Comprar acciones de BMW ¿Cuando? ¿A que Precio?

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¿Comprar acciones de BMW? ¿Es buena idea invertir en este sector?

Comprar acciones de BMW o por el contrario comprar acciones de Mercedes (Daimler). En este artículo, en el que pretendo analizar BMW, va a servir para la toma de decisiones, si es mas conveniente para nosotros como inversores, comprar acciones de una u otra empresa.
Tengo que decir, que si tuviera que comprar un vehículo, por estética me encanta el BMW, pero creo que el Mercedes me parece mucho mejor vehículo por motor y construcción. Sin embargo, las dos firmas son símbolo de un estatus social, y por tanto son igualmente reconocidas como signo de prestigio. Si lo que quieres es bacilar delante de los vecinos, cualquiera asociará la compra de uno de estos vehículos a que te van bien las cosas, sin valorar si uno es mejor que otro.
Si invertimos en estas empresas, no estamos sólo invirtiendo en el sector automovilístico, estamos invirtiendo en el sector lujo. Un lector hacía referencia al precio de los vehículos, el precio de la gasolina, etc, como advirtiendo que invertir en este sector no era demasiada buena idea.
Creo que no le falta un punto de razón, pero si dejamos de lado que no sólo estamos invirtiendo en un sector que cumple una función, sino que estamos invirtiendo en una empresa que genera “estatus” social…creo que cambia la música de fondo ¿No os parece?
Por tanto, la inversión no es sólo en un motor y cuatro ruedas, para eso sirve comprar Renault, o Peugeot o VW, aquí estamos comprando lujo.comprar acciones de BMW vehículo

Análisis fundamental de BMW

Tengo que reconocer que estoy sorprendido gratamente con las cuentas de BMW. Empecé mi análisis de estas dos empresas por Daimler, porque su rentabilidad por dividendo me parecía mucho más atractiva, y cuando inviertes por dividendo…un dividendo alto te llama la atención.
Después de un acercamiento más en profundidad, me atrevo a decir que BMW es mejor que Daimler, y como suelo decir los números no mienten. Así que vamos a ellos.
En este gráfico puedes observar que las ventas de BMW crecen, aunque no lo hacen de forma tan espectacular como las de Daimler, adjunto el gráfico para poder comparar.comprar acciones de BMWcomprar acciones daimler, análisis fundamental
Los beneficios también crecen, sin embargo la deuda de BMW crece menos comparativamente que la de Daimler, lo que hace que…a pesar de ser una empresa de menor crecimiento, sus números sean mejores. El dinero empleado en BMW es mucho más rentable que en Daimler.
Sólo tenemos que fijarnos en la relación EBITDA/Ventas, o el Beneficio por acción, para comprender que BMW es mejor. También me parece que la empresa, tiene una política de contención de la deuda mucho mejor que la de Mercedes.
Las dos empresas tienen un pay-out muy bajo. Las acciones de BMW tienen un pay-out a 2014 de un 33%, mientras que las de Mercedes es de un 40%. Aunque sea ligeramente superior, hay margen para subir el pay-out.
Lo que sigue sin gustarme, y no lo hizo cuando analicé Daimler, es que el flujo de caja sea negativo, aunque hay que reconocer que el flujo de caja de BMW, que proviene de sus actividades normales es positivo, mientras que el de Daimler en la mayoría de los ejercicios, es negativo.
Creo que el punto de partido, sin duda, es para comprar acciones de BMW.

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Análisis técnico de BMW

El análisis técnico se puede desvirtuar de muchas formas, y una de ellas son las políticas monetarias del Banco Central. Si en un momento determinado las cotizaciones tienden a la baja, pero hay un estímulo exterior que las impulsa al alza, pues todo se desvanece, ya que el escenario acaba siendo otro.
En el gráfico mensual de BMW podemos ver como el MACD se cortó a la baja en julio del 2015, y a primeros de año hemos tenido una figura muy fea, lo que ha influido notablemente en las cotizaciones.comprar acciones de BMW gráfico mensual
A mi me gustaría ver precios cercanos a los 40 euros para comprar, pero para eso necesitamos un mercado más bajista que el actual, y después de los últimos acontecimientos no se si eso será posible.
En gráficos semanales, hay un HCH, que se puede o no cumplir. Si hablamos de volumen la figura concuerda, y por tanto estamos ahí-ahí, pero lo que no cuadra, es que el precio se haya parado en la zona 71, y no haya bajado. Debería haber caído por debajo, y ser 71 la resistencia, cuando ahora mismo es soporte. Puede que estemos ante un fallo de figura, y podamos ver que el precio acaba superando máximos.comprar acciones de BMW gráfico semanal
El PER medio de estos últimos cinco años, está en el entorno de los 9,2. Una cotización en la zona 53, nos daría un PER de 6,6 y por tanto un pequeño margen de seguridad. Yo creo que si el precio cae a esa zona, habría que comprar sin muchas dudas, aunque si la figura del HCH se confirma, se podrían ver precios mejores. A precios actuales, me parece que comprar acciones de BMW no es demasiado rentable, ni por su dividendo, ni por el sobreprecio que estamos pagando, pero cada uno es libre de hacer lo que quiera, yo por mi parte esperaré tranquilamente.
No quiero terminar sin hacer una observación sobre comprar acciones de BMW. En el mercado se pueden encontrar dos tipos de acciones, las acciones comunes de BMW o acciones ordinarias, y las acciones preferentes.
Las acciones ordinarias, son las normales, con derechos de voto, juntas de accionistas, responsabilidades, etc. Mientras que las acciones preferentes no tienen derechos de voto, pero sin embargo tienen un poco más de rentabilidad por dividendo. Comprar una u otra, depende de cada uno.

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22 Comentarios

  1. Román dice:

    Hola Miguel,

    De nuevo una excelente entrada.

    Me ha gustado mucho la situación de BMW, es de una empresa envidiable que todo el mundo debería tener en su cartera..aunque habrá que pagar por ella para entrar.

    Comparando con Mercedes está mejor aunque en mi opinión es mas de lujo Mercedes que BMW.
    Habrá que estar pendiente de ellas por si tienen un descuido y bajan a precios apetecibles.

    Saludos.

    • Hola Román.
      Creo que estamos en sintonía, je, je. Pienso que Mercedes se puede asociar más al lujo que BMW, aunque me sigue gustando más la línea de BMW, algo más deportiva.
      A ver si bajan…creo que si lo pueden hacer, aunque ya lo veremos.
      Un abrazo.

  2. Josep dice:

    Hola Miguel,

    Coincido plenamente contigo, BMW es una gran empresa, no significa que sea una gran inversión. Con las de coches si se compra por debajo de valor contable es difícil equivocarse a largo plazo, a no ser que pase algo como lo de VW y nos pille el toro como a mi.
    Con BMW se puede pagar un poco más por la marca ya que le proporciona un plus de retorno del capital comparado con otras de automoción. Pero no pagaría 80€.
    A 1,1VC rondaría los 70€, eso es lo más que estaría dispuesto a pagar por ella. A mi me da unos 100€ de valor intrínseco.

    Salu2 Cordiales

    • Hola Josep.
      Hay que intentar comprar con el mayor margen de seguridad posible. Sabemos que la gente seguirá comprando vehículos, sean eléctricos, de gasolina o como sean, y además el lujo siempre va a funcionar.
      Por fundamentales, y “sólo” mirado por encima, me parece mejor elección BMW. Veremos a que precios se puede comprar, yo creo que la situación bajista aún no se ha terminado, pero…el mercado es el mercado.
      Un abrazo.

  3. Miguel Ponce dice:

    Hola Miguel, muy buen artículo. La verdad es que aprendo mucho de analisis fundamental con estos últimos artículos que has escrito y me viene bien porque de esto entiendo lo justo.

    Creo que el sector automóvil es interesante para invertir en la próxima década ya que sufrira una reconversión integral con fuerte ceecimiento debido a la sustitución de los combustible fosiles por la energía eléctrica y/o solar. De hecho, empresas americanas como Tesla, Apple y Google ya estan trabajando en diversos prototipos electricos. Esta claro que los motores de automoviles alemanes son los mejores del mundo, por lo cualquiera de estas empresas será caballo ganador.

    Respecto a cuando comprar, los indicadores de amplitud a corto plazo estan dando fuerte señal de agotamiento y diversas casas de análisis estiman que el S&P500 por encima de 2000 esta caro. EEUU esta inmersa en un proceso de desaceleracion económica con ciclo de subida de tipos y hay analistas que estiman que el riesgo de recesión es aún del 33%. Ademas persisten riesgos importantes de desaceleracion global y muchas incertidumbres (China, materias primas, emergentes, burbuja de bonos…). De modo que sera dificil ver un bull-market sostenido de forma inmediata.

    Me da que se avecina un recorte de cierta emvergadura a corto plazo y que a la bolsa le quedan muchos bandazos para lo que queda de año. Así que yo esperaría pacientemente la oportunidad de cazarlas a mejores precios porque es muy posible que haya tiempo de sobra a lo largo del año.

    Un saludo.

    Miguel

    • Hola Miguel.
      Creo que coincidimos en el aspecto técnico del mercado. Yo creo que aún quedan bandazos bajistas, no tengo claro hasta donde o hasta cuando, pero lo que tenemos entre manos sólo es un rebote dentro de una tendencia bajista mayor.
      Como sector, sabemos que es bastante complicado, es un sector que necesita constantes aportes de capital, eso no me hace demasiada gracia, pero estimo que este tipo de empresas: BMW o Daimler, seguirán teniendo ventajas competitivas, gracias al prestigio de su marca.
      Un abrazo.

  4. Guillermo dice:

    Mi opinión es que cuando se habla de empresas alemanas, estas dos son las más mencionadas por la gente. Me gustan las dos, Mercedes se que tiene camiones, autobuses y vehiculos comerciales a parte de toda la gama de turismos, muy diversificado muy bien y está aliado con Chrysler. Lo que no me gusta mucho es que Renault le vende motores para algunos de sus modelos, piensas que estas comprando un Mercedes (Clase A, B o CLA) y te clavan uno con motor Renault.
    Y BMW solo le conozco el negocio de los turismos, aunque tiene motores propios y alguno desarrollado con PSA, pero no se los compra a este último fin y al cabo.
    El futuro pasa ahora en como desarrollaran estas empresas sus electrectricos, creo que eso es lo que marcará la diferencia a largo plazo y ahí en mi opinion gana BMW, trabajo en Alemania y ya se ve mucho I3 en las ciudades, aún no vi un Mercedes.
    Un saludo.

    • Hola Guillermo.
      Creo que BMW puede ser un claro vencedor en los motores eléctricos, pero está por ver. Al final hay un montón de sinergias entre fabricantes, como tu mismo mencionas en el artículo, y lo importante aquí está en la rentabilidad y en la marca.
      Por marca las dos son similares, se asocian con buenos productos y de un buen nivel social, pero en finanzas, me sigo quedando con BMW.
      Un abrazo.

  5. antoniogarcia72 dice:

    Hola. Donde vivo son marcas de casi lujo, la percepción es que BMW es mas, pero es porque las reparaciones y las revisiones son mucho más caras.
    Conozco gente con BMW y cuando pasan por el taller alucinan, yo y otra jente tenemos un Mercedes y sólo le hacemos el mantenimiento y poco más que es realmente barato.
    Puede que hay este parte de la diferencia en márgenes.

    • Hola antoniogarcia72
      No se exactamente donde estará la diferencia, no he entrado tan a fondo en las cuenta, además creo que no sabría hacerlo. Lo que he descubierto, es que BMW es más eficiente con el dinero que tiene, que Mercedes.
      El otro día comentaba Invertir en Dividendos, que gran parte del dinero que “dejaba de ganar” Mercedes, era por culpa de su financiera.
      Un abrazo.

  6. Julio Hernández dice:

    Hola Miguel. Agradezco mucho esta entrada, se echaba en falta alguien que “cogiera el toro por los cuernos” y se metiera en faena con las automovilísticas alemanas. He seguido los dos artículos y me gustaría sugerirte un tercero, el del grupo VOLKSWAGEN ya que posee el 99% de las acciones de AUDI, la tercera gran marca de lujo germana.
    Yo ahora, debido a los excelentes resultados de PORSCHE, les estoy echando un ojo. PORSCHE también está participada por VW, así que comprando esta última estas adquiriendo las otras dos firmas de lujo.
    Ahora que se acercan las demandas y las multas, quizá sea el momento de comprar a CONTRARIAN, que sabes que lo practico bastante.
    Bueno, es sólo una sugerencia en la línea de los excelentes artículos que llevas publicados. Enhorabuena una vez más.
    Un abrazo
    Julio

  7. ¿Con cuales te quedarías, Miguel, con las ordinarias o con las preferentes? En los otros blogs en los que habían revisado BMW se habían decantado por las preferentes, pero no lo acabo de ver claro…

    Un abrazo,
    Czd

    • Hola CZD.
      Decantarse por las preferentes es una cuestión de rentabilidad por dividendo, pero a mi juicio siempre se van a comportar mucho mejor las ordinarias. Creo que la mayor parte están en manos de muy pocos inversores: la familia fundadora, y algún grupo inversor, por tanto el free-float es menor, y oscilarán menos.
      Es poner en una balanza que interesa más, o si sólo interesa la rentabilidad.
      Un abrazo.

  8. Hola,

    Entre la entrada combinada de acciones europeas y esta serie me habéis metido el gusanillo de echar un ojo al sector, a veces te encuentras sorpresas.

    Tengo la ventaja de que no me siento atraído especialmente por el status de estos coches, es más muchas veces ves a alguien dentro de alguno y sabes que a duras penas puede permitirse pagar las letras . . . . . . yo tengo mi primer coche, lo compré hace 15 años y espero que le queden otros 10 (si antes no me hacen cambiarlo por problemas de contaminación), la verdad es que si les pasas la revisión y cuidas un poco el mantenimiento, además de una cuestión de seguridad, un coche “moderno” puede durar bastante..

    Cuando lo compré estaba soltero y sin niños, pero tenía claro que en unos años podría cambiar y lo hice con vistas, así no tenía que cambiar a los 4-5 años por otro más grande. Lleva una pila de km, pero ahora lo uso mucho menos. No creo que jamas me compre un BMW o Mercedes aunque pueda permitírmelo . . . .

    Un saludo

    • Hola IeD.
      Pues estaría bien una visión más “experta” que la mía. Yo hago cuatro números y basta, pero yo se que tu eres capaz de encontrar entre sus cuentas mejores argumentos que los míos.
      La semana que viene analizaré VW, que parece que puede ser interesante.
      Un abrazo.

  9. Rumbo100k dice:

    Gran análisis, muchas gracias Miguel.

    Como dices, viendo el resultado del análisis, tiene mejor pinta comprar BMW que DAIMLER, pero bastante mejor.

    Leo en el comentario de encima que la semana que viene toca VW, igual después del bajón que han tenido compensa más, a nivel de precios. Pero antes habría que ver el análisis.

    Tengo que mirar más el tema de recuperar el dividendo de empresas Alemanas, que es algo que de momento me echa para atrás, pero por desconocimiento más que nada.

    Un saludo y feliz domingo.

  10. Yo BMW las llevo desde hace varios meses. De momento con rentabilidad positiva y habiendo cobrado el dividendo. Cuando la analicé era la que mejor parada quedaba entre todos los fabricantes de coche que analicé, exceptuando las asiáticas, en las que no invertí por ser un mercado que nos queda un poco lejos.

    Si a esto le sumas empresa familiar, historial de respeto por el accionista, barrera de entrada psicológica para los clientes (dicho de otra manera, imagen de marca), buenos números y avalado por Bestinver y AzValor, pues poco más se puede pedir.

    Para mí vale más de lo que cuesta. Yo me decanté por las preferentes, aunque supongo ya lo sabéis por cuando publiqué el estudio.

    Un abrazo.

    • Hola Mucho Invertir.
      Es una pena que no hayan caído un poco más, habrían sido una compra genial. De todos los fabricantes, dentro de mi análisis de “andar por casa” es el que me pareció mejor, por ratios, rentabilidad, endeudamiento, y retorno de la inversión.
      Un abrazo.

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