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Análisis de la cotización de Daimler, actualizado

  • Cotización de Daimler ¿Hasta Dónde Puede Caer? La cotización de Daimler (Mercedes) se ha visto castigada duramente en las últimas jornadas, desde que lanzó un profit warning, advirtiendo de que la guerra comercial entre China y Estados Unidos afectaría a los beneficios previstos para este 2018. A Daimler no le afecta tanto la guerra de Estados Unidos con Europa, como la que enfrentan ... Leer el artículo completo

Daimler, visión de la compañía

Comprar acciones Daimler, fue mi conclusión después del análisis de las empresas europeas realizado hace unos días. Comprar acciones de Mercedes, o en su defecto acciones BMW, pero quedó más o menos claro que era el sector preferido por la mayoría de los lectores, al menos de los que expresaron su opinión.
Con esta idea en la cabeza, ahora toca de hacer algunos deberes, saber si comprar acciones Daimler es una buena idea, o no, en otro artículo haré otro análisis de BMW, y tomaré una decisión.
Ya hice un análisis técnico por encima de la situación de Mercedes, aunque en este artículo profundizaré un poco más en ese análisis, y veré que nos puede esconder la cotización de Daimler, y donde estaría un punto adecuado para comprar, si al final decido que la compra merece la pena.
Últimamente me he propuesto realizar algún tipo de análisis en profundidad de lo que compro, eso no ha sido hasta ahora la norma de mis inversiones, y unas veces me ha ido mejor y otras peor, pero de lo que se trata es de ir mejorando, y que las inversiones realizadas tengan una base fundamental y técnica.
No voy a convertirme en un analista profesional, ni mucho menos, pero pretendo sacar algunas conclusiones y descartar aquellas empresas peor situadas.comprar acciones daimler

Análisis fundamental, para comprar acciones Daimler

Lo primero que me ha llamado la atención y el mejor motivo para comprar acciones Daimler, es su dividendo. Me gustan las empresas que reparten buenos dividendos, esa es la base de la estrategia. En el caso de Daimler, tenemos un dividendo entorno del 5%, este porcentaje no es fácil de ver en grandes empresas. BMW escasamente llega al 4%, que tampoco está mal, pero un 5%….es un 5%.
En este estudio, de los últimos 5 años, podemos ver como las ventas han crecido de forma progresiva, así como su beneficio, EBITDA y también…su deuda.comprar acciones daimler, análisis fundamental
El Beneficio por acción, se ha incrementado de igual forma que sus ventas, lo que nos muestra que la empresa al mismo tiempo que crece, lo traduce en beneficios, y que a su vez se traduce en unos mayores dividendos para sus accionistas. El payout, está muy contenido, entorno del 40% del beneficio, eso está muy bien porque puede mantener el dividendo sin poner en riesgo el crecimiento, si la situación económica empeora.
A simple vista todo está genial, excepto por la deuda, que siempre nos gustaría que se contuviera, pero he descubierto que este tipo de empresas tienen una gran necesidad de inversión para seguir creciendo.
Hay un detalle que no me han gustado de sus cuentas: el flujo de caja libre. Directamente no hay flujo de caja libre, es negativo.
Demuestro mi “inexperiencia”, pero estimo que todas las empresas deberían mostrar un flujo de caja libre positivo, aunque según los sectores eso parece que no siempre es así.
Mis datos están recogidos de Morningstar, y como puedes ver aquí, “incluso” el flujo de efectivo que viene de las actividades del negocio, es negativo en casi todos los años, sólo se libra en dos.comprar acciones Daimler, flujo de caja libre
Los gastos de capital también son importantes. Si analizamos un poco donde se va casi todo el dinero, es en inversión y en financiación.
Aunque mi intención es hacer un posterior análisis de BMW, para decidir que empresa puede resultar más atractiva para invertir, no he podido resistir echar un vistazo a los flujos de efectivo de BMW, para comprobar si lo que estaba viendo en Daimler podía ser “normal”.comprar acciones Daimler, flujo de caja libre BMW
Descubro que los flujos de caja libre, son igualmente negativos en los últimos años, menos en uno, sin embargo es curioso, que el resultado de las operaciones normales en BMW sea positivo, cuando en Daimler sigue siendo negativo….bueno esto era curiosidad, que el momento de las comparaciones llegará más adelante.
Podemos concluir a simple vista que, Daimler gana dinero, pero necesita seguir invirtiendo y creciendo para generar más negocio. Tiene un aspecto preocupante, o al menos me resulta negativo, que el flujo de caja de sus operaciones normales sea negativo.

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Análisis técnico de Daimler

El sector automóviles y partes, sigue siendo un sector alcista, además ha rebotado donde estaba más o menos previsto que lo hiciera, tal vez por que toda la bolsa debía rebotar por la gran sobreventa sufrida.
La configuración de velas que tenemos, no es un patrón estrella del amanecer, pero es bastante parecido, por lo que debemos esperar subidas moderadas.comprar acciones Daimler, sector automóviles y partes
Yo creo que va a ser muy difícil en el entorno actual, que el triángulo que dibuja la cotización, cumpla su desarrollo. Al ser un triángulo simétrico, deberíamos esperar que rompiera alcista, pero no nos engañemos, estamos ante un sector que rompió máximos, pero que ha caído por debajo de esos máximos y ahora puede estar haciendo un pull a soportes rotos, para seguir cayendo.
En la zona que he marcado del rectángulo, es muy probable que empiecen a entrar ventas, coincidiendo con el final del rebote actual. La conclusión es que no me fío de que vaya a seguir subiendo con alegría, confío más en una situación de un mercado recortando, y llegando a zonas que coinciden con el fibo 62, donde vemos que se han cruzado muchas cotizaciones. Ese sería un primer objetivo bajista.comprar acciones Daimler, análisis técnico
En el caso de la cotización que nos interesa, sigue de momento el guión establecido, y está rebotando hacia la parte alta del canal bajista. Puede que llegue o no, pero me quedo con el primer estudio realizado, hay muchas posibilidades de que el desarrollo final de este movimiento sea bajista, y lleve a la cotización a zonas de 44 euros.
El precio actual de Daimler, puede estar alrededor de un Per 9,5. El Per medio de estos últimos 5 años, es de 7,9. El Per mínimo ha sido de 4.60 y el máximo de 11.88.
A 44 euros, estaríamos hablando de un Per 5,6, lo que nos daría mucho margen de seguridad.
Ahora queda analizar BMW, y hacer comparativas.

Cotización en tiempo real de Daimler

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18 Comentarios

  1. Roman dice:

    Hola miguel,

    Felicidades pro el artículo que te has marcado. Desde que me descubirsteis esta empresa la tengo en mente para cuando salga de España y además me cubriría un sectro que no tengo en mi cartera.

    Como no tengo prisa por tenerla esperaré a ver como evoluciona su cotización. y tambien a tu analisis de BMW..jeje.

    Saludos,

  2. Josep dice:

    Hola Miguel,

    Gran análisis! Y grandes empresas.
    Me gustaría un poco más de margen de seguridad para entrar en estas, bueno, ya puestos me gustaría entrar como entró Paramés en 2012, BMW a 48€.

    Tengo muchas dudas con la indústria del automóvil, incluso con los planes pibe por Europa y demás, no sé si van a volver cifras de ventas del 2005-2007.
    La tendencia al carsharing, las zonas azules, lo caro de sacarse el carnet, la reducción del salario medio, etc, no parece que vayan a revertir. Tener un coche es cada vez más caro, y en las ciudades bastante inútil

    Salu2 Cordiales

    • Hola Josep.
      El otro día leí, pero por encima, que en EE.UU hay una especie de burbuja de crédito en el sector del automóvil…no se. Lo que más me preocupa es el hecho, que es necesario seguir invirtiendo mucho dinero para producir, en el momento que paras de poner dinero, el negocio se cae.
      Esto no es Coca-cola o Mc Donald, negocios super sencillos. Creo que de poner pasta, hay que poner una cantidad limitada de la cartera, y siempre buscando un buen margen de seguridad.
      Un abrazo.

  3. Manuel dice:

    Hola buenas noches, muy buen analisis, pero donde comprar la retención Alemana es muy alta y yo no encuentro ningun DDR, saludo a todos

    • Hola Manuel.
      Efectivamente, la doble retención frena un poco, y por eso es interesante buscar empresas que te puedan ofrecer una buena rentabilidad, y que al “perder” parte de la retención, siga siendo interesante la compra. Ahora mismo Daimler es interesante por sus dividendos, aunque lo que hay que saber es si es interesante como inversión.
      Un abrazo.

  4. Hola Miguel,

    Me has picado en la curiosidad con tu artículo, La verdad es que hay empresas que no tienen el FCF positivo o que lo tienen positivo pero no da para cubrir el dividendo (esto es más habitual) y todavía pueden ser interesantes (ENG y REE por ejemplo en España),

    Normalmente son empresas con una gran necesidad de capital para crecer y en las que se utiliza la deuda para financiar una parte de ese crecimiento, Yo les suelo poner varias condiciones para aceptar esta situación:

    – La deuda se utiliza para financiar crecimiento exclusivamente, Capex de expansión, nunca de mantenimiento. Cogiendo el Capex simplemente para mantener el negocio existente, el FCF debe ser positivo y cubrir el dividendo.
    – ROCE ampliamente por encima del coste de la deuda. Si financiamos el crecimiento con deuda, el retorno del negocio que vamos a obtener debe ser mayor que el coste de deuda.
    – Deuda contenida, no se debe crecer por encima de las posibilidades, no se debe correo más de la cuenta. Ratio Deuda/Ebitda en valores razonables.

    Le he echado un ojo a Daimmler y he visto algo curioso, el FCF de su parte industrial es ampliamente positivo, es decir, el negocio de fabricar y vender coches deja un FCF ampliamente positivo, pero la financiera se come todo eso y lo vuelve negativo . . . . . . . no se si será habitual, no es un sector que mire habitualmente.

    Un saludo

  5. Dalamar dice:

    Interesante artículo

    Yo también le tengo echado el ojo al sector en Alemania. Estuve a puntito de entrar en BMW hace un mes, pero no me llegó a entrar la orden.

    Luego ves el análisis de Invertir en dividendos y te das cuenta de todo lo que te falta por aprender 🙁

    • Uffff, Invertir en dividendos es un “Crack” del análisis fundamental, yo me conformo con entender algunos conceptos y poder sacar algunas conclusiones, pero no desfallezco, y estoy ahí, ahí, je, je.
      Un abrazo.

  6. Rumbo100k dice:

    Buen artículo Miguel. El problema que le veo a las empresas Alemanas, según tengo entendido, no debe ser sencillo recuperar la doble imposición.

    Respecto a lo del cash flow negativo, pues la verdad es un tema que tengo pendiente aprender sobre él, me han recomendado leer Security Analisis para entenderlo mejor.

    Un saludo y espero ver la de BMW.

    • Hola Rumbo 100k.
      Me ocurre lo mismo, tengo pendiente leer Security Analisis. Lo tengo en inglés, pero es un peñazo estar traduciendo, a ver si me compro la versión en español, je, je.
      En cuanto a reclamar…no se hasta que punto merece la pena, por eso es ideal pedirle un plus de rentabilidad a estas inversiones.
      Un abrazo.

  7. Muchas gracias por el análisis. En breve quiero comenzar a diversificar la cartera en Europa, y después del castigo que ha sufrido el sector, estaba mirando estas dos empresas. Con tu trabajo me facilitas mi análisis.

  8. JER dice:

    Muchas gracias Miguel:
    Una duda; los datos que has obtenido de MorningStar, ¿son de acceso libre o es necesario tener una suscripcion?
    Muchas gracias supercrack!!

  9. josé-luis dice:

    Excelente análisis y artículo Miguel, Buffett exigiría mejores ratios en muchas magnitudes así que si una empresa no los cumple y queremos entrar de todas formas opino que deberíamos exigirle precios mucho mejores que los actuales. (margen de seguridad jeje).

    Saludos.

    • Hola José-Luis
      La criba de Buffett no la pasarían. Sobre todo, por que es una industria que exige una constante inversión de capital para seguir siendo puntera, y eso no deja “Beneficios para el accionista”. Se pueden tener en cartera, pero a un precio muy bueno, y en una cantidad prudencial.
      Un abrazo.

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