Scrips Dividends

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¿Que son los Scrips Dividens?

En el panorama nacional, tenemos varias empresas que reparten su dividendo, bajo la modalidad Scrips Dividends, con el pretexto de que es mejor para el inversor.
Si llevas tiempo invirtiendo, seguramente ya sabes perfectamente en que consisten los Scrips Dividends, y es posible que tengas en cartera alguna de las empresas que los utilizan, pero aquellos que acaban de comenzar a invertir, seguro que tienen bastantes dudas.
Los Scrips Dividends, también llamados Scrip Issue, no son más que ampliaciones de capital, (emisión de nuevas acciones) para remunerar a los accionistas, en vez de pagarles en efectivo.
Como lo que se trata es de remunerar a los accionistas, la empresa emite unos derechos de suscripción (derecho a recibir acciones nuevas), con un valor determinado.
Esta situación genera varias posibilidades para el inversor: vender esos derechos en el mercado, vender los derechos a la empresa o recibir acciones nuevas.
Cada una de las opciones, tiene unas implicaciones fiscales totalmente distintas, y que ahora se han modificado.

Scrips Dividens, mantener los derechos y recibir acciones nuevas

Algunas empresas emiten nuevas acciones para pagar dividendos a sus accionistas, y posteriormente esas acciones son compradas por la empresa y amortizadas (las elimina), esta es la opción más benigna de los Scrips Dividends, y la que si genera un beneficio real al accionista, ya que puede diferir el pago de impuestos.
Cuando decides recibir acciones nuevas como remuneración (dividendo), estás minorando el precio de compra original, eso lo tienes que tener en cuenta para tu futura declaración de la renta.scrips dividends nueva reforma fiscal
Por ejemplo, si tienes 100 acciones que te costaron 1.000 euros, y recibes 10 acciones nuevas por los Scrips Dividens, ahora tendrás 110 acciones por un valor de compra de 1.000 euros.
¿Como funcionan los Scrips Dividens para recibir acciones nuevas? Muy sencillo:
* La empresa va a emitir un derecho por cada acción, y establece una cantidad de derechos necesarios para recibir una acción nueva. Por ejemplo, 10 derechos para recibir una acción nueva.
* Al final del periodo que establece la empresa, para que puedan ser negociados los derechos son canjeados por nuevas acciones.
* Normalmente, habrá un periodo en el que desaparecerán de tu cuenta de Broker, hasta que las nuevas acciones empiecen a cotizar.
* Si te sobran derechos, tienes la opción de venderlos a mercado, pero si tu no lo haces, lo hará tu Broker por ti. Hay que tener cuidado de las comisiones que te pueda cobrar el Broker, yo tengo ING y las comisiones son muy pequeñas, pero dependerá del Broker.

Scrips Dividends, venta de derechos a la empresa

Esta es la opción que tienes que elegir si quieres cobrar tu Scrip, como si fuera un dividendo normal.
No hay ningún tipo de ventaja fiscal en esta opción, recibir dividendos se considera una ganancia patrimonial sujeta a retención.
¿Como funciona la opción de vender los derechos a la empresa?
* La empresa otorga a cada accionista, un derecho por acción. Este derecho tiene un precio fijado por la empresa, que es el precio al que se obliga a comprar los derechos a sus accionistas, si no quieren acudir a la ampliación de capital.
* En el momento de recibir los derechos, el Broker te suele pedir que digas que es lo que quieres hacer con los derechos, si quieres recibir acciones nuevas o recibir el dividendo en efectivo.
* Si tu Broker no te dice nada, debes saber que no hay una política clara por parte del Broker. Hay Brokers que automáticamente te van a convertir los derechos en acciones, y sin embargo otros  van a optar por que recibas dividendo en efectivo, sobre todo en acciones extranjeras.
* Si optas por vender los derechos a la empresa (recibir el dividendo en efectivo), el dinero lo tendrás en tu cuenta unos días después de terminarse la ampliación de capital, con tu retención correspondiente, igual que cualquier dividendo en efectivo.
*Ojo, la empresa sólo se compromete a comprar los derechos que ella otorga, si compras derechos a mercado, luego no se los podrás vender, sólo te servirían para comprar acciones nuevas.

Scrips Dividends, opción de vender los derechos a mercado. Cambio de legislación tributaria

Hasta el 31 de diciembre, esta era la mejor opción posible para cualquier accionista, que pretendiera tener unas acciones a largo plazo.
La venta de derechos no estaba grabada con ningún impuesto, y sólo era una minoración del precio de compra de las acciones, con lo que conseguías diferir el pago de impuestos, hasta el momento de que se vendieran las acciones, y si estas no se vendían nunca…¡¡No pagabas impuestos!!, genial ¿No te parece?
Pero Montoro, que no tiene ni un pelo de tonto, se dio cuenta de la jugada.scrips dividends
Muchos de estos impuestos que se diferían, eran difíciles de detectar por parte de la Administración, vamos…que no se enteraban de que había pasado con los famosos derechos.
A partir del 1 de enero de este año, si vendes derechos de suscripción a mercado, se está originando una ganancia patrimonial, con obligación de pasar por la caja de Hacienda.
Este cambio, afecta a los derechos de este año, y será para la declaración de la renta que hagas en el 2018, referente a tus operaciones del 2017. Las operaciones de venta de derechos realizadas en el 2016, seguirán con la norma antigua, y no tendrán que pasar por caja hasta que las acciones no se vendan.

Conclusión, ampliaciones de capital para pagar dividendos

Quiero dejar constancia, que las ampliaciones de capital para pagar dividendos, los Scrips Dividends, no son más que un engaño a los accionistas, salvo, que esas acciones sean recompradas y amortizadas más tarde.
Hay empresas que lo hacen así, como ACS o Abertis, pero otras, como Santander o Repsol, son auténticas máquinas de destruir valor para sus accionistas.
Si no has querido ver como se deterioraba tu posición, tendrías que haber acudido a todas y cada una de las ampliaciones de capital de los últimos años, con la desventaja de no haber podido disfrutar en ningún momento de los dividendos.
El recibir el dividendo, bajo la fórmula de los Scrips Dividends, es posible que se vaya diluyendo con el tiempo y sean menos empresas las que decidan utilizar esta fórmula, por mi parte no me gusta nada.

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8 Comentarios

  1. dalamar dice:

    Totalmente de acuerdo con el engaño al accionista. Te están pagando con tu propio dinero y diluyendo tu posición. Pero por alguna extraña razón, nos encanta que nos den papelitos.

    • Hola Dalamar
      Cuando oigo los niveles de aceptación de los scrips dividends, me quedo loco. Yo suelo vender casi todos a mercado, aunque a partir de ahora…creo que muchas empresas van a renunciar a esta forma de retribución. Creo que BBVA ya ha anunciado que este año es el último de scrips, aunque no lo tengo claro.
      Un abrazo.

  2. Blacklupus dice:

    Daniel Lacalle lo definió muy bien en una entrevista: “Es como si te invitaran a cenar con tú dinero.”
    Un saludo.

  3. Hola Miguel,

    A partir de ahora, en los valores que den scrips la opción de quedarte las acciones gana muchos enteros para no pasar por hacienda.

    Un saludo

    • Imagino que en muchas empresas ocurrirá como con BBVA, que poco a poco (o de golpe) retiren los scrips.
      Por un lado está genial, siempre que ese dividendo se sustituya por efectivo, y no se retire directamente.
      Un abrazo.

  4. Diego dice:

    Muchas gracias por tu articulo, era una duda que tenia pendiente de resolver y me lo has aclarado.
    Gracias,

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