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Las acciones de Michelin subieron con fuerza el martes 24, tras presentar unos buenos resultados semestrales. Los beneficios de la empresa en los primeros seis meses del año ascendieron a 917 millones de euros, un 6% más que el mismo periodo del 2017.
Pero este resultado es un poco engañoso, ya que las ventas netas de la compañía caen un 4% y su resultado operativo es casi un 5% menor.
Lo que nos muestran estas cifras es una mejora en eficiencia, ya que ante una situación de menores ventas la compañía ha conseguido mejorar sus resultados.
Sin embargo, estamos ante una empresa dentro de un sector (Automóvil) con unos problemas importantes a corto y medio plazo, que se me antojan difíciles de superar: una guerra comercial en ciernes y una posible recesión.
Los dos factores combinados pueden ser letales para los resultados futuros y obviamente, la cotización lo está empezando a recoger.comprar acciones de michelin

Visión de la compañía Michelin

SCA Compagnie Générale des Établissements Michelin, es una empresa francesa especializada en la fabricación de neumáticos de primera marca (Michelin), así como de marcas secundarias como BFGoodrich, Kleber o Uniroyal.
No sólo vende neumáticos para coches y motocicletas, también equipa aviones, maquinaria agrícola y de ingeniería.
La venta de neumáticos es su área de negocio principal, pero no la única, todos conocemos su implicación con las guías turísticas y gastronómicas, siendo la Guía Michelin una de las más vendidas del mundo.

Valoración de Michelin

Sorprendido, así me siento una vez realizada la valoración de Michelin.
No esperaba que una empresa que ha subido tanto en su cotización, pudiera ser estimada por la herramienta de valoración como una compra, atendiendo a criterios value obviamente.
Pero puede resultar menos sorprendente, cuando te muestre la evolución del precio en estos últimos años.
Siempre defiendo la idea de que el precio no es arbitrario, responde a los fundamentales de las empresas.ACCIONES DE MICHELIN, ANÁLISIS FUNDAMENTAL
En este caso vemos como la empresa tiene un crecimiento sostenido en el tiempo, lo que hacen que la valoración de las acciones de Michelin, deberían tener margen para crecer más.
La rentabilidad y los márgenes también son excelentes, no hay más que ver como consiguen mejorar sus resultados en un entorno de menores ventas.
El aspecto deuda también se salva con nota, con un apalancamiento financiero y un coste financiero contenido.
Creo que podemos entender que Michelin puede tener ventajas competitivas, y que pude ser más interesante para un inversor que quiera entrar en el mundo de la automoción, comprar empresas auxiliares, que han demostrado una mejor evolución y que pueden tener mejores márgenes, que las propias fabricantes de automóviles.
Te recomiendo ver el análisis de Cie Automotive, otra empresa auxiliar en el sector automóvil, que lo ha hecho muy bien.

Análisis técnico de las acciones de Michelin

Para comenzar este primer análisis de las acciones de Michelin en el blog, me voy a trasladar a los gráficos de largo plazo, para ir ajustando a los de corto plazo.

Gráfico mensual

En el gráfico mensual de Michelin hoy he querido sorprender un poco utilizando una herramienta muy útil, pero que no es habitual en mis gráficos: el tridente de Andrews.
Lo he utilizado porque quería trazar una línea de tendencia desde mínimos, pero los cortes eran constantes, y no mostraba la realidad de la tendencia, mientras que el tridente si la muestra.
Observa como después de un mínimo en 2009, el precio se encajó en un canal alcista que ha venido respetando desde entonces (nueve años…).comprar acciones de michelin, gráficos mensuales
Este movimiento alcista, es el más largo del valor y a mi juicio, puede estar tocando a su fin.
Los últimos movimientos alcistas no han sido capaces de tocar la parte alta del canal, mostrando cierto agotamiento de la tendencia.
Si a este dato le unimos que el MACD mensual se ha cortado a la baja, junto con lo que ya conocemos que gira alrededor de este sector (y que no se ve en el gráfico), deberíamos esperar un movimiento bajista que debería llevar al precio al siguiente canal del tridente, lo que además coincidiría con el nivel de Fibonacci del 50% y con un soporte muy importante, los 75€.

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Gráfico semanal

En el gráfico semanal de las acciones de Michelin, no me atrevo a hablar de HCH porque la figura no está bien definida, pero si tiene aspecto de techo redondeado, que se da en muy pocas ocasiones, en todo caso sería una figura bajista.comprar acciones de michelin, gráfico semanal
Veo como el precio ha ido generando muchas divergencias bajistas, con respecto al MACD.
Ha roto un soporte relevante en este plazo temporal situado en los 110€, al que ha realizado un pullback de manual. Si estoy en lo cierto y la figura es correcta, se debería ver un movimiento bajista hasta más o menos los 94€, después ya veríamos cómo evoluciona el precio.
Observa como el volumen es descendente en la subida semanal. La explicación puede ser porque el movimiento está dentro del movimiento bajista y lo confirmaría, aunque también puede ser por las fechas.

Gráficos diarios

Precio bajista, medias cortadas a la baja, MACD por debajo de cero, envolvente bajista y un precio que se ha ido hasta el soporte roto, pero sin que las manos fuertes hayan intervenido en la subida.comprar acciones de michelin, análisis de los gráficos diarios
Esa línea pespunteada que se ve de fondo, es la parte baja del canal marcado por el tridente. Creo que estamos en un punto en el que se dan tantas confluencias para que el precio baje, que lo raro sería que subiera mucho más.
Una zona ideal para cortos.

Dividendos Michelin

En cuanto a la política de Michelin para con los dividendos estoy gratamente sorprendido, aunque el historial es relativamente escaso.
Las acciones de Michelin vienen repartiendo dividendos desde el 2009, justo después de comenzar la crisis financiera, lo que es un hecho bastante sorprendente.comprar acciones de michelin, dividendos
Desde ese momento el reparto de dividendos ha sido constante y ascendiente, pasando de pagar un euro por dividendo en el 2009 a 3.55€ en el 2017. Una subida muy notable.
El payout previsto por la empresa es de un 35% de los beneficios consolidados, lo que deja un gran margen para aumentarlo y no recortarlo ante una mala situación, aunque esta por ver que sucedería.
La rentabilidad por dividendo de las acciones de Michelin a precios actuales está en el entorno del 3.3%, lo que es un poco bajo, pero si la empresa consigue mantener este ritmo de crecimiento en el futuro…
Si tu estrategia es de invertir por dividendos, es una empresa que se debe vigilar.

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