Comprar en Máximos y Vender en Mínimos

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Cuanto dinero encierra esta frase, cuanto sufrimiento y cuantas ilusiones rotas. Comprar en máximos y vender en mínimos es el riesgo que podemos correr, si nos dejamos llevar por los sentimientos del mercado.
En un medio online, podía leer esta semana que los inversores europeos se sienten frustrados.
Tradicionalmente, las bolsas europeas y americanas tenían cierta correlación positiva, y durante bastante tiempo esto no ha sucedido. Los mercados europeos nos hemos quedado fuera de la tierra del maná.
Parece que la globalización, esa que tan poco le gusta a Trump, no ha llegado a los mercados financieros.
Es evidente que las medidas económicas empleadas en uno y otro lado del charco, no han tenido las mismas repercusiones.
Europa ha seguido los dictados alemanes, con una contención del gasto, mientras que en EEUU, han adoptado unas políticas encaminadas al incremento del consumo, y así están las cosas, ellos están ahora en mejor situación que nosotros, y eso se refleja en sus bolsas.
Tal vez en el futuro vuelva la correlación, pero aún no sabemos de que manera. Si tuviera que apostar, pensaría que lo más correcto es que las bolsas americanas terminen corrigiendo mucho más que las europeas, pero sólo es una impresión sin ninguna base científica.

El peligro de comprar en máximos y vender en mínimos

Esta semana hemos asistido a una fuerte re valorización en mercados como el español y el italiano.
Me resulta curioso, que una noticia que en principio debería haber sido negativa para las bolsas, al final ha obrado el resultado totalmente contrario.
En Italia el “No” a las reformas de Matteo Renzi, ha vencido. Muchos inversores, durante las jornadas previas se habían puesto cortos, incluso los mercados habían reaccionado previamente a la baja, ante el riesgo de que venciera el No.
Y venció. Pero nada sucedió en los mercados, como algunos lo pensaron.
A raíz de la noticia, parece que otra duda que había en los mercados, el rescate a los Bancos Italianos, se ha abierto paso. Parece (o al menos esa es la explicación), que ahora está más cerca un acuerdo para su rescate.
Eso ha provocado un cierre de posiciones cortas en bancos…ya dije que todo tenía un precio, y había un exceso de posiciones cortas en muchos de estos valores, algunas justificadas y otras no tanto.
Todos los inversores, entre los que me cuento, nos hemos quedado esperando una bajada de las bolsas.
Estos días, estoy pensando como pueden influir estos movimientos en la masa de inversores particulares, y como me siento yo.comprar-en-maximos-y-vender-en-minimos-sentimientos-de-los-inversores
Después de esperar que el precio bajara, por enésima vez, y ver que esa bajada no se ha producido, ha habido dos movimientos principales, y que además son tan viejos como las bolsas: los que estaban cortos han cerrado posiciones, y los que estaban a la espera, viendo que se rompían algunas resistencias, han tomado posiciones largas.
Analizo lo sucedido. Hemos pasado de una situación de escepticismo en las subidas, a una situación en la que pensamos que es el momento de comprar.
Yo me vuelvo a hacer la misma pregunta de siempre ¿No nos estaremos dejando llevar por los sentimientos? Estamos volviendo a comprar en máximos y vender en mínimos…¿¿??
Ahora mismo es difícil saber en que situación concreta estamos, pero también es el momento de recordar alguna frase lapidaria:
“El mercado de valores seguirá siendo lo que siempre fue en el pasado, un lugar donde un gran mercado alcista, es inevitablemente seguido por un gran mercado bajista. En otras palabras, un lugar donde los almuerzos gratis de hoy se pagan al doble de precio mañana. A la luz de la experiencia reciente, creo que el nivel actual del mercado de valores es extremadamente peligroso”. Benjamin Graham
Siguiendo con mis pensamientos, esos que me asaltan cuando el mercado está cerrado, puede que estemos asistiendo a un momento de capitulación de los escépticos, esos que no han creído nunca en el mercado alcista, que han renegado de el, y ahora que está llegando a su final se rinden y compran.
Pero no me hagas caso, sólo son algunas neuronas rebeldes, lo lógico es que “Tú” llegues a tus propias conclusiones.
Esto no quiere decir que no se pueda comprar nada, pero exige tener un mayor nivel de exigencia con nuestras compras. Oportunidades siempre hay, pero en esta ocasión, muchas menos que antes.

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Rotación de activos

Es el momento de recordar que los ciclos bursátiles existen, y que hay sectores que en determinados lo hacen mejor que otros.
Se puede observar, como las acciones más conservadoras, se están comportando peor. Puede ser un…¿Mayor apetito por el riesgo?. Estas son las oportunidades que un inversor de largo plazo debe buscar, independiente como se esté comportando “el mercado”, siempre surgirán oportunidades, aunque ahora me cuesta trabajo encontrar alguna.comprar-en-maximos-y-vender-en-minimos-sectorescomprar-en-maximos-y-vender-en-minimos-rotacion-sectorial
Tengo que comentar, como contrapunto a todo lo expuesto, es que no hay una evidencia clara de que estemos en un punto crítico. Técnicamente, el mercado americano sigue estando alcista, mientras que el mercado europeo está en un lateral-bajista, pero que debería romper por algún sitio para dar pistas más evidentes.
La economía americana sigue creciendo, la economía europea renquea, pero crece.
Este artículo sólo es una observación de precio-valor, no de probabilidades de seguir subiendo o no. Para mi, la bolsa americana está cara.
Si miro los valores que me gustaría tener en cartera, no veo casi nada en precio. Si miro a Europa, pasa lo mismo, los buenos valores están caros, mientras que este mercado bajista-lateral, ha mostrado evidencias en los peores valores, y dejando los buenos bien arriba.
Y tú ¿Que harás? Comprar en máximos y vender en mínimos no es precisamente lo que nos hará ricos, ¿No te parece?

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Soy un apasionado de los mercados financieros. Me gusta el Trading por la promesa de recompensas rápidas, pero el grueso de mi capital lo invierto a largo plazo; busco mi libertad financiera. Comparto lo que sé. Deseo que aprendas mucho leyendo mi blog :) ¿Quieres descubrir mi *verdadera identidad*? Visita este enlace.

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12 Comentarios

  1. Román dice:

    Hola Miguel,

    Muy buena entrada para pararnos a reflexionar un poco ahora que las bolsas parecen que empiezan a arrancar. Pero lo que hay que ver es la calidad de la empresa y esperar a ese precio que creemos ideal para nosotros, puede que llegue mañana o dentro de 6 meses o un año…

    Como bien dices los sectores son ciclicos y ahora parece que las energeticas se ponen en el punto de mira mientras la banca sube como la espuma cuando hace bien poco nadie la quería.. así es el ‘juego de la bolsa’.

    Saludos,

    P.D. El grafico del sentimiento del mercado es muy ilustrativo

    • Hola Román
      Parece que hoy las energéticas se han dado un respiro, pero esa es la actitud, buscar las empresas que te gustaría tener, al precio que quieres tenerlas.
      El mercado es cíclico, y hay que entenderlo así.
      Un abrazo.

  2. Miguel Ponce dice:

    Hola Miguel!! Excelente entrada como siempre. Es curioso lo loca que es la gran masa y lo fácil de manipular que es la bolsa para los bancos centrales y grandes inversores institucionales. Mi impresión de lo sucedido con el referéndum italiano es que se trata de una repetición del Brexit y de la victoria de Trump. Inicialmente fuertes caidas y luego subidas en vertical; demasiado sospechoso. Lo cierto es que tengo mi propia hipotesis pero no quiero especular ni extenderme en exceso.

    De todas formas y sin ánimo de influir en nadie, sigo pensando que las bolsas americanas están caras pero es imposible saber si las subidas continuarán y hasta cuando. Personalmente a estos niveles no estoy comprador salvo en operaciones de swing trade. Creo que para el largo plazo hay mucho peligro y estoy de acuerdo con lo que expones en tu artículo.. A partir de aqui, cada cual ha de tomar sus propias decisiones.

    Felicitaciones por tu articulo. Un abrazo y feliz navidad.

    M.P

    • Hola Miguel
      Coincidimos, creo que están caras, y también te doy la razón, no sabemos cuanto tiempo pueden continuar así. Ahora mismo no se puede comprar para mantener, a menos que sea algún valor muy concreto, que estimes esté a buen precio.
      Un fuerte abrazo.

  3. Hola Miguel,

    Lo curioso es que llevábamos muchos meses intentando pillar buenos precios en este tipo de compañías y cuando los tenemos sin que haya un problema en ninguna de ellas (ha sido evidente la caída en bloque del sector), entonces nuestro subconsciente empieza a buscar donde está la trampa, no nos fiamos, etc.

    Mucha gente no ha entrado en esta oleada por miedo, esperando que todo se aclare para comprar . . . . . creo que hay que tener muy claro como están las empresas que seguimos y cuando hay precio interesante darle al botón sin miedo.

    Un saludo

    • Tienes razón, IeD.
      Recuerdo cuando se decía que pillar Gas Natural por debajo de 20 euros estaba genial, y ahora que esta sobre 16-17, la queremos en 15…siempre queremos más, je, je.
      Para invertir por dividendos, hay que tener claro el concepto: comprar buenas compañías a precios “adecuados”, no el mejor, pero si adecuados. Pero cuando llegan esos precios, pretendemos precios mejores. No es que sea malo, pero tenemos que ser conscientes, que los precios siempre pueden ser mejores, pero también peores.
      Un abrazo.

  4. Lo que hay que hacer es analizar muchas empresas, comparar y comprar aquellas que sean mejores, independientemente del país donde se encuentren y de lo cara o barata que este el resto de la bolsa. Ahora es más difícil comprar barato en EEUU, pero…si cogemos 50 empresas de todos los países y la más buena y barata es de EEUU, pues habrá que comprar esa y no una europea. Además en España e Italia parece que la bolsa está más barata que en EEUU pero en parte es por el peso del sector financiero. Aquí tenemos empresas buenas que están igualmente caras, como puedan ser Inditex, Ebro Foods, etc. Dicho esto, yo también veo que en EEUU muchas de las grandes empresas buenas de toda la vida del Dow están caras.

    • Hola Mucho Invertir.
      Cuando hablaba de precios caros, me refería en general y casi en particular a la bolsa americana. Lo que pasa, es que puede haber una cierta sensación de euforia, que puede ser peligrosa, animando a comprar cualquier cosa por la sensación de que subirá.
      Los que invierten a largo plazo, y los que invierten por dividendos, si tienen la cabeza suficientemente fría, no van a comprar cualquier cosa, exigirán precios como mínimo, adecuados.
      Estoy contigo, hay que comprar lo mejor, esté donde esté. Ahora miro con mucha atención al Reino Unido, y el sector que puede ponerse interesante son las farmas, sobre todo por el efecto Trump. Veremos…paciencia, todo llegará.
      Un abrazo.

  5. Sampy dice:

    Hola Miguel,

    Llevomuy poco tiempo leyendo sobre este mundillo y unas pocas semanas leyendo tu web.

    Comentáis que estamos en un periodo lateral bajista. Desconozco el término lateral pero sí entiendo lo de bajista. A mí lo que me gusta son los gráficos y no me gustan las corazonadas.

    Esta semana repasando datos, ha subido todo, por ejemplo de los 8600 que llevábamos sumidos bastante tiempo a 9100.
    Si miramos valores tipo TELEFÓNICA, veo que se mantenía muy bien en los 9€ y pico, que se cayó a 7,70 y ha vuelto a subir. Comento este valor, porque yo creo que no sería un valor de compra alto y venta bajo. Entiendo que la bajada vino marcada por el dividendo repartido en Diciembre y ahora como todo el mercado se recupera, además, hay que valorar que es un valor que reparte dividendo (aunque lo hayan bajado) lo cual es importante a largo plazo.
    ¿Qué opinas de esto?, ¿Tan equivocado estoy?

    Un saludo

    • Hola Sampy
      Creo que estas mezclando conceptos, o al menos así lo entiendo yo. Por un lado me hablas de gráficos y por otro de dividendos.
      El motivo para que haya bajado telefónica, es su abultada deuda y lo difícil que le está siendo reducirla, eso le está perjudicando mucho. Cuando se hablaba de la salida a bolsa de Telsius, y era una opción válida, el precio salió disparado, pero cuando falló, se volvió a venir abajo.
      Telefónica, puede que no esté cara, y se le ha castigado en exceso, aunque hacer una valoración exacta de su precio, se me hace realmente complicado.
      Para largo plazo, puede ser una opción. Si es para compra por dividendos, tiene muchas pegas, como es la facilidad con que la empresa lo elimina o recorta, precisamente por que tiene una deuda muy elevada.
      Puede que estemos en el punto mínimo. Parece que la nueva dirección de la empresa, tiene claro que no puede seguir así, y está tomando iniciativas interesantes para eliminar la deuda, y para convertir a telefónica en una empresa de venta de contenidos…veremos, aún es pronto para tenerlo totalmente claro.
      Un abrazo.

  6. Santi dice:

    Miguel, analiza Psb Industries, la llevan muchos fondos, valoración superior a 70€ cuando cotiza a menos de 48€.
    Un saludo

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