en centros comerciales y siempre paran llenos las mujeres les encanta esta marca. Otra empresa en problemas similar es Foot Locker (FL) sería bueno si también nos das un análisis de ello. Gracias Miguel! Buen Día!!

    • Hola Capturando Dividendos
      Si, he visto que la tienes en cartera, je, je.
      Yo estimo que estamos ante una buena oportunidad, una empresa que ha sido castigada, pero que está haciendo lo correcto para salir de la situación.
      En cuanto a Foot Locker me la tengo que mirar. A simple vista no me convence, como ocurre con otras marcas de tiendas deportivas (que si he mirado), no tienen una ventaja real.
      No es como LB, que la marca es propia. Foot Locker (que lo tengo que mirar, no estoy seguro), se limita a vender productos de otras empresas.
      Digamos que su ventaja es la tienda y la atención al cliente dentro de la tienda. Sinceramente, el comercio tradicional creo que lo está pasando mal, y lo va a seguir pasando mal.
      La gente compra cada vez mas por Internet, y tiene menos en cuenta la atención.
      A LB, eso le da lo mismo. Podría vender por Intenet o en tienda, lo que cuenta es que ellos tienen el producto.
      Un abrazo.

  2. Roman dice:

    Hola Miguel,

    Excelente análisis. En mi caso si que hice una pequeña compra tras haberla analizado. Tienes buenos fundamentales salvo los fondos propios que son bajos. Es algo que en principio me hace descartarla pero viendo los precios a los que estaba y el rendimiento del dividendo me decidí a comprar.
    Si el dividendo no me responde espero que sea la revalorización de la acción la que me compense la compra… aunque esto es bolsa y nunca se sabe.

    Saludos,

    • Hola Roman
      Creo que no deberíamos preocuparnos por el dividendo, la empresa genera ganancias y lo debería mantener. Aún así, yo espero una buena re valorización, los precios actuales son muy buenos.
      Un abrazo.

  3. Josep dice:

    Hola Miguel,

    Pinta bastante bien, aunque desconozco el negocio de lencería femenina. Bueno, sólo sé que a veces me gusta quitarla 😀

    Salu2 Cordiales

    • Hola Josep…coincidimos en el mismo gusto por la lencería, je, je.
      Creo que puede subir y bastante. Yo estoy dentro desde hace unos días y de momento me va genial. Mi idea es mantener la posición bastante tiempo, ya veremos…
      Un abrazo.

  4. Tremendo bataso en su reporte. Cuando una empresa está en problema y sigue con buenos fundamentos hay que agarrarla sin importar el ruido alrededor.

    • No soy adivino, pero en pocos días deberíamos verla muy por encima de los precios actuales. Yo de momento la voy ganando un pellizquito, aunque no he entrado para pocos días, si no con la intención de estar mucho tiempo.
      Un abrazo.

      • Miguel,

        Anda a ver NWL una empresa en el mismo sector que LB cayo 24% hoy. Sigue con buenos fundamentos y el dividendo esta salvo solo en problemas como lo estuvo LB hace unos meses. Sigo doblando con NWL. Déjanos saber tu opinión sobre ella si puedes. Gracias!

        • Hola Capturando Dividendos
          He mirado un poco por encima NWL, sólo el gráfico y a que se dedica. Me suenan algunas marcas, pero pocas..imagino que serán más conocidas en EE.UU.
          En cuanto al gráfico es un poema. Cuando un valor cae así, es que algo malo sucede, y hay que esperar para ver una evolución.
          Es como TEVA, que la tengo en seguimiento, pero no para de caer. Su deuda es bestial, y hasta que el mercado no vea que se deshace de parte de ella, va a estar penalizada.
          Con NWL imagino que tiene que haber algún tipo de problema similar. De momento yo no la tocaría, hasta ver si hay algún tipo de figura de vuelta.
          Un abrazo.

          • TEVA tiene mas problemas de los que puedo contar enserio desde corte de dividendo, ventas bajas, deuda alta y hasta mas. No puedo tener una empresa así en mi cartera que no sepa manejar bien su negocio para favor suyo y los inversores me salí a perdida y menos mal que me salí rápido cuando cortaron el dividendo (es una de mis reglas) por que si la tuviese aun creo que colgado del techo estaría (es broma).

            NWL es totalmente diferente su caso. La caída de hoy se ve reflejada a varias cosas la primera el reporte del trimestre fue fatal ventas abajo 7% mas la guía del año próximo bajo y la segunda la compra de una empresa a la cual parece que el mercado no le gusto bastante. Sus fundamentos siguen bien después de haber leído el reporte y el dividendo esta salvo. Definitivamente una empresa para tener en la mira. Yo sigo doblando aquí y añadiendo mas que nunca en esta caída.

            Saludos Miguel!

  5. jose-luis galindo de la fuente dice:

    Buenas Miguel:

    Dejando aparte el negocio y opinando sólo sobre los fundamentales, pondría tan sólo un pero :
    Los fondos propios son negativos y eso nunca nunca me gusta, la deuda no la rebajan aunque es cierto que están destinando bastante dinero a recompra de acciones que siempre se puede utilizar para amortizar deuda.

    Era sólo un apunte que entiendo que lo habéis observado. Si el negocio sigue igual o creciendo deberían destinar parte de los beneficios a reducir la deuda y muchos inversores se sentirían más cómodos al mirar el balance.

    Saludos enormes me ha encantado tu entrada de flujos de caja.

    • Hola Jose Luis
      Me alegro que me hagas estos apuntes, me obligará a ser más cuidadoso con mis análisis.
      El negocio me parece firme, pero siempre hay que mantenerse vigilante. De momento lo que tengo muy claro es que a esta acción se le ha castigado en exceso, y creo que debemos dirigirnos a precios más acordes con el valor.
      Un fuerte abrazo.

  6. Hola,
    Me gustan sus numeros en general, pero no me gusta nada que paulatinamente desde el 2003 el equity es negativo y cada vez mas. Con lo cual su apalancamiento financiero es infinito. El motivo de esto lo desconozco, es posible que haya recomprado demasidas acciones propias y se haya quedado sin patrimonio neto. O quizas sea un ajuste contable de perdidas pasadas que prorratea y compensa en varios años futuros aumentando sus pasivos solo sobre el papel. En cualquier caso saco la bandera roja en cuanto hay equity negativo, hasta entender el motivo. Un motivo claro debe haber para que el mercado valore bastante bien un equity de casi mil millones negativo, mucha confianza hay en su flujo de caja parece.
    A ver si alguien puede dar una explicacion a esto y si hay motivo real de alarma.
    Saludos
    Antonio

    • Hola Antonio
      Tienes razón, que el patrimonio neto sea negativo es una bandera roja. De momento creo que hay infravaloración, y es una compra de medio plazo hasta ver que es lo que ocurre.
      Le he preguntado a otro blogger, que es economista y que ha estudiado la empresa, espero que me conteste para saber si hay una explicación “lógica” a esta circunstancia.
      Un abrazo.

  7. Sergio dice:

    Buenas Miguel, después de las últimas subidas, ¿dónde crees que hará una paradita a respirar? ¿un poco antes de 60? No sé si vender una parte, es buen beneficio por un mes de inversión y necesito liquidez para Navidad. O merecerá la pena aguantar un poco más, tenemos un par de resistencias 65-71$. La veo demasiado embalada y después del dividendo de la semana que viene seguro que frena un poco ¿cómo la ves? Gracias por adelantado por tus comentarios.

    • Hola Sergio.
      La veo bien, muy bien. Si me hubieras preguntado ayer, te habría dicho que después de la vela que hizo y en zona que considero de resistencia, que debería haber bajado para completar lo que me parecía un HCH invertido.
      Hoy estoy eufórico contenido. Está genial, pero una vela tan grande, después del movimiento que ya llevamos, lo lógico sería que vinieran recortes.
      Si la intención era un poco de Trading, me plantearía cerrar posiciones, al menos parte.
      Yo espero mucho más, aunque también estoy dispuesto a dejar que la rentabilidad cercana al 30%, se quede en un 15% por el camino.
      Un abrazo.

      • Sergio dice:

        Gracias por tu respuesta Miguel, yo también pienso que hará algún recorte (sería lo normal) pero también la veo con mucha fuerza y no descarto que llegue a los 60 antes de Navidad (todo es posible). Si fuera así, rotaría por otro valor, lo considero un porcentaje estupendo de ganancia.
        He entrado en ALM, TL5, SGRE y TRE en España, para ver si levantan cabeza para el año y me queda un disparo nacional que dudo entre una primera entrada en DIA (si llega a 3,80€) o aumentar en BME (si llega a 27€) ya sé que son valores opuestos, je, je, je. No sé si ves alguna perita en dulce con posibilidades en el mercado nacional pensando corto/medio plazo para seguir, aunque con las elecciones del 21D puede pasar cualquier cosa. Gracias como siempre por tus comentarios y por esos artículos semanales que mantienen viva la llama especulativa.
        Un abrazo.

        • Hola Sergio
          Mi última entrada “nacional” fue Mapfre. No se ha comportado mal, pero hoy que estamos de rebajas, pues también está recortando.
          Este fin de semana haré un recorrido por algunos valores que tengo en vigilancia, para ver si hay algo interesante antes de que acabe el año.
          Un abrazo.

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