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Valoración de los resultados de Mapfre. Primer semestre (Julio 2015)
Aunque estoy muy lejos de entender correctamente los estados financieros de las empresas, es necesario hacer “prácticas” y estudiar todo aquello que cae en nuestras manos, y más si se trata de una de las empresas que llevamos en cartera, así que voy a tratar de realizar una valoración de los resultados de Mapfre, una de las empresas mas seguidas por los inversores en dividendos.
Como lo que se trata es de aprender, cualquier sugerencia sobre lo que diga, cualquier rectificación será muy bienvenida, así que espero comentarios a este análisis-valoración, de esta manera aprendemos un poco más todos.
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Análisis de la cuenta de resultados de Mapfre
Lo primero que me gusta mirar es el final, el resultado, si ha habido beneficios o no. En este caso podemos ver como Mapfre en estos seis primeros meses del año ha ganado casi 316 millones de euros, que está muy bien, el problema es que es un descenso de un 31% con respecto al mismo periodo del año pasado, y eso ya no pinta tan bien.
En comentarios de su presidente, achaca la situación sobre todo a la siniestralidad “excepcionalmente alta” en EEUU y la subida de tipos en países como Brasil y Colombia.
También el presidente ha querido que quedara claro, que aunque estos factores han dañado los resultados, la empresa sigue siendo un negocio rentable.
Estos comentarios del presidente los podemos observar en el resultado del negocio “no vida”, en el que la empresa ha conseguido mayores ingresos, pero por el contrario el dinero destinado a siniestralidad ha lastrado el resultado, porque ha subido un 14,6% respecto al mismo periodo, y los gastos de reaseguros también han subido un 12%.
Aunque también se esgrime, que Catalunya Caixa (seguros) ya no está en los resultados para atenuar un poco la situación de la cuenta de resultados, viendo como impactaba en los resultados, si podemos decir que Catalunya Caixa aportaba bastante al seguro de vida, pero también era negativa en el seguro no vida, y el aporte al resultado final, podrían ser unos 32 millones de euros, que son y representarían un 5% de diferencia “menos” que el mismo periodo del año pasado, así que no nos vale como justificante global.
A mi juicio lo más preocupante es que el seguro de vida no crece, decrece y es lo que más ha lastrado los resultados de Mapfre, ya que si hubiera crecido al mismo ritmo que el “no vida” y los gastos de explotación su hubieran mantenido bajo control, el resultado sería bastante mejor.
Es fácil comprobar que el seguro no vida ha crecido, a pesar de que el resultado no ha sido lo esperado por el devenir del propio negocio, no hay que olvidar que aseguramos imprevistos. El negocio más estable y donde puede ser más rentable la empresa es en el seguro vida, que es bastante más predecible y menos sujeto a circunstancias difíciles de pronosticar como son los desastres naturales.
Dentro del seguro vida, están los planes vida-ahorro, que según la empresa se han visto perjudicados por el entorno desfavorable de bajos tipos de interés y lo que aportaba Catalunya Caixa, pero…Si tan interesante es Catalunya Caixa ¿Porqué se piensa vender?
Porque el entorno desfavorable de tipos de interés es conocido, y quizás la gente prefiere destinar parte de sus ahorros a renta variable, o a otros productos más atractivos, que a planes de seguro ¿O no? porque creo que son dos parcelas totalmente distintas, ¿No se estarán escudando en el entorno para justificar malos resultados?
El presidente de Mapfre, espera que a finales de año la empresa presente mejores números que los del año pasado, pero recurriendo a extraordinarios ya que piensa ingresar 140 millones de euros por la venta de Catalunya Caixa al BBVA.
No nos equivoquemos, esto son resultados “extraordinarios” y que en el 2016 no se darán, al igual que ahora no se están contemplando en las cuentas de situación los resultados que debería aportar Catalunya Caixa al total del resultado de Mapfre.
La empresa Mapfre sigue siendo una gran empresa que genera beneficios, pero que tiene que mejorar para justificar sus valoraciones en bolsa. Aún es pronto para saber si pueden revertir la bajada en el sector vida, donde necesitan crecer si o si.
¿Que te ha parecido la valoración de los resultados de Mapfre? ¿Que opinas tú, de los resultados de la aseguradora?
Análisis de Mapfre (junio 2015)
Este análisis de Mapfre, es para ver en que situación se encuentra la compañía después de que presentara sus resultados el día 5 de mayo. Ese día la cotización de Mapfre cayó un 6,46%, formando una vela maestra que está sirviendo como soporte y resistencia al precio.
El descenso de ese día, es que los inversores tomaron como muy malos los resultados, que por otra parte se esperaban buenos.
Dicen que hay que comprar con el rumor y vender con la noticia, yo creo que lo que hay que observar es como reaccionan los valores cuando las noticias se producen, todo lo demás es un poco ciencia infusa.
Lo más importante, a mi juicio, es que sus beneficios cayeran un 8%, pero ahora empieza a preocupar la cantidad de deuda soberana que hay dentro de su balance.
Es algo habitual entre las compañías aseguradoras, utilizar las primas recibidas por sus asegurados e invertirlas en renta fija, en el caso de Mapfre en renta fija española.
Creo que la intención de Mapfre no es especular con esa renta fija, sino esperar a su vencimiento, y que ahora esos rendimientos sean cercanos a cero, influirán negativamente en sus resultados.
Adjunto un pantallazo de su balance, en el que podemos ver que el 80% de las inversiones de Mapfre son en renta fija.
Es posible que los rumores de Grecia y su posible salida del euro, estén influyendo negativamente en la valoración de Mapfre, al menos es lo que se rumorea por los mentideros.
En cuanto al análisis de Mapfe por técnico, diré que está en un momento muy interesante y fácil de operar para el que quiera hacerlo a corto plazo.
La cotización se encuentra encajada entre los 3.12 y los 3.36, máximo y mínimo de la vela maestra, lo que ha generado un rango de cotización.
Para un trader esta situación es muy fácil de operar. Se pone una orden de venta por debajo de los mínimos, y una de compra por encima, cuando salga se gestiona la operación con un stop por debajo o por encima de la vela que origine la ruptura…simple y sencillo.
Para un inversor la situación cambia. A mi me gusta Mapfre, aunque pienso que puede sufrir por los motivos expuestos antes, me gusta la política de internacionalización que está llevando su presidente, y considero que tiene potencial para generar buenas rentas. Pero claro, hay que comprar a un precio razonable.
Los mínimos de los 3.12, parece que en el MACD están generando una divergencia alcista, que está por confirmar.
También, los 3.12 coinciden con el nivel de fibo 38, de la subida anterior, lo que añade más importancia a la zona.
Me gustaría comprar más abajo, pero estamos en zona importante, ya veremos si baja, pero si lo hiciera, el siguiente soporte está en la zona 2,98, que además coincide con el fibo 50…esa zona me gusta más.
Espero que este análisis de Mapfre te haya servido de ayuda.
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Comprar acciones de Mapfre (junio 2014)
Revisando el IBEX 35 por si algún valor estaba en mejor situación que otro, para intentar hacer algunas compras, me ha saltado la posibilidad de comprar acciones de Mapfre. Por supuesto esto no es una recomendación de compra, cada uno con su dinero puede hacer lo que quiera y ya sabemos que la situación está de todo menos sencilla.
Examinando el sector al que pertenecen las acciones de Mapfre
Vamos a ver ¿En que sector colocamos las acciones Mapfre? Mapfre es una aseguradora, pero hace seguros de vida y no vida, aunque también presta servicios financieros…Es un poco dolor de cabeza situar una empresa de estas características, pero, pero…y aquí viene lo bueno, los tres sectores y subsectores a los que podrían pertenecer las acciones de Mapfre están en muy buena situación técnica.
Sub-Sector de seguros “No vida”.
Podrían ser (me imagino) viviendas, vehículos etc. Este subsector está rompiendo un triángulo de continuación alcista y parece ser (con lo poco que podemos adivinar de los sectores en la plataforma de Trading Prorealtime), que lo hace con un aumento de volumen, a tenor por lo que nos marca el Elder Ray, y el MACD que está subiendo por encima de cero. Para mi está claro que el sector ahora mismo promete más subidas.
Sub-Sector de seguros “Vida”.
Este subsector lo está haciendo aún mejor, por que está rompiendo máximos de hace varios años. La situación es lo más parecido a una subida libre, por que las referencias antiguas del subsector, son eso, muy antiguas. Los que estuvieran dentro hace 10 años han abandonado la bolsa casi seguro, por tanto no hay referencias por encima, eso nos promete un buen impulso alcista.
Si nos fijamos en los indicadores, tenemos una situación parecida al del subsector anterior: MACD cortado al alza y un hipotético aumento de volumen.
Sector o Super-Sector, Servicios Financieros
Este es otro de los sectores donde podríamos encajar las acciones de Mapfre, el sector servicios financieros. Probablemente como sector más genérico encajaría mejor, pero te dejo a ti que decidas que es lo que más se adapta a Mapfre.
Ha roto resistencias de corto plazo. También pensaba que podría estar haciendo una cuña alcista, con implicaciones bajistas, pero es que también la ha roto por la parte superior, entonces de momento ese escenario no cuadra mucho, por tanto y siguiendo la lógica más absoluta, es que el sector está como el subsector “No Vida” rompiendo máximos de hace muchos años y colocándose en una virtual (que no real) subida libre.
Creo que los sectores o subsectores a los que puede pertenecer Mapfre nos están diciendo una cosa bastante clara: Fuerza.
Analizando la compra de acciones de Mapfre
Mi opinión sobre el análisis técnico es muy sencilla: prefiero ceñirme al sistema de Trading. El análisis técnico me ha servido para decidir que los sectores a los que pertenecen las acciones de Mapfre son sectores fuertes, pero no me sirve para tomar la decisión de comprar o no, eso lo decide el sistema, mi sistema: Sistema de Trading CAB (Comprar Acciones De Bolsa). Para los que han leído un poco sobre los sistemas de Trading que expongo, el sistema de Trading que uso, está basado en otros: La Triple pantalla de Elder, y el sistema Lowry, con algunas pinceladas mías.
Por mi sistema de Trading, para tomar una decisión de compra o venta de acciones lo primero que hay que hacer es irse al gráfico semanal, para decidir si la tendencia es alcista o bajista, si compramos o vendemos, y por que no, también nos sirve para decidir si mantenernos al margen.
El gráfico semanal de las acciones de Mapfre, nos muestran el escenario ideal para mi sistema de Trading: Tendencia claramente alcista, precio sobre soporte relevante, el histograma del MACD girándose alcista y el OBV….bueno, aún no da entrada por que debería mostrar un cruce mejor, pero el gráfico diario me ha sacado de mis dudas.
El gráfico semanal de las acciones de Mapfre mostraban una situación ideal para intentar ir largo en este valor, con la duda del volumen, pero el gráfico diario para mi desvela las pequeñas incertidumbres del valor.
El precio ha tocado la línea de tendencia de los últimos mínimos, que además coincide con la media simple de 200 sesiones (la de 40 semanal ¿Lowry?), y ha rebotado.
Mi sistema no da la señal ahí, por que podría ser una señal falsa y volver a caer por debajo de esos precios. Espero a que el precio cruce las medias de 20 y de 40, para entrar. Las medias deberían estar cortadas al alza, situación que ahora mismo no se da y si entro ahora, podríamos tener la situación de que el precio volviera ha hacer otro pull…corro ese riesgo, aunque tal vez, y sea la opción más lógica, es que estemos ante un fallo de sistema (según el sistema Lowry) y origine un movimiento bastante explosivo. Lo que si me gusta es que el precio una vez superadas las medias, ha vuelto para hacer un pull entre las medias y ha vuelto a salir, esta vez con el OBV aumentando.
Hay riesgo en esta operación de compra en Mapfre, pero creo que el riesgo está bastante acotado, ya que si queremos colocar un stop lo tenemos cerca: sobre 2.90 más o menos y la opción de que las acciones de Mapfre intenten un asalto a máximos, zona 3.45 son bastante altas.
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Donde invertir sin perder el capital y a cuanto tiempo
Hola Gemape
Lo que me preguntas es casi imposible. Cuando se invierte, el riesgo de perder el principal, al menos parte, siempre está presente.
Si no quieres perder dinero o correr riesgos, mi recomendación es que pongas tu dinero en una imposición a plazo.
Un abrazo.