Indicadores del Empleo y su Relación con la Bolsa

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Los indicadores del empleo, son probablemente los indicadores económicos más seguidos por los inversores en Bolsa.
Es bastante curioso, porque la tasa de paro sigue aumentando o disminuyendo, después de que el ciclo económico al que pertenecen, este girando.
Podríamos decir que la tasa de paro o porcentaje de población activa, es un indicador económico retrasado.
Esto es sencillo de entender. Cuando estamos en pleno crecimiento, las empresas tienen que contratar más personas para hacer frente a las demandas de pedidos o servicios.
Si la economía entra en recesión, a las empresas les cuesta un tiempo adaptarse a la nueva situación, en la que son necesarias menos personas.indicadores del empleo
Lo contrario ocurre cuando salimos de esa recesión. Las empresas tienen adaptadas sus plantillas a la demanda actual de bienes y servicios, un aumento de la demanda (cuando estamos en plena crisis) no hace aumentar momentáneamente las plantillas, las empresas suelen absorber la nueva situación, primando la producción a los empleados existentes, o realizando mayor número de horas extras, pero con un recelo evidente, no se contratan más personas.
Los empresarios solo aumentan su plantilla, cuando tienen claro que el ciclo ha cambiado y tienen mejores expectativas sobre el futuro.
Por eso, la tasa de paro, va retrasada con respecto a la evolución de la economía.
Las Bolsas no hacen suelo “de ciclo” cuando la tasa de paro ha llegado a su punto más bajo, las bolsas hacen su suelo antes, cuando se percibe que la destrucción de empleo se desacelera, dando hay evidencias que la recesión se acerca a su fin.

Los datos del empleo y su utilidad en la inversión en Bolsa

La única información válida de los datos del empleo, para un inversor en Bolsa, es intentar detectar en que punto del ciclo económico nos encontramos, para tomar decisiones de inversión. Sería un “Market Timing” de ciclo.
El dato de número de empleados, tal cual, no nos dice nada. Deberíamos ponerlo en contexto, saber cuál es el porcentaje de variación anual, aunque también es válida la observación de la variación mensual del número de desempleados.indicadores del empleo, tasa eurozona
Imágen de la tasa de desempleo en la Eurozona, variación mensual a un año vista. Ver indicador: Eurostat
Para un inversor, lo más importante de estos datos se obtienen en los mínimos, cuando la tasa de “desempleados” llega a su mínimo en una recesión, y los parados dejan de aumentar.
Estas situaciones, suelen coincidir con bastante exactitud con el suelo de mercado en las Bolsas.

Indicadores del empleo en EE.UU

Hay diferentes indicadores del empleo en EE.UU, que nos sirven para establecer el escenario económico, y de ciclo, en el que nos encontramos.

Informe Nacional de Empleo ADP (Automatic Data Processing)

El Informe Nacional de Empleo del sector privado (ADP National Employment Report), lo gestiona la empresa Automatic Data Processing.
Los datos se obtienen, a través de los servicios de nóminas que ofrece ADP a las empresas. Estos datos representan aproximadamente la quinta parte del empleo privado de EE.UU. El informe, está formulado bajo una metodología desarrollada por Moody´s Analytics.
Este informe está subdividido, ofreciendo información sobre cuatro aspectos diferentes del empleo: Cambio de número de nóminas privadas no agrícolas, cambio de empleados por tamaño del negocio, cambio del número de empleados por sector o industria y cambio de empleo por región. Acceso al indicador: National Employment Report ADP

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Nonfarm Payrolls

El indicador Nonfarm Payrolls, muestra el número de personas que se sumaron o restaron al conjunto de la población ocupada durante el mes anterior, a excepción de los trabajadores agrícolas, trabajadores por cuenta propia, trabajadores del hogar, organizaciones sin fines de lucro y agencias militares. Siempre se publican el primer viernes de mes.
Su evolución es seguida por los inversores en divisas, el oro y la Bolsa. Hay que tener en cuenta, que se considera un indicador que determina la salud general de la economía, ya que el total de las nóminas “no agrícolas”, representa al 80% de los trabajadores que generan el PIB de EE.UU. Acceder al indicador: Nonfarm Payrolls

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Tasa de paro

La tasa de paro se publica a la vez que las nóminas no agrícolas.
Este indicador muestra el porcentaje de personas desempleadas, entre la población activa, que están dispuestas y disponibles para trabajar, y que han buscado activamente trabajo en el último mes.
Para su cálculo, se utiliza el número de personas desempleadas, y se divide entre todas las personas empleadas y desempleadas, expresando el resultado como porcentaje.
Se considera un indicador económico retrasado, ya que el índice aumenta o disminuye en función de la situación económica, pero no la anticipa. Acceso al indicador: Civiliam Unemployment Rate

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Initial Claims, peticiones de seguro de desempleo

El Intial Claims, recoge las peticiones semanales del seguro de desempleo o “paro” en EE.UU.
Este es un indicador “coincidente” con la evolución de los mercados, así que sí, si serviría como indicador de la posible evolución de la Bolsa, y sobre todo para encontrar fiabilidad en un suelo o techo de mercado.
Se supone que un aumento de las peticiones iniciales de prestación por desempleo, sería una señal de que la recesión está cerca. Lo contrario, cuando la economía está en ese momento tan negro, que no parece tener salida, una disminución de las peticiones de desempleo, significaría una salida cercana de la recesión.
El indicador se muestra como una media móvil de 4 semanas. Acceder al indicador: Initial Claims promedio de 4 semanas

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Employment Trend Index

El Employment Trend Index o índice de las tendencias del empleo, se creó en el 2008 por The Conference Board.
Se trata de un índice que agrupa ocho indicadores separados, que consiguen ofrecer una mejor perspectiva sobre el empleo, su evolución y “es un indicador adelantado” sobre la evolución económica. En este sentido, podría servirnos para prevenir que es lo que puede hacer la Bolsa en los próximos meses.
Sus puntos de inflexión, se producen meses antes de que lo hagan el número de personas trabajando. Acceso al indicador: Employment Trend Index

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Los indicadores del empleo en España

En España se publican dos indicadores del empleo: la Encuesta de Población Activa (EPA) y el desempleo registrado en las Oficinas de los Servicios Públicos de Empleo (SEPE).
De forma mensual, el SEPE publica los datos de personas demandantes de empleo, apuntadas en las oficinas públicas y privadas. El dato es totalmente preciso y no da lugar a dudas, son datos oficiales y no se basa en encuestas o estimaciones.
Sin embargo la EPA, es un dato que ofrece el Instituto Nacional de Estadística, que se realiza de forma trimestral, y sus datos se obtienen de encuestas realizadas entre 65.000 familias españolas.
Para la encuesta de población activa, habría que distinguir varios conceptos:
Personas activas. Son aquellas mayores de 16 años, que están disponibles y en condiciones de incorporarse al mercado laboral. Las personas activas, a su vez, se dividen en personas ocupadas o paradas.
Ocupados. Aquellos que con 16 años o más, que durante la semana en la que se realiza la estadística, han estado trabajando al menos una hora, a cambio de una retribución salarial.
Son ocupados, los que teniendo trabajo están temporalmente sin trabajar por vacaciones, enfermedad, etc…
Parados. Personas de 16 años o más, que durante la semana en la que se ha realizado la encuesta, han estado sin trabajo y están disponibles para trabajar y lo buscan de forma activa.
Se consideran también parados, los que aún estando seleccionados para uno, aún no estén trabajando.
Inactivos. Serían todas aquellas personas de 16 años o más, que no se puedan incluir en las categorías anteriores.

Conclusión

Los datos de empleo son posiblemente, el indicador económico más relevante sobre la marcha de la economía, y como tal, imprescindible para entender los ciclos económicos y su influencia en los mercados bursátiles.
No es necesario que constantemente estemos mirando la evolución del empleo, desempleo, peticiones, etc, salvo que seamos un operador activo en divisas y nuestra operativa sea de muy corto plazo.
Lo importante es deducir, en que punto del ciclo económico nos encontramos, tomando el desempleo y sus datos, como indicador coincidente o adelantado.

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