Comprar Acciones de Día

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Esta semana he decidido comprar acciones de Día. No es una empresa que me entusiasme en exceso, pero ante la falta de mejores oportunidades y teniendo mucha liquidez en la cartera, he decidido intentar obtener mayor rentabilidad, a costa de una menor calidad.
Me gustan otro tipo de empresas con ventajas competitivas claras, sabemos que las ventajas de Día son vender barato (poder de negociación con los proveedores), y para mi no es una ventaja con barreras de entrada para otros competidores.
Si mañana nos ofrecen otra tienda, con productos similares pero aún más baratos, no dudaremos ni un momento en cambiar de establecimiento.
La empresa no para de trabajar intentando fidelizar a sus clientes, mediante campañas de descuentos y con ideas muy interesantes, como es la de tener una app, que te pasa los descuentos al móvil personalizados dependiendo del cliente, sus hábitos de consumo, su gasto a la semana o al mes.
Hay que otorgarle un cierto margen al negocio, aún sin ser mi preferido. Ya tuve en cartera Sainsbury…opino que las tiendas como las conocemos se tienen que transformar mucho, detrás viene pisando muy fuerte Amazon.
En el mejor de los casos, Día por su tipo de negocio sustentado en un precio muy bajo, puede tener posibilidades de subsistir, mientras que otras empresas similares lo van a tener más difícil.comprar las acciones perfectas, acciones de Dia

Supermercados Día

La cadena de Supermercados Día (Distribuidora Internacional de Alimentación), es una empresa de distribución alimentaria española, aunque su origen esté dentro del grupo francés Carrefour.
Esta cadena de establecimientos, está creada bajo una estrategia muy concreta, la de ofrecer productos a muy bajo costo.
Muchos de sus productos son de marca blanca, propios de la marca “Día”, complementados con una variedad muy seleccionada de artículos de las firmas más importantes.
Su operativa es muy sencilla, establecimientos pequeños a medianos, muy cercanos al consumidor, con una alta rotación de productos, con muy poco estocaje en las tiendas, y con personal capaz de desempeñar cualquier tarea.
Lo que se consigue es unos costos muy contenidos, que se trasladan al producto, y lógicamente consiguen una gran aceptación por parte de los clientes.
Actualmente, toda la oferta de los supermercados, se complementa con “Día compra online”, desde donde puedes realizar tu compra habitual, pero sin necesidad de pisar la tienda.

Historia y evolución financiera de Día

  • La primera tienda Día, se abrió en 1979 en Madrid, pero con una vocación muy internacional, en pocos años estaba presente en Argentina, Brasil, Grecia y Turquía.
  • En algunos países, adoptó nombres distintos, como “Minipreco” en Portugal, o en Francia “Ed”, aunque al final en Francia también adoptó la enseña “Día”.
  • Para 2003, empezó su expansión en China, donde en un sólo año abrió 300 tiendas.
  • El año 2007, la cadena supermercados Plus fue adquirida por el Grupo Carrefour, para integrarlos dentro de su red comercial, y ese mismo año incorporó un operador virtual MovilDía, aprovechando sinergias de sus propias tiendas.
  • El negocio en Grecia, fue vendido en 2010, y a partir del 2011, Dia comenzó a cotizar como empresa independiente del Grupo Carrefour.
  • En enero del 2012, Día desembarcó en el IBEX 35, del que no se ha movido desde entonces.
  • Desde el 2012, Día ha ido ampliando y reduciendo su negocio, en función de sus intereses. Por ejemplo, en el 2013 vendió su negocio en Turquía, que no le reportaba los beneficios esperados, y completó la adquisición de la cadena alemana Schlecker para España y Portugal, que ahora están bajo la denominación Clarel, enseña propia de Día.
  • En estos años ha comprado la cadena el Árbol, ha incorporado tiendas de Eroski y Caprabo, todas se han ido incorporando a la red Día, algunas bajo La Plaza de Día, o Día Market.

Análisis de la cotización de Día

A groso modo, los números de Día reflejan lo que ocurre con la cotización.
Vemos como el año 2015-2016 sus ventas marcaron un máximo, el pasado año ya fueron descendentes y en los últimos 12 meses son aún menores.análisis fundamental acciones de día
Si embargo el margen operativo el año pasado fue mayor, y en estos últimos meses, con menores ventas puede estar bastante en línea. No se como lo hacen, pero consiguen mantener margen de beneficios, incluso si miramos el margen neto de los 12 últimos meses, es superior al del año pasado.
Hay algunos puntos positivos en estos números.
Vemos como el dividendo es creciente, aunque a costa de aumentar el pay-out.
Otro punto positivo es que la empresa tiene un programa de recompra de acciones, que es siempre de agradecer. Las acciones en circulación vienen disminuyendo desde que cotiza en Bolsa.
Mirando los flujos de efectivo, vemos como los ingresos del negocio caen en estos 12 últimos meses con respecto a las cifras del pasado año, pero sin embargo, son muy superiores a las de años anteriores.
El año pasado, puede que hubiera algún extraordinario, hay una cifra positiva en “otro capital de trabajo” que no se a que se debe, tampoco lo he investigado a fondo.análisis fundamental acciones de día, flujo de caja
El cash flow para inversiones baja un poco, pero eso no me dice nada. Un año se puede invertir más y otro menos.
Si que es interesante que el cash flow financiero aumente. Vemos como la deuda a largo plazo se mantiene estable, pero han restado bastante deuda. Esta partida de los 12 últimos meses está incompleta, no se porqué no han incluido los dividendos, el cash flow financiero debería ser mayor.
Al final el flujo de caja libre baja bastante con respecto al año pasado, este punto puede ser preocupante si se mantiene en el tiempo.
He intentado hacerme una idea del nivel de deuda de Día, pero los ratios de endeudamiento que he descubierto me desconciertan bastante.
Imagino que por el tipo de negocio pagará a proveedores a 90 o 120 días, si no cuela, cobrando de contado.
El apalancamiento de la empresa es brutal, pero es así desde el principio de los tiempos. Vamos..que es su forma de operar.

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Análisis técnico de las acciones de Día

En gráficos mensuales, la cotización de las acciones de Día está encajada en un canal bajista, y que el precio ha tocado su parte baja. No es un gráfico demasiado interesante, bastante anodino, lo interesante bajo mi punto de vista, está en el gráfico semanal.análisis técnico acciones de Día
Las acciones de Día en gráfico semanal, nos muestran como la cotización está sobre un soporte relevante, que ha sido tocado ya varias veces.
Hace dos semanas, tuvimos una vela martillo sobre soporte y con aumento de volumen, para mi una clara señal alcista.
La semana pasada la vela fue de transición, y cuando compré esta semana, pensaba que la cotización se lanzaba definitivamente por encima de la semana anterior…un patinazo.
Podríamos decir que la vela de esta semana es una mini envolvente bajista, porque el cuerpo es super pequeño. En todo caso no es una señal muy positiva, y habrá que ver como se desarrolla la cotización en las próximas jornadas.

Tesis de inversión en Día

Como he dicho al principio, no es valor que me enamore. Considero que es un negocio replicable y sustituible, por eso no puedo considerar esta inversión como de largo plazo, pero si de medio plazo.
La rentabilidad por dividendo en mi precio de compra es de un 5%, aunque no espero quedarme para cobrarlo…si la cotización hace lo que espero, que es irse a tocar la parte alta del canal.
He comprado pensando que técnicamente estaba en una zona interesante, con señales que indicaban que el precio podía rebotar.
La rentabilidad no es mala, por si toca esperar a que el precio se decida.
Por otro lado, mi posición en Día no es demasiado grande en previsión de que si cae, podría aumentarla si lo viera necesario.

Cotización en tiempo real de Día

Para los que quieran utilizar Cfds para operar sobre las acciones de Día, esta es su cotización en tiempo real:

Ventajas de comprar acciones de Día

La enseña Día ha crecido mucho a lo largo de los últimos años, en un entorno bastante difícil y ha conseguido generar beneficios, a pesar de contar con un modelo de negocio, en el que lo importante es el precio y los márgenes de beneficios son muy ajustados.
El futuro de Día es incierto. Los últimos resultados, con una caída en los beneficios de más de un 70% del 2017 al 2018, han llevado a que su cotización caiga a mínimos históricos.
Evidentemente, estos precios pueden ser una ventaja para los inversores más inteligentes.
Entiendo que estas son las principales ventajas de comprar acciones de Día:

  • Precio muy infravalorado. El mercado ya ha descontado todo lo malo que podía sucederle a Día.
  • La presencia del magnate ruso Mikhail Fridman en su accionariado, puede ser una ventaja, porque puede aumentar su presencia hasta en un 30% y lanzar una OPA sobre la totalidad de las acciones de Día.
    Cuando se lanza una OPA, es habitual que sea por encima del precio de cotización, y comprando cerca de mínimos, la rentabilidad está asegurada.
    Si la OPA no se produce, aún estamos comprando una empresa con potencial de revalorización.
  • Día está aliado con Amazon, para servirle como plataforma de productos frescos. Esa es otra de las bazas que se juega la actual directiva, que Amazon se convierta en un socio de referencia en Día, incluso que sea el propio Amazon el que acabe comprando la compañía.

Riesgos e inconvenientes de comprar acciones de Día

Las ventajas que he enumerado pasan por obtener beneficios a partir de una posible OPA. Es cierto que la empresa ahora mismo se enfrenta a muchas incertidumbres, pero estimo que son más riesgos de empresa, que riesgos para los propios inversores.

  • El negocio de Día encuentra su ventaja competitiva en el precio, no deja de ser un riesgo, siempre puedes encontrar otra empresa que venda más barato.
  • Una de las formas de crecimiento de la enseña, ha sido mediante las franquicias. Esta fórmula le ha creado muchos problemas y aún mantiene varios juicios abiertos con franquiciados.
  • Su sistema que ha funcionado muy bien durante algún tiempo, eliminando el stock en tienda y con empleados “multitarea”, está obsoleto. Una de las ideas de Mikhail Fridman, pasan por modernizar el modelo de negocio.
Como ves, comprar acciones de Día a los precios actuales no deja de ser un riesgo, pero tal vez bastante controlado y con una alta rentabilidad potencial. Por supuesto, esto no es una recomendación de compra.

Datos bursátiles de interés sobre las acciones de Día

Para poder realizar un correcto análisis de la cotización de Día, es necesario, no sólo analizar sus estados financieros y la evolución del precio de sus acciones, también conviene estar al corriente de los datos bursátiles más importantes de la cotizada.

  • Durante el 2018, la capitalización bursátil de Día es de 1.277.281.000 euros
  • El número de acciones emitidas y admitidas a cotización es de 622.546.513
  • Las acciones de Día cotizan en el Mercado Continuo español
  • Sus acciones forman parte del índice de referencia IBEX 35
  • Actualmente la empresa Día está controlada por Mikhail Fridman, que a través de su fondo Letterone controla el 25% de las acciones. Otro 10% está en manos de Goldman Sachs y los siguientes mayores accionistas de referencia son Baillie Gifford y Société Générale con algo más del 3,17%.

Noticias Día, actualización de análisis

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6 Comentarios

  1. jesus dice:

    Pregunta de principiante, cómo puede ser que baje su cotización después de haber presentado unos resultados anuales más que correctos?

    • Hola Jesús.
      Yo no me fío de esos movimientos. Cuando se compra o vende en bolsa hay que pensar en otras cosas, bien pueden ser movimientos técnicos, como el HCH que todavía está vigente (ten en cuenta que muchos operadores están viendo lo mismo), o desde el punto de vista del inversor: ¿Está cara o barata esta acción? ¿Puede seguir creciendo la empresa? Esas son las preguntas.
      Ahora mismo la figura técnica que tiene no invita a posicionarse, a pesar de que pueda haber un día de subidas. Si la figura se deshace o sea empieza a cerrar por encima del hombro derecho, entonces “técnicamente” se podría comprar, mientras hay que esperar que la figura se complete y entonces también sería buen momento para comprar.
      Un saludo.

  2. jesus dice:

    Muchas gracias, claro y conciso como siempre.

    Da gusto leer el blog.

  3. Saulo dice:

    Interesante, como siempre, Miguel.
    Por cierto, ¿de dónde has sacado los estados financieros?, tiene muy buena pinta.

    • Hola Saulo
      Mi página “top” para análisis fundamental es Morningstar. Si no encuentro lo que busco allí, luego me puedo buscar en Google Finance o como último recurso me voy a la web de la empresa.
      La ventaja que tiene Morningstar es que ya tienes todos los datos ordenaditos y no te tienes que leer un tocho para encontrar lo que buscas.
      Para los que quieran examinar a fondo una empresa, es evidente que hay que irse a los estados financieros de la propia empresa.
      Un abrazo.

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