Entender Como Funciona el Mercado de Valores

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Hace unos días publiqué un artículo en Unience. En el, planteaba la compra de Caixabank en este momento o esperar a un futuro, creo que este artículo puede servir como punto de partida para entender como funciona el mercado de valores.
En el artículo mentí un poco, porque yo decía que me estaba planteando la compra de Caixabank, cuando en realidad ya había realizado una compra, pero no quería condicionar a nadie.
Lo cierto es que yo exponía una serie de circunstancias, que a mi juicio me parecían lógicas y razonables para iniciar una compra en este valor.
Una de las razones que para mi tienen más peso es el análisis técnico y los gráficos. Me da la sensación de que todo el sector bancario español, está en un momento que podría ser de soporte para largo plazo, y por tanto sería una ocasión de empezar a comprar.
La segunda razón es que sobre el sector y sobre Caixabank, pienso que ya se ha descontado lo peor (esto es bastante subjetivo y personal). Siempre pueden surgir noticia inesperadas, como la ampliación de capital propuesta por Banco Popular.
En Caixabank esa no sería una noticia inesperada, todo el mundo sabe que ampliará capital para comprar BPI, por tanto la cotización podría sufrir en un momento puntual…o no, porque en definitiva lo que estaría haciendo es pedir dinero al mercado, para realizar una compra. Banco Popular, que lo que está haciendo es pedir porque tiene que realizar provisiones de fondos, para hacer frente a las clausulas suelo de las hipotecas, y no lo tiene, además de la necesidad de aumentar Core Capital. En fin, todas estas necesidades que tienen los bancos.
Caixabank ha hecho algunas provisiones, según afirma más de 500 millones de euros, para hacer frente a estas reclamaciones.
Lo que quiero dejar claro es como funciona el mercado de valores, al menos desde mi perspectiva.

Un concurso de belleza, una máquina de descontar expectativas, tendencia, dinero, psicología

Según John Maynard Keynes, el mercado de valores funciona como un concurso de belleza. En ese momento el economista británico, se refería a un concurso de belleza organizado por un periódico, en el que los participantes ganaban un premio, eligiendo la fotografía que fuera considerada más guapa por el mayor número de lectores.como funciona el mercado de valores
Quiero que pienses por un momento, no se trataba de elegir a la más guapa para cada uno de los participantes, ni siquiera la que sería más guapa para el mayor número de lectores del periódico, se trataba de elegir a la que pensamos, que sería aclamada por la mayoría de votantes.

Una máquina de descontar expectativas

Al igual que ocurría con este concurso de belleza, el mercado funciona como “un concurso de belleza”, “una máquina de votar” y “descuenta expectativas”.
Aunque todos reconocemos que el éxito de la inversión sensata y correcta, está en elegir aquellos valores infravalorados, que nos aporten un margen de seguridad adecuado, en la práctica tendremos que pasar por las elecciones para saber si nuestro candidato es el ganador o no.
No importa que estemos comprando con un margen de seguridad adecuado, que la empresa funcione bien, si la masa de inversores decide que nuestra “belleza” no es la más guapa.
En la práctica, tenemos valores que han subido a precios estratosféricos, que no se correspondían para nada con sus fundamentales, pero que gozaban del favor del público. Mientras otros valores, que pueden no ser tan guapos, pero si que tienen una mejor base económica, no acaban de subir.

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Las tendencias y el dinero

Cuando invertimos utilizando el análisis fundamental, pensamos que al final el tiempo pondrá todo en su sitio. De forma reiterada funciona así, pero cuando realizamos nuestra inversión nunca sabemos “cuanto tiempo” durará el concurso de belleza.
Por eso nuestra concentración tiene que estar en el largo plazo, si queremos ganar dinero de forma consistente, debemos buscar el valor, debemos buscar aquellas empresas que estén infravaloradas.
Ahora mismo las expectativas sobre el sector bancos son totalmente negativas. Lo que más afecta a los bancos es el precio del dinero, junto a las clausulas suelo.como funciona el mercado de valores euforia depresion
¿Se ha descontado todo lo que se tenía que descontar en el precio? Siempre hay margen para el error y la caída mayor en el precio, pero si escuchamos un poco las últimas noticias, todos los bancos se están adaptando a la nueva realidad. Van a reducir oficinas, han mejorado sus rátios de solvencia, pretenden captar mayor cantidad de público y fidelizar vendiendo otros tipos de productos. Por el camino también tenemos una previsible subida de tipos, que quizás alivie algo la tensión, por no hablar de los rumores que vienen del norte, que nos cobren por tener nuestro dinero en el Banco. ¿Es momento de comprar bancos? ¿Así es como funciona realmente el mercado de valores? Depresión-euforia, juzguen Vds. mismos y voten en consecuencia.

APRENDER MAS....
¿Como funciona el mercado? A lo largo del artículo creo que queda claro que el mercado es bastante bipolar, y que a veces no sigue la lógica.
En este artículo verás como las cotizaciones de lo Bancos españoles, a finales del 2016 estaban profundamente deprimidas, tanto que a partir de esos precios se levantaron espectacular mente:
Bancos Españoles
No sólo la euforia y la depresión tienen influencia en el movimiento, el efecto dinero y la inflación ayudan a que el mercado suba o baje. Creo que también te puede interesar leer:
La inflación y la bolsa
Bolsa para Principiantes: Avanzar a Lección 4
Bolsa para Principiantes: Volver a Lección 2
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Soy un apasionado de los mercados financieros. Me gusta el Trading por la promesa de recompensas rápidas, pero el grueso de mi capital lo invierto a largo plazo; busco mi libertad financiera. Comparto lo que sé. Deseo que aprendas mucho leyendo mi blog :) ¿Quieres descubrir mi *verdadera identidad*? Visita este enlace.

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17 Comentarios

  1. Román dice:

    Hola Miguel,

    Muy buena comparativa entre el concurso de belleza y la bolsa… te empiezas a parecer a Pobre Pecador jajaja.

    Estoy muy de acuerdo con la comparativa porque siempre hay alguna empresa que se pone “de moda” y sube su precio y muchos se lanzan a por ella simplemente porque si, dejando de mirar otras. En esto no se trata de tener a la mas guapa hoy si no a la que mantenga su belleza durante X años.

    En cuanto al sectro bancario, lo esta pasando mal y creo que tendrá unos añosmuy duros, es un sector que es dificil de entender pero que siempre va a estar ahí por lo que me parece una buena opción de compra.

    Comprar cuando nadie lo haga, es una de nuestras máximas. Por ejemplo, hace unos meses Repsol era lo peor y ahora nadie dice nada e incluso si alguien dice de comprar ahora seguro que alguien cae y la empresa no ha cambiado.

    Saludos,
    Román

    • Hola Román
      Para comprar con margen de seguridad, hay que comprar cuando todos venden, o intentar cazar suelos. Se que es difícil, sobre todo porque hay una parte de nuestro cerebro que nos dice, ¡¡No compres!!, pero si el precio es bueno, hay que lanzarse.
      Y…efectivamente, esto es una máquina de votar, aunque normalmente con el tiempo todo termina en su sitio.
      Un abrazo.

  2. Miguel Ponce dice:

    Hola Miguel!! Un post divertido…bonita foto!. Creo que hiciste bien en comprar bancos ahora, aunque nunca se sabe nada con seguridad hasta que pasa el tiempo. Yo me cargue con algo de BBVA porque Santander, tiene mayor exposición al Reino Unido.. De todas formas, las entradas fuertes me las guardo por si nos vamos mas abajo. Las bolsas están en niveles de sobreventa y el Ibex cercano al soporte del 8000-8100;; se puede ir entrando.

    Si el tema del Brexit se despeja puede haber rebote importante a corto porque la siguiente subida de tipos en USA seria en septiembre y Yellen no movió ficha ayer . A mi en el fondo, me da la impresión subjetiva de que esto del Brexit es una maniobra política de los británicos para conseguir mas concesiones de Europa . Cameron va a ir a Gibraltar para que voten no, cuando el mismo fue quien fomento el referéndum.. Saben que si se separan de europa, van a una recesion. En caso de separarse tendrán problemas económicos muy serios.

    En fin, respecto a los bancos españoles, las cosas al final valen lo que valen. Estamos hablando de un per de 9 en el sector. Están a buen precio por fundamentales, no te parece?

    Un saludo,

    M.P

    • Hola Miguel
      Coincido contigo, y por eso he comprado Bancos. Saber exactamente como están los balances..ufff. Yo he comprado BBVA y Caixabank, no acaba de gustarme el Santander, y a lo mejor me estoy equivocando, pero creo que el margen de seguridad es amplio.
      En cuanto al Brexit, me da la sensación de que Cameron quiso lanzar un ordago a la UE y se le ha ido de las manos. Ahora el peligro de que se vote la salida, es alto, al menos por las encuestas.
      Si salen, esto va a ser genial para los inversores de largo plazo, puede que encontremos oportunidades que ahora mismo ni se nos pasan por la cabeza. Hasta que no se decidiera, por parte del Reino Unido, como sería su política económica fuera de la Unión, tendríamos mucha más volatilidad en los mercados, por lo que no hay que tener prisa en comprar, con esta situación tenemos para un par de meses o mas.
      Un abrazo.

  3. Miguel Ponce dice:

    Si, tienes toda la razón. Se les a ido de las manos y ahora van a tener que convencer al pueblo de lo contrario.

    Santander es muy buena compra para trading en el rango de 3-3,40. A esos niveles la resistencia es muy fuerte y entra mucho dinero. De hecho,los 3,50 son difíciles de perforar a la baja. Además, como tiene mucha liquidez, la beta es alta y pondera mucho en el índice, es util para especular a corto.

    Un saludo,

    M.P

  4. Josep dice:

    Hola Miguel,

    Muy bueno! Al principio por un momento pensé que estaba en el genial blog de Pobre Pecador XD

    Espero que tengas razón sobre los bancos, ahora mismo ando un poco sobrecargado del sector financiero, SAN y MAP espero cerrar posición pronto y ya no ampliaría a no ser que se pusiesen a precios de chiste.

    Salu2 Cordiales

    • Hola Josep.
      Yo tampoco pienso cargar mucho mas, tengo BBVA, Caixabank y Mapfre. En la última no me importaría ampliar, pero sería a precios ridículos, porque ya compre casi en mínimos de este año.
      A medio o largo plazo, creo que las compras son buenas, pero no descarto que el mercado baje mas, sobre todo con lo que tenemos encima del Reino Unido…
      Un abrazo.

    • LOS BANCOS EN LA ARGENTINA SON UN CAÑON, ANTE EL CAMBIO DE MODELO ECONOMICO Y LA FUERTE ENTRADA DE CAPITALES QUE SE ESPERA SUMADO A LA SUBVALUACION DE PRECIOS DE COTIZACION CREO QUE VA A SER LA MEJOR INVERSION DE CORTO PLAZO.

  5. blacklupus dice:

    Si me permitís una humilde opinión para aquellos que invertís a largo plazo y por dividendos…. ¿no es mejor que lo hagàis en índices y sectores?
    Cobràis dividendos igual y os cubrís de desplomes o quiebras individuales.
    Lo de que la bolsa a largo plazo siempre sube mientras el mundo cree inflación serà así. Pero siempre suben los índices. Muchos valores de forma individual estàn siendo una ruina para muchas carteras y meten unos drawndon de escándalo que lleva años recuperarlos y a veces ni se recuperan.
    Los índices a mayores de no quebrar se regulan sacando la basura como por ejemplo Abengoa en Ibex.
    Yo por ejemplo si tuviera claro como lo tenéis que puede ser momento de banca compraría el sector. Si realmente es el momento la inversión irà bien y te quitas de encima que si SAN, que si BBVA, que si CABK.
    Yo no soy ni valúe ni buy&hold pero creo que la gente que sí lo sois soléis a caer en el error de comprar valores individuales.
    Si hacéis testeos desde 1950 por ejemplo verèis que comprar índices y sectores a parte de màs rentable tiene menos riesgo. Y cobrais dividendos igual.
    Por favor, que nadie tome este comentario como negativo. Tan solo es un punto de vista personal que os invito a testear por vosotros mismos.
    Un saludo a todos.

    • Hola Blacklupus
      Tus comentarios son siempre bienvenidos. Es cierto que para el inversor medio, intentar seleccionar empresas, es complicado y no suele tener buenos resultados.
      Para el largo plazo, es mejor invertir en índices…es una verdad como una casa. Esta forma de actuar se encaja con estrategias tipo Bogleheads, que pretende exactamente eso, invertir en índices, sectores, pero siempre a través de Etfs o fondos de inversión.
      Un fuerte abrazo, me encantan tus comentarios, sigue así.

      • blacklupus dice:

        Gracias a ti Miguel por tú blog y por el tiempo que nos dedicas gratuitamente a cualquiera que te lee.
        Yo disfruto mucho de tú blog. Es una visita obligada al día para ver si hay artículos nuevos.
        Mis comentarios son una anècdota en el mar de información que tú ofreces. Eso sí, las pocos que pueda hacer son estudiados y experimentados en carne propia y siempre esperando se vean como una aportación sin ànimo de criticar ningún tipo de operativa.
        Gracias de nuevo por tú buen hacer, tú estudio, tú conocimiento y la oportunidad de poder comentar que nos das.
        Un fuerte abrazo desde Galicia.

  6. Pablo Castro dice:

    Buen artículo Miguel, como de costumbre.

    Está claro que comprar cuando todo el mundo vende, si se gira, puede ponernos en la lanzadera desde el precio mas bajo, el problema es que cuando todo el mundo vende, aun se puede vender mas.

    Yo soy mas partidario de comprar cuando la tendencia se confirma, y vender cuando se vuelve a girar, o al menos intentarlo asi, hay muchas veces en que el movimiento no tiene fuerza y apenas sales con lo comido por lo servido, pero creo que aun asi, es mejor que perder dinero.

    Gran artículo.
    Saludos desde A Coruña.

    • Hola Pablo.
      Tu operativa es la mejor, siempre que se pueda llevar a cabo de forma recurrente. Lo más difícil del mundo es intentar cazar suelos, lo que nos parece barato hoy, mañana puedo serlo mucho más, como estamos viendo estos últimos días.
      El mercado funciona así, se mueve entre la euforia y la depresión, veremos que nos toca esta semana, que promete ser interesante.
      Un abrazo.

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