Ventajas Competitivas Injustas

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Leyendo el libro de David Blanco, Gana dinero en Bolsa como Inversor Particular, me llamó muy especialmente el capítulo dedicado a las ventajas competitivas injustas.
Un inversor inteligente debería buscar empresas en las que invertir, que tuvieran algún tipo de ventaja competitiva.
Antes que nada ¿Sabes lo que es una ventaja competitiva? Son aquellas características de una empresa, que la diferencia de sus competidoras y la coloca en una posición en la que entrega mayor valor añadido a sus productos, y lógicamente, gana más dinero gracias a ello.
Aunque esto es un poco teórico. Es posible que haya una empresa que tenga una ventaja, pero no otorgue ese valor añadido por el que pueda cobrar más, simplemente cobra más y gana más dinero porque puede.
Cuando invertimos en este tipo de empresas, estamos obteniendo un “plus” de seguridad para nuestras inversiones.
Comprando acciones de empresas con ventajas competitivas injustas, mucho tiene que torcerse la inversión, para que en el largo plazo no ganemos dinero.ventajas competitivas injustas

¿Que es una ventaja competitiva injusta?

Te estarás preguntando en este momento, que leches es una ventaja competitiva injusta y como podemos detectar empresas que las tengan.
Para entender que es una ventaja injusta, tenemos que conocer las 5 fuerzas de Porter para analizar el mercado y la competencia.
Estas cinco fuerzas son:

  • La amenaza de nuevos competidores
  • El poder de la empresa para negociar con sus proveedores
  • La capacidad para negociar con los clientes
  • Las amenazas que puedan surgir, debido a la existencia de productos sustitutos 
  • La rivalidad entre empresas del mismo sector, lo que sería el mercado
ventajas competitivas injustas, las 5 fuerzas de porter
Las empresas que mejor lo hacen y que más dinero ganan, tienen una ventaja en alguno de estos puntos.
Pueden ser muy buenas negociando con sus proveedores, como les ocurre a empresas tipo “Día”, que necesitan de esa capacidad de negociación, para que su negocio funcione.
Habrá empresas que tengan productos que sean difíciles de sustituir, como ocurre con las farmacéuticas y sus productos estrella.
Pero la mejor ventaja sin lugar a dudas, es ser el “líder” del mercado, ser la empresa más grande.
¡¡Cuidado!! ser una empresa grande, no te da una ventaja injusta, te lo da la cuota de mercado de la que dispones.
Por ejemplo, Google (Alpahbet) tiene una ventaja injusta, porque posee el 90% del mercado. Actúa como si fuera el único buscador de la red.
Esta situación le da una capacidad inmensa para generar dinero, aún no sabemos hasta que punto puede crecer, ni hasta donde pueden llegar sus cotizaciones.

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Analizando la cuota de mercado

Como nos advierte David, para saber si una empresa tiene una ventaja de mercado injusta sobre sus competidores, tenemos que analizar cuanta cuota de mercado tiene la empresa y “cuanta” cuota de mercado tienen el resto de sus competidores, cuantos participantes hay en el mercado, etc.
Lo tenemos que realizar así, porque no es lo mismo tener una cuota de mercado del 30% (que parece elevada), en un mercado con tres participantes en el que el mayor competidor tiene un 50% del mercado, que poseer un 30% del mercado, en la que el mayor competidor tiene un 12% del mercado y existen 18 empresas compitiendo por ese mercado.

¡¡Cuidado!! Las ventajas competitivas se pueden perder

Como inversores no podemos comprar unas acciones e irnos a dormir, como nos sugería Kostolany.
Hasta la mejor empresa no está exenta de peligros que amenacen su ventaja. Algunas veces son otros competidores, pero el mayor peligro es el tiempo y el avance tecnológico.
Algunos ejemplos:
Blockbuster era una gran empresa de alquiler de vídeos, que pudo sobrevivir a la transición a los DVD, pero no ha podido con Netflix. Actualmente hasta Netflix tiene grandes competidores que hacen peligrar su negocio. Se ha rumoreado que podría ser comprado por Disney, Apple…Ventajas competitivas injustas, Blockbuster
Dell se puso por delante de sus competidores, cuando empezó a vender sus productos por Internet, pero su negocio se ha deteriorado mucho, con el cambio sufrido por los propios consumidores.
Motorola…que decir de la empresa que lanzó el primer teléfono móvil. Son sus competidores los que supieron aprovechar el mercado, haciéndose líderes: Apple, Samsung…
Hablábamos de Google. Actualmente nadie se plantea como fueron los comienzos del buscador, pero cuando Google llegó al mercado el dominante era Yahoo.
Yahoo pretendía cobrar por muchos de los servicios. Google para diferenciarse los empezó a dar gratis.
Aunque Yahoo sigue generando ingresos y beneficios, no se puede comparar con Google y sus servicios.
Está claro que elegir empresas que sean capaces de tener una ventaja competitiva injusta, puede ser muy rentable. Pero hay que estar atento a la evolución de los negocios, las ventajas no tienen por que ser eternas.

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4 Comentarios

  1. Mi_Guelefe dice:

    Tremendo este articulo

  2. Hola Miguel,

    No había oído hablar de las ventajas competitivas “injustas”, ni ese término, pero creo que describe muy bien la situación de algunas compañías.

    Suelen ser grandes inversiones si podemos pillarlas a un precio justo (eso suele ser lo más complejo), pero como también avisas, hay que hacerles seguimiento, puede que la ventaja no dure todos los años que nos gustaría.

    Un saludo

    • Hola IeD
      Te recomiendo mucho el libro de David, seguro que te encanta. Si…sobre todo cuando son ventajas que se obtienen a través de la tecnología, que es cambiante y evoluciona muy deprisa.
      Creo que algo así le puede estar pasando a Netflix. Fue una empresa que lanzó la primera o de las primeras plataformas para multimedia a través de la red, aprovechando los ordenadores y las SmartTV, pero ahora todo el mundo le hace competencia..creo que su liderazgo lo dejará de ser en breve.
      Un abrazo.

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