Comprar Acciones de Bancos Españoles

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El artículo de hoy es monográfico, y tiene como finalidad decidir si es el momento de comprar acciones de bancos españoles, ¿Que te parece?
Todos tenemos claro que el peso de la banca en el IBEX 35 es alto, quizás excesivo, pero es algo que nosotros no podemos cambiar, pero tampoco debemos pasar por alto.
Actualmente, en el IBEX 35 tenemos los siguientes bancos:
1. Banco Santander
2. BBVA
3. Caixabank
4. Popular
5. Sabadell
6. Bankia
7. Bankinter
También es sabido que no todos ponderan de igual forma, que los que más peso tienen en la composición del índice, son el Banco Santander y el BBVA, pero para los menos conocedores de la ponderación del IBEX 35, lo hago constar.
La banca española está aquejada de grandes problemas. Por un lado tenemos los márgenes de intermediación, que con un precio del dinero en mínimos históricos, deja muy poco espacio para el beneficio en su negocio tradicional, el préstamo.
Por otro lado, aún arrastramos los problemas del pinchazo de la burbuja inmobiliaria. Aunque se han saneado en gran parte los balances, aún quedan inmuebles…y tenemos el problema de las cláusulas suelo en las hipotecas, que aunque Bruselas ha roto una lanza en favor de las entidades, no todo está atado.comprar acciones de bancos españoles
A todo lo descrito anteriormente, podemos añadir las presiones exteriores que vienen desde Italia, con unos bancos en problemas, o con la salida del Reino Unido de la Unión Europea, que seguirá presionando el dinero a la baja (supuestamente) durante un par de años.
Según lo pinto, esto es el fin del mundo ¿No? Pues ya sabemos lo que ocurre cuando el fin del mundo llega a la bolsa, es el momento de comprar ¿O no?.
En una actitud contrarian y dejándonos llevar por los titulares nefastos, esta sería una opción. Pero no nos adelantemos y vamos a ver que es lo que ocurre con los gráficos.

Revisión técnica. Comprar acciones de bancos españoles

Este comienzo de agosto ha sido interesante, con caídas importantes para luego recuperarse. No nos engañemos, esto es volatilidad por falta de volumen. Lo realmente importante lo veremos a partir de la última semana de agosto, y con el comienzo de septiembre.
Tampoco hay que olvidar, que en el horizonte tenemos las elecciones presidenciales americanas. Directamente no afectarán a las cotizaciones, pero indirectamente si.
Como estamos en año presidencial, la bolsa se está comportando relativamente bien (la americana), pero es muy probable que después de diciembre veamos como el mercado recorta…no se si para un cambio de tendencia o no, eso está por ver.

Acciones del Banco Santander

Para una previsión como esta, voy a utilizar gráficos semanales, creo que es la mejor opción.
Observando el gráfico, vemos como el Banco Santander es un valor bajista. La media móvil que esta colocada en el gráfico es de 26 sesiones exponencial, pero podría ser cualquier otra de medio plazo (20 simple, 30 ponderada..etc), el hecho es el mismo, el precio está por debajo de la media.
Tampoco el MACD es alcista, aún está por debajo de cero y además le queda para meterse en terreno positivo.
Para pensar en un cambio de tendencia, el banco debería cotizar por encima de los 3,90-4 euros, mientras tanto estamos bajistas.comprar acciones de bancos españoles santander
La única alegría está en la divergencia del MACD, entre los mínimos de febrero y junio, pero parece que no hay más. Lo único que ha hecho el valor con esta oportunidad, es ir a buscar resistencias, pero sin fuerza para sobrepasarlas.
El Histograma del MACD demuestra poca fuerza. Si hubiera comprado en los mínimos de junio, estaría ajustando stops, o tomando beneficios.

Acciones del BBVA

Situación similar, como no podía ser de otra forma.
El precio está mucho más alejado de su media móvil que en el Banco Santander. A mi juicio demuestra que ahora mismo, BBVA es un poco más débil que el Santander. Podría ser una buena idea hacer una estrategia comprando Santander y vendiendo BBVA. comprar acciones de bancos españoles bbva
Tenemos la misma divergencia, que se hizo más fuerte con el Brexit, pero la debilidad de este banco, es tan fuerte que no hay podido sobrepasar la resistencia anterior, situada en la zona 5.35.
Mientras que no supere esa zona, el Banco BBVA es muy bajista, aunque si la supera no habrá cambiado de sesgo, sólo estará en mejor disposición.

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Acciones de Caixabank

Hace unos días comenté que había abierto una posición en Caixabank, a la vista de la divergencia alcista entre mínimos.
Esperaba una superación más holgada de la resistencia situada en la zona 2.40. No ha podido con ella y he cerrado esa posición. He salido con ganancias, menos de las que tenía latentes pero en este momento prefiero observar desde fuera.comprar acciones de bancos españoles caixabank
Técnicamente, me gusta más Caixabank que BBVA o Santander, pero el problema es de conjunto. Si los bancos caen, veremos como todos lo hacen, aunque no lo hagan en la misma proporción.
Para Caixabank es muy importante superar la zona 2.40 para pensar en mayores subidas.
No descarto volver a entrar más abajo, ya que el MACD se muestra más fuerte que en los otros valores, pero en su momento lo pensaré.
Conclusión, bajista y de momento lejos de cambiar de tendencia.

Acciones del Banco Popular

Ufff…hablar del Banco Popular o de la banca mediana en España, es hablar de otra dimensión. Yo no tocaría el Banco Popular, excepto para ponerme corto.
Hay un montón de rumores sobre este Banco, y si miramos el gráfico vemos como ha sido una máquina de destruir valor para los accionistas.
Bajista por técnico, muy, muy, muy bajista. Lejos de la media móvil, por lo que tampoco sería la mejor opción para ponerse corto.comprar acciones de bancos españoles popular
La única esperanza está en la divergencia alcista del MACD. Si miramos los gráficos de los anteriores valores la divergencia es la misma, pero aquí el precio ni se ha movido, eso creo que lo dice todo. ¿Comprar acciones del Banco Popular? ¡¡No!! Gracias.
Si en algún momento futuro (corto-medio plazo), pasa de 1.75 se podría empezar a pensar en un cambio de tendencia, pero mientras tanto para invertir hay mejores opciones.

Acciones del Banco Sabadell

Está cerca de mínimos históricos, sin divergencias alcistas, al menos no evidentes, precio que no se mueve a pesar de los rebotes del resto de valores…muy bajista.
Al igual que ocurre con el Popular, las acciones del Banco Sabadell están alejadas de la media móvil y no parece que vaya a conseguir acercarse.comprar acciones de bancos españoles sabadell
Sólo caben cortos si rompe el soporte de la zona 1.08, y para que cambiara de sesgo, debería superar la resistencia de 1.39, mientras está metido en un lateral que no le lleva a ningún sitio. ¿Banderín bajista en formación?
No tocar.

Acciones de Bankia

Las acciones de Bankia tienen un ligero mejor aspecto que los anteriores. Al menos la divergencia alcista que se produjo en mínimos, ha provocado una reacción del precio.
En este caso, si el precio no supera la resistencia de los 0.72, si ofrecería una oportunidad de cortos, pero desde luego no está para largos.comprar acciones de bancos españoles bankia
Si hubiéramos comprado en mínimos, en la divergencia, sería el momento de recoger beneficios. No es un valor que me guste para medio o largo plazo, pero como tampoco Sabadell o Popular.

Acciones de Bankinter

Con diferencia, el mejor banco español, por el comportamiento de su precio. Algo tendrá en su balance y algo estarán haciendo bien para que las caídas no le hayan afectado.
Las divergencias alcistas del MACD, ya han hecho toda su labor, y se ha ido a buscar la primera resistencia, zona 6.37. A partir de ahí, si el mercado no acompaña, lo más probable es que se vuelva al soporte, zona 5.71.
El precio está haciendo un inmenso lateral, consumiendo tiempo pero no precio. Si en un futuro no muy lejano, el IBEX 35 cambiara de sesgo, este valor acabaría rompiendo resistencias…casi seguro.comprar acciones de bancos españoles bankinter

Comprar Acciones de Bancos españoles, conclusión

Creo que después de ver los gráficos, a la respuesta de si es el momento de comprar acciones de Bancos españoles, la respuesta sería clara: No.
Al menos no de todos. Sigo diciendo que el gráfico que más me gusta es el de Caixabank, pero también demuestra la debilidad propia del sector.
No compraría Bankinter, por que tampoco ofrece una oportunidad de corto o medio plazo. Quizás en el futuro, se podría plantear una compra, si llega a soporte o supera resistencias, pero de momento está en un lateral que nos puede marear.
La banca mediana española está fatal, ni tocarla. Si somos inversores de largo plazo, sólo nos deberíamos plantear comprar algo del BBVA, Santander o Caixabank, pero con las reticencias que he mostrado en el artículo: están bajistas y aunque hay esperanzas alcistas, no se han materializado de ninguna forma.

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10 Comentarios

  1. francisco dice:

    Buen articulo, Escribo y comento poco pero te sigo leyendo.
    Popular, si lo que buscas es volatilidad y vas arriesgar un % muy bajo de la cartera con un pequeño remantente de liquidez, a lo mejor si que seria buena idea, ya que daría para varias entradas y salidas pero para un Buy & Hold NO. ¿Que banco elegirías para un B&H a precios actuales? Es decir comprar ahora e irte a dormir 10 años ¿los dos grandes o puede que ninguno?.
    Un saludo.

    • Hola Francisco
      Si te vas a dormir 10 años, yo me decantaría por cualquiera de los grandes, y mi preferido ahora mismo es Caixabank. Aunque no te aseguro que durmiera tranquilo, je, je.
      Parece que su negocio típico se está acabando, están cerrando oficinas, no se…ahora mismo es un sector que no está en expansión, está en plena re estructuración y no se por donde puede acabar.
      Un abrazo.

  2. dalamar dice:

    Mi propósito de año nuevo, es que los bancos (y bajistas en general) ni tocarlos.

    A veces dan tentaciones a largo plazo cuando ves por ejemplo Santander a 3,50 o BBVA por debajo de 5, pero me sigue pareciendo que las cotizaciones están cogidas con alfileres y ante cualquier mala noticia puede venir un bajón que me haga añorar esos precios. La tendencia bajista es evidente y no veo motivos por los que se pudiera cambiar esa tendencia.

    Si lo miramos desde fuera, con perspectiva, una empresa que en 2008 estaba a 14€, y desde entonces ha caído sin parar hasta tocar los 3,5€ ¿deberíamos invertir en ella?
    Si repetimos el experimento mirando por ejemplo la cotización de inditex, vemos justo lo contrario. No ha parado de subir. ¿deberíamos invertir en ella?

    Aunque ahora estoy más centrado en USA y algo alejado del ibex, si tuviese que elegir, prefiero Inditex a 30€ que Santander a 3€

    • Hola Dalamar.
      Pues tienes razón. Ahora mismo es más probable que Inditex siga creciendo, mientras que los bancos lo tienen realmente crudo.
      ¿Hay tentaciones de compra? Por supuesto, a estos precios y tirando de histórico…pero hemos visto como el Popular rompía mínimos, Bankia también, etc. ¿Comprar? en pequeñas cantidades puede, pero con mucha prudencia.
      Un abrazo.

  3. Miguel Ponce dice:

    Hola Miguel, excelente artículo, gracias por compartirlo. En mi opinion hay basicamente 3 problemas de fondo que dificultan la subida de los bancos Españoles;
    El primero son los fundamentales. La base del negocio bancario es prestar dinero y con políticas del BCE de tipos negativos los márgenes se reducen por lo que no pueden crecer. Además, el modelo tradicional esta obsoleto y tienen que reinventarse acorde a las nuevas tecnologías ( smartphone e internet), de aquí que hayan tenido que cerrar oficinas y que probablemente asistamos a corto plazo a una ola de fusiones y adquisiciones. Por otra parte, tienen pasivos descomunales debido a la carga de viviendas que han tenido que requisar. Eso implica un importante inmovilizado que produce grandes costes sin beneficio alguno.

    El segundo problema es el riesgo país. El Ibex cotiza con casi 1000-1500 puntos de descuento respecto al Dax y esto se debe posiblemente a que los grandes inversores institucionales extranjeros no quieren entrar hasta que se aclare la situación política. Puesto que el Ibex es un índice fuertemente bancarizado como bien afirmas, no habrá subida fuerte del Ibex hasta que mejoren los balances de los bancos y haya un gobierno estable.

    El tercer problema es la desaceleracion económica mundial. Existe consenso en que las políticas tipo cero de interés no permiten contrarrestar la deflacion y crear una inflacion sana (2%). De modo que muchos economistas coinciden en que se está creando una bubuja de bonos a escala mundial de tamaño astronómico, sobre todo en Japon, China y zona Euro, debido al experimento de los tipos negativos. Por otra parte, aunque China esta aparentemente tranquila y el petróleo se está estabilizando en 50$, la economía norteamericana no llega a crecer con fuerza por lo que no parece que estemos ante un ciclo expansionista, aunque especular sobre el futuro es mera ciencia ficción. Además los índices americanos están muy sobrecomprados y una subida de tipos de la FOMC para el último trimestre sigue sobre la mesa (20% de probabilidades para septiembre según las últimas estimaciones).

    En resumen, creo que si se puede especular a corto pero hacer inversiones a 5 años por ejemplo, es otro cantar. En cualquier caso y si tengo que elegir, me sigo quedando con Santander y BBVA; “Caballo grande ande o no ande”, porque por su tamaño, son los que tendrán mayores posibilidades de sobrevivir a un cisne negro, como ya ha sucedido inumerables veces en el pasado. Dicho todo esto, estoy entrando de cabeza para swing en Santander a 3-3,25eu y en BBVA a 4,50 eu. Para mi, esos precios son de derribo. La banca mediana y pequeña? Alto riesgo; no tocar.

    Un saludo, gracias por tu artículo. Te sigo por la web,

    M. Ponce

    • Hola Miguel
      Pues coincidimos básicamente en lo mismo. La situación de la banca española “nos dicen” que es mejor que la del resto de Europa, es cierto que aquí ya tuvimos nuestro saneamiento a cuenta de las arcas públicas, pero…aún quedan activos en los balances, otra cosa es que sean vendibles o no.
      En cuanto a la burbuja, coincido plenamente, esa es la próxima en estallar, ya veremos cuando lo haga como es de grande la onda expansiva.
      La bolsa no está subiendo por expectativas de crecimiento económico, está subiendo por que no hay alternativa. Pero todo tiene un límite, aunque siempre se tiene la impresión que todo puede subir hasta el infinito, la historia nos demuestra que no es así.
      Por supuesto que los grandes estarán mejor preparados, incluso el Santander al ser un banco sistémico, no debería quebrar.
      Ya veremos…
      Un abrazo.

  4. Jose dice:

    Puede ser q ahora no sea buena inversión,pero x ejemplo Santander q lleva más de 100 no creéis q no estará otros 100 más.
    Y es más ,todos estos años cobrando dividendos.
    Que empresa del Ibex lleva más años.
    Saludos.

    • Hola Jose
      No te engañes, durante mucho tiempo no han dado dividendos, han repartido acciones y ampliado capital hasta límites absurdos. Con esa técnica, podrían estar repartiendo un 10% o un 20%, pero es mentira, te cambian dinero por papeles…el inversor es el que paga su dividendo, no la empresa.
      Un abrazo.

  5. mediamovil30 dice:

    Excelente análisis, Miguel!

    La verdad es que la debilidad del sector bancario es grande, cotiza bajo la media móvil ponderada de 30 semanas y lo normal es que la tendencia en el medio plazo siga hacia abajo. Como bien dices, no hay punto alguno en que esto cambie por lo que comentas y por lo que nos dice el gráfico. De momento mejor pensar en otra cosa…
    Un abrazo!

    • Hola mediamovil30
      A mi modo de ver si hay signos de cambio, al menos por las divergencias semanales del MACD, pero es un ligero cambio…como dicen las casas de análisis de negativo a neutral, pero no a positivo.
      Un abrazo.

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