Dogs of the Dow

estrategia de inversión dogs of the dowEntre las estrategias de inversión más tranquilas y rentables, está la estrategia llamada Dogs of the Dow o los perros del Dow en español.
Durante los últimos años la rentabilidad de la estrategia ha sido muy superior al propio índice Dow Jones, con rendimientos que han llegado a superar por un 70% la rentabilidad del índice, pero no ha sido tan eficiente a la hora de superar al SP500.
Batir a los índices es siempre el objetivo de cualquier inversor particular activo, ya que, si no pretendiera obtener mejores resultados que el propio mercado, siempre está la opción de la gestión pasiva, invirtiendo en fondos o ETFs indexados.
Si estás interesado en conocer como funciona la estrategia the dogs of Dow, has llegado al lugar indicado, vamos a ello.

Dogs of the Dow

Estrategia Dogs of the Dow

Según su creador Michael B. O´Higgins esta estrategia superó el desempeño del Dow desde 1973, hasta la fecha de publicación del libro 1991 Beating the Dow. La realidad es que en los 20 años siguientes, no siempre la estrategia a superado al Dow Jones. 
Posteriormente, la estrategia de los perros del Dow, fue popularizada por la prestigiosa revista Barron´s, publicando un artículo en el que se hacía eco del estudio de Michael B. O´Higgins, demostrando que esta estrategia conseguía batir al mercado por varios puntos y de forma continuada.
Una de las grandes ventajas que le encuentro a la fórmula, es que se puede invertir de forma automática, sin tener que realizar demasiados análisis.

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Imagen obtenida de Seeking Alpha

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¿Cómo funciona la estrategia Dogs of the Dow?

La estrategia de los perros del Dow es una estrategia por dividendos.
Se trata de comprar las 10 acciones, que en un momento determinado, tienen la mejor rentabilidad por dividendo dentro del Dow Jones, y a los 12 meses eliminar las que ya no cumplan los requisitos, sustituyéndose por las acciones que en ese momento cumplan con la única condición: tener la mejor rentabilidad por dividendo.  
La estrategia habitualmente se asocia con el primer día del año bursátil, pero no tiene por qué ser así, puede ser implementada en cualquier momento, la única condición es que las acciones estén un año entero en cartera.

Cotización Dow Jones

Gráfico proporcionado por Tradingview

¿Porqué utilizar el Dow Jones y no otro índice?

Esta estrategia por dividendos elige entre sólo entre 30 empresas, que son las que forman parte del índice Dow Jones o Dow Jones Industrial Average.
Las empresas que forman parte de este índice son probablemente las empresas más solidas de todo Estados Unidos, y en mayor o menor medida pertenecen casi todas al selecto índice de los aristócratas del dividendo.
Si estamos creando una estrategia en la que la piedra angular son los dividendos, lo más lógico es crearlas sobre las que con mayor probabilidad van a seguir pagando dividendos año a año.
¿Se puede extrapolar a otros índices? Evidentemente sí, pero los resultados serán totalmente inciertos.
No es lo mismo comprar acciones de 3M con una rentabilidad por dividendo de un 5%, que lleva aumentando su dividendo 60 años consecutivos, que hacer la misma inversión en Banco Santander, que no es precisamente la empresa más fiable para invertir por dividendos.

18 comentarios en «Dogs of the Dow»

  1. Muy buen articulo Miguel, me ha gustado la adaptación a los perros del Ibex. Sólo una matización, el Dow Jones solo tiene 30 valores, el que tiene 500 es el S&P 500.

    Feliz año!

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  2. Buenas Miguel,

    Buena entrada, pero entre los perros Abengoa y Endesa dan un poco de miedillo, Esos deben ser inconvenientes que comentas y lo de este año con Abengoa ufff, aunque podría haber sido peor.Lo del Santander estoy totalmente de acuerdo contigo, yo en mi cartera estoy cargadísimo de Santander y me gustaría en serio que bajasen el dividendo porque visto lo visto es insostenible y cada scrip que hacen peor se pone la cosa, además de lo que comentas que no hacen ninguna compra de acciones.

    Un abrazo y Feliz año.

    Responder
  3. Hola, Miguel,

    Había leído sobre la estrategia, pero a mi me parece la sublimación de la «vagancia». Escojo las que más me dan y me olvido durante un año, y luego cuando pasa el año vuelvo a hacer lo mismo. Y si las que más me dan es por circunstancias especiales, lo mismo me da que me da lo mismo. Mark ya lo ha comentado.: con estar un poco al día, descartas un par de esos perros del Ibex 🙂

    Un abrazo,
    CZD.

    Responder
    • Ok. No puedo estar más de acuerdo. Yo busco empresas que den buenos dividendos, pero no puedo ponderar igual una empresa que otra, simplemente por que el riesgo no es simétrico, tampoco puedo incorporar una empresa que de buen dividendo por que si, tal vez esté en una situación delicada y el dividendo sea una forma de engañar a los inversores, y si son los scrip…ni te cuento.
      Un fuerte abrazo CZD.

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  4. Siguiendo la idea de esta estrategia, estoy creando una cartera simulada del eurostoxx50, debido a las limitaciones del ibex, aunque con un pequeño cambio, incluir empresas que hayan incrementado su dividendo en los últimos 5 años.
    Al principio simplemente cogi las que mayor yield tenían, pero claro al ver Santander en los primeros puestos pffffff, me da daba miedo.
    La tarea aunque parezca simple, es tediosa, porque cada página que miro los datos son distintos, tanto en el yield, teniendo en cuenta la cotización del mismo día aunque no os lo creais puede variar de una página a otra, y si han incrementado dividendo o no, en financialtime pone una cosa, en bloomberg otra, en yahoo otra, etc.
    A ver si en un rato la tengo y la pongo por aqui.

    Un saludo

    Responder
    • Pues ya la tengo. Como he dicho ha costado lo suyo encontrar datos fiables, por ejemplo en el screener del financial times no han ajustado aun el dividendo de inditex al split, por lo que la RDP es muy alta.
      He encontrado esta página http://www.topyields.nl/Top-dividend-yields-of-EURO-STOXX-50.php, al final me he terminado fijando de ella y los datos que aparecen en bloomberg de cada una de las empresas.
      Me he estado complicando demasiado la vida buscando dividendos de años anteriores cuando se supone que esta es una estrategia de inversión simple y para vagos.
      Al final la selección ha quedado así:
      -AXA
      -BASF
      -BNP PARIBAS
      -MUNICH RE
      -SAINT GOBAIN
      -SANOFI
      -SCHNEIDER ELECTRIC
      -TOTAL
      -UNILEVER
      -VINCI

      Veremos como evoluciona en el año.

      Un saludo

      Responder
        • Pues ya ha terminado el año bursátil europeo, asi que vamos a ver como ha ido la cosa, que tenía ganas de ver como se ha comportado esta forma tan simple de invertir. Los datos son sacados de Google Finance.

          -AXA: 29.19%
          -BASF: 0.71%
          -BNP PARIBAS: 5.33%
          -MUNICH RE: 9.41%
          -SAINT GOBAIN: 12.16%
          -SANOFI: 4.81%
          -SCHNEIDER ELECTRIC: -13.69%
          -TOTAL: -5.39%
          -UNILEVER: 23.3%
          -VINCI: 28.61%

          RENTABILIDAD MEDIA CARTERA: 9.44%

          EUROSTOXX 50: 4.67%

          Resultados sorprendentes, en la rentabilidad no se tiene en cuenta los dividendos, por lo que podría subir un par de puntos más.
          Este fin de semana si consigo un ratillo libre me pongo a buscar los de 2016.
          Sin más, feliz año nuevo.

          Responder
  5. Esto podría denominarse como inversión pasiva o semi-pasiva, es decir, no miras análisis fundamentales, ni técnicos ni nada, solo el retorno por dividendo, esto parece que no, pero te quita muchas calenturas en la cabeza, estas operando con un sistema semiautomático que apenas te quitará tiempo, aqui tambien entró mucha gente por el tema de GAD (yo mismo), pero claro, no es tan fácil…

    1ª(DIVIDENDOS EXTRAORDINARIOS)
    Yo eliminaría de la ecuación los dividendos extraordinarios, es decir que a REP le quitaría 1€ y a ELE le quitaría mucho mas.

    2ª (DIVIDENDO SCRIP)
    Con la moda que siguen muchas compañías de pagar en scrip, Abertis tendría que estar la primera de la lista ya que aunque ella no paga scrip, si que hace ampliación de capital liberada de 1*20 (o de un 5%) y un scrip es una ampliación de capital liberada solo que: «con un precio pactado de recompra por parte de la compañía», es decir que dan derechos igual que Abertis que puedes cambiar por acciones o venderlos en el mercado, solo que te dicen que ellos te los recompran a un precio pactado simulando un dividendo.

    También, para el segundo punto, podría poner un porcentaje fijo de por ejemplo 50% en todos los scrips, es decir que si me dan 200€ en scrip, 100 mas o menos para nuevas acciones y otros 100 mas o menos en metálico (no es exacto porque te puede quedar una acción a medias y en ese caso hay que ajustar), y una vez hecho esto, mirar entonces sí, la rentabilidad de esa acción (Aquí tb a Abertis le añadimos su parte de la ampliación liberada que hace todos los años).

    (No se si el 50% serviría para todas las acciones y aquí si que podría dar problemas el calcular que es un dividendo real y cual es un dividendo que no se podrá mantener o si es necesario calcular que se pueda mantener o no).

    Saludos

    Responder
    • Hola Francisco.
      Si te fijas, he intentado ser realista con algunas acciones. A Repsol le he quitado el euro que ha repartido este año como extraordinario, y le he dejado el dividendo real «que es en scrip», aunque con compromiso de recompra, aunque esto ya se verá en el futuro con la compra que ha realizado.
      En la estrategia, como es lógico, no se tiene en cuenta nada, ni scrip, ni empresa con problemas, ni nada. Yo no me atrevería a entrar así, a saco, sin mirar en que empresa invierto, otra cosa es que te dediques a hacer una cartera que reparta buenos dividendos, y al final del año rebalancees y aumentes o disminuyas de algún valor, esa si es una buena opción.
      Un abrazo.

      Responder
  6. Hola, quiero empezar a invertir un poco en bolsa. Llevo unos días leyendo y la verdad que es todo un poco complejo. Mi idea es invertir a medio/ largo plazo, es decir es ir forjando poco a poco una cartera de valores, si dan dividendo… Mucho mejor.

    Gracias y excelente web

    Responder
    • Hola José.
      Me parece un planteamiento bastante acertado. En el medio-largo plazo tendrás más opciones de hacerlo bien, que en el corto plazo. Te sugiero que si no tienes mucha idea, pero quieres empezar ya, que utilices alguna de las estrategias de inversión ya propuesta en el blog.
      Un abrazo.

      Responder
  7. Hola Miguel.
    Como te comenté en el post anterior mi idea es ir a medio/largo plazo empezando con poco capital. He leído lo que describes sobre las estrategia de inversión y visto tus vídeos y contemplo la Hoja excell Gad nueva. Pero me surgen algunas dudas:

    1.- Si diversifico, poco para que no se diluyan pues es poco capital, y compro más de 1 valor por sector como lo aplico en el GAD.
    2.- Si el día 1 o el que sea de cada mes en inhábil, que cojo el día siguiente. ¿la hora da igual?.
    3.- Veo que las comisiones del broker y el dividendo no lo contempla.
    4.- Broker, estoy mirando las distintas características e igual me inclino por ING.
    5.- La pregunta del millón, para que tipo de valores actuales es recomendado?

    Gracias

    Responder
    • Hola Jose.
      En cuanto a diversificación todo tiene un límite, como bien dices. Creo que si tu capital no es muy grande puedes utilizar un GAD para llevar toda la cartera, no un GAD por valor. Para sacar el precio es muy sencillo, tomas el número de acciones y divides entre el costo de la cartera en cada momento para obtener el precio medio, y así puedes llevar la cartera. Incluso si en algún momento un valor no te gusta, lo puedes vender y sustituirlo por otro.
      En cuanto a los plazos, en este tipo de seguimiento da lo mismo hacerlo el 31, el 1 o el 2 de cada mes, según te pille y puedes coger el precio de cierre del día anterior para saber si tienes que comrpar, vender o mantener.
      A la hora de comprar y generar movimiento, cuanta mayor volatilidad tenga un valor mejor. Los bancos son los más volátiles, junto con Abengoa, pero tienes el factor riesgo. Yo me inclinaría por una cartera que aporte valor a largo plazo, aunque eso reste rentabilidad por revalorización.
      Los gastos y los dividendos los tienes que llevar en otro excel.
      Un abrazo.

      Responder

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