Margin Call. Llamada de Margen

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Que es el Margin Call

El Margin Call, llamada de margen o al margen, es una situación en la que no nos gustaría vernos, y si nos vemos, es que algo no funciona bien con nuestra forma de operar.
Hay muchos Brokers que nos permiten operar con margen.
Cuando operamos con margen, el dinero que tenemos en cuenta (y otros activos, como las acciones), sirven como garantía para operar con apalancamiento.
Es muy habitual que los Brokers de Cfds funcionen con margen. Si lees cualquiera de mis análisis sobre este tipo de Brokers, en todos hago constar el apalancamiento máximo que permiten.
Este apalancamiento suele ir desde 1:100, hasta 1:1000, o más, aunque lo lógico es que oscile entre 1:50 y 1:200.
En la práctica supone que con 1 euro de la cuenta, puedes operar como si tuvieras 100 o 1.000.
Pero los Brokers de Cfds no son los únicos que te permiten operar con margen. Por ejemplo, DeGiro permite vender acciones al descubierto, sin necesidad de utilizar Cfds.
Estás vendiendo un activo que no tienes, entonces el Broker no te exige que realices todo el desembolso de la operación, sobre todo si son acciones de las que clasifica como “A” (de mayor calidad). Te exige un desembolso del 50%, “como garantía o margen”, que no como pago.

Definición de Margin Call
Una Margin Call, es una llamada que realiza el Broker a un inversor, cuando el margen usado (garantía) para realizar operaciones apalancadas, es mayor que el capital (Equity) disponible en la cuenta.
Dependiendo del Broker, su forma de actuar es diferente.
Hay Brokers que ante un Margin Call, directamente cierran posiciones, empezando por la operación con mayores pérdidas acumuladas.
Otros te mandan un correo o un mensaje al móvil, y tienes un margen de tiempo para solucionar el problema.
En el caso de DeGiro, en una conversación que tuve con ellos, te mandan un correo y te dan dos días para que regularices la situación.
Un Margin Call sólo se puede solucionar aportando más capital a la cuenta, o cerrando posiciones.
Se puede entrar en Margin Call en cualquier momento, ya que las posiciones se recalculan en tiempo real, así que, si utilizamos una cuenta de margen y vamos al límite, debemos estar pendientes en todo momento de lo que sucede con nuestras posiciones.margin call

Ejemplo de un Margin Call

Para entender como funciona el Margin Call, y como podemos caer en una llamada de margen, cuando utilizamos el apalancamiento, lo mejor es escenificar un ejemplo.
Imagina que tenemos una cuenta de margen, en la que disponemos de unos fondos de 50.000€, y deseamos abrir una posición con acciones, en la que vamos a necesitar 100.000€.
Nuestro Broker, nos exige un margen de mantenimiento de un 25% del total de la operación abierta.
En nuestro caso, y para una posición de 100.000€, el margen que nos solicita el Broker es de 25.000€, ya que es común que se calcule sobre el total de la posición, no sobre la cantidad de crédito utilizada.ejemplo de operación de margen. Margin call
Como disponemos de 50.000€ de nuestra propiedad, estamos cubriendo con creces lo que nos pide el Broker.
Supongamos una situación hipotética pero real. El mercado cae a plomo, y nuestra posición de 100.000€, ahora vale 60.000€.
El valor de nuestro patrimonio se ha reducido a 10.000€. Teníamos 100.000€, hemos pedido 40.000€, como el valor de la posición ahora es de 60.000€-50.000€ que no son nuestros, si no del préstamo ofrecido por el Broker, nuestro capital real es de 10.000€.ejemplo de margin call
Estaríamos en una situación de Margin Call, ya que el Broker nos exige un margen de mantenimiento de la operación de un 25% del total, que de 60.000€, son 15.000€.
Como nuestro capital “real”, es de 10.000€, nos faltan 5.000€, para cubrir el margen exigido.
En esta situación el Broker nos haría una llamada de margen, y deberíamos aportar mayor capital o cerrar parte o toda la posición.

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Los CFD son instrumentos complejos y están asociados a un riesgo elevado de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. 80,6% de las cuentas de inversores minorista pierden dinero en la comercialización con CFD con este proveedor. Debe considerar si comprende el funcionamiento de los CFD y si puede permitirse asumir un riesgo elevado de perder su dinero

Vocabulario de las cuentas de margen, que debemos conocer

En las cuentas de margen, los Brokers utilizan una terminología que nos puede resultar abrumadora, por que no tenemos ni idea a que hace referencia.
Estos conceptos son:

Margen inicial

Es la cantidad de dinero inicial, que el Broker nos exige como garantía para abrir una operación.
Esta cantidad inicial de capital, suele estar expresada en tantos por cien, y sirve como colateral en el caso de que nuestra operación no se desarrolle bien.
Siguiendo el caso anterior, para abrir una posición de 100.000€, el Broker nos exige disponer de una garantía de un 25% del “total” de la operación. En este caso, la garantía son 25.000€.
Las garantías se van recalculando automáticamente, a medida que la operación avanza.
Estas pueden ser mayores o menores, en función del total de la operación.
Como ocurre con DeGiro, que hace distinciones en diferentes categorías de acciones, y pide un margen diferente dependiendo del riesgo, la mayoría de Brokers de Cfds también hacen lo mismo.
Es posible que abrir una posición en el EUR/USD te exija sólo un 5%, pero abrirla en un Cfd sobre el futuro del IBEX, sea de un 30% (este es un ejemplo, que no tiene por que ser real).

Margen libre

El margen libre y la posibilidad de apalancamiento, es lo que hace que las cuentas de margen sean muy interesantes para el Trading.
Imaginemos que disponemos de una cuenta de 1.000€, algo bastante modesto.
Compramos acciones por valor de 1.000€, y nuestro Broker nos exige un margen inicial de un 10%, lo que nos supone tener “inmovilizados” 100€.
Sin embargo, aún nos quedan otros 900€ con los que operar, ese sería nuestro margen libre.
Si estuviéramos utilizando una cuenta de contado, no podríamos abrir más operaciones, sin embargo con una cuenta de margen, podemos seguir operando, incluso sin arriesgarnos en exceso.
Te lo explico.
Imagina que el riesgo que vamos a asumir en la cuenta es de una pérdida del 6% mensual, y un 2% por operación.
Eso serían 60€ pérdida máxima en un mes, y 20€, pérdida máxima en una operación.
Estudiamos las operaciones, y decidimos que en una operación de compra de acciones por valor de 1.000€ (anterior), estamos arriesgando, por la posición de nuestro stop loss, sólo 20€.
En este caso, podremos seguir abriendo posiciones, por que nuestra pérdida máxima de 60€ aún no está en riesgo.
Cuando operamos con cuentas de margen, y queremos tener un buen control de la operativa, es imprescindible el uso de stops de pérdidas.
Si el máximo que vamos a perder en esta operación son 20€, no podemos dejar que se superen, por que entonces nuestros límites de riesgo se verían alterados, y el resto de operaciones en marcha correrían riesgos innecesarios.

Margen de mantenimiento

Una vez que abrimos una operación, hay Brokers que nos piden un margen de mantenimiento de la operación, que normalmente es el mismo que el margen inicial.
Esta, sería la cantidad mínima de capital que debemos tener en cuenta, para evitar entrar en un Margin Call.
También debemos estar atentos, por que las garantías se recalculan de forma automática, y pueden subir en cualquier momento.
Espero que nunca te encuentres con una llamada al margen, pero si te ocurre, ya sabrás a que es debido.

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Los Cfds son un producto difícil de entender. La CNMV considera que no son adecuados para clientes minoristas, por su complejidad y riesgo

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Soy un apasionado de los mercados financieros. Me gusta el Trading por la promesa de recompensas rápidas, pero el grueso de mi capital lo invierto a largo plazo; busco mi libertad financiera. Comparto lo que sé. Deseo que aprendas mucho leyendo mi blog :) ¿Quieres descubrir mi *verdadera identidad*? Visita este enlace.

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4 Comentarios

  1. Tom dice:

    Estupendo artículo

  2. Mario Arnoldo Bonilla González dice:

    Me gusta esta explicación ,
    quisiera saber si después de un margin call la cuenta puede restablecerse ,es decir , si en pocas horas hay una recuperación del precio del activo la operación entra en normalidad de nuevo o definitivamente se configura como una perdida irrecuperable . asi el mercado se recupere..

    les agradezco su pronta respuesta

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