Los Perros Del Dow

No se si has oído o leído sobre la estrategia de inversión llamada los perros del Dow, o en inglés The Dogs of The Dow. Últimamente en varios blogs he podido leer comentarios sobre esta estrategia, incluso carteras creadas en años pasados y su evolución, pero si no sabes de que va esta estrategia de inversión te lo resumo:
Se trata de comprar las 10 acciones, que en un momento determinado, tienen la mejor rentabilidad por dividendo dentro del Dow Jones, y a los 12 meses eliminar las que ya no cumplan los requisitos, sustituyéndose por las acciones que en ese momento cumplan con la única condición: tener la mejor rentabilidad por dividendo.
La estrategia habitualmente se asocia con el primer día del año bursátil, por eso te la presento hoy el primer día del año, pero no tiene por que ser así, puede ser implementada en cualquier momento, la única condición es que las acciones estén un año entero en cartera.
La estrategia de los perros del Dow, fue popularizada por la prestigiosa revista Barron´s, publicando un artículo en el que se hacía un estudio de varios años, demostrando que esta estrategia, conseguía batir al mercado por varios puntos, y de forma continuada.
Una de las grandes ventajas que le encuentro a la fórmula, es que se puede invertir de forma automática, sin necesidad de pensar nada.
Sabemos que uno de los grandes problemas que tienen los inversores, es que empiezan a pensar y pensar, creando muchos problemas en la toma de decisiones, a veces por parálisis por análisis, y otras por que se toman decisiones nefastas.
Aunque la estrategia original, sólo invierte en el Dow, la idea se puede extrapolar a cualquier índice, y crear una estrategia de los perros a otros índices, como el DAX, el CAC, o como no, nuestro IBEX35.
Los resultados es seguro que no sean los mismos. Si tomamos un gráfico histórico, veremos como nuestra bolsa no tiene ni punto de comparación con la americana, y conseguir resultados similares a los que han logrado en EE.UU, es prácticamente imposible.
Los perros del Dow en el ibex 35

Los inconvenientes que observo en la estrategia de los perros del Dow

La forma de seleccionar las acciones de esta estrategia encierra una idea muy interesante, y según su creador Michael B. O´Higgins (en su libro Vencer al Dow) esta estrategia superó el desempeño del Dow desde 1973, hasta la fecha de publicación del libro 1991. La realidad es que en los 20 años siguientes, no siempre la estrategia a superado al Dow Jones.
La laguna que veo en la estrategia de los perros del Dow es que puedes comprar una acción en un pico del mercado, independientemente de que tenga muy buena rentabilidad por dividendo.
Los que gustamos de los dividendos todavía recordamos que las acciones de Telefónica ofrecían 1.52 euros por acción y con promesas de 1,75 o 2 euros en los años siguientes, pero se rompió el cántaro de la lechera y acabó eliminando el dividendo para intentar rebajar su deuda.
Hay veces que una alta rentabilidad por dividendo no está vinculada a que la empresa está infravalorada, que es la idea que subyace bajo la estrategia, si no que la empresa está realizando una carrera hacia delante, y que ha olvidado que lo primero es cuidar el negocio antes que repartir dividendos, como fue el caso mencionado de Telefónica.
Para solventar estos problemas, y otros que pudieran surgir, como comprar bancos, aseguradoras, etc, sería conveniente realizar algún tipo de filtro en la selección.
El gran inconveniente, de realizar ese filtro en el IBEX35, es que al final nos quedamos con muy pocas opciones, y probablemente no obtendríamos los resultados esperados.
Yo me inclinaría por utilizar un índice más amplio, como el Eurostoxx50, al menos elegiríamos entre las 50 empresas más importantes de Europa.

  • El Broker más barato
  • Acciones, Cfds, Futuros, Opciones, Fondos de Inversión, Etfs…
  • Puedes abrir una cuenta desde sólo 0,10 céntimos
  • Comisión por acciones españolas, desde 2,40€
  • Comisión en acciones americanas, desde 0,50€+0,004$ por acción
  • Análisis del Broker (Solo para España)

Los perros del IBEX 35 para 2015

Si nos atenemos a esta estrategia podríamos buscar que empresas son las que reparten mayor dividendo dentro del IBEX y realizar una cartera para el año que comienza.
Hay que considerar que en el IBEX 35 las empresas relacionadas con las finanzas y la energía son las que más peso tienen, y si en nuestra selección nos salen varias empresas del mismo sector, deberíamos intentar reducir el número para dar cabida a otros sectores.
Con este criterio, la selección de las 10 empresas del IBEX 35 sería la siguiente:los perros del dow en el ibex 35 selección de acciones 2015
Repsol 6,29%
Telefónica 6,13%
BME 5,32%
Abengoa 5,57%
Endesa 9,15 (*)
Enagas 4,90%
Mapfre 4,86%
Banco Santander 8,47
Iberdrola 4,75%
Ferrovial 4,22
Creo que en esta lista se podría mejorar, pero claro no seguiría la esencia de la estrategia de los perros del Dow, que nos invita a comprar sin mirar.
Repsol y Telefónica pueden ser buenas apuestas. Las acciones de Repsol está algo infravalorada y es posible que si el petróleo deja de bajar, el mercado valore mejor esta empresa.
Telefónica tiene mucha deuda y muchas dudas en su horizonte, pero el precio actual me parece ajustado, no excesivamente barata, pero con posibilidades de revalorización.
Un caso especial es Endesa. Es muy difícil saber cual será su dividendo futuro, yo no la incluiría en ninguna lista para comprar. Mi valoración del dividendo está en función de 1.50, el dividendo que ofreció en el 2013, pero que es un dividendo muy falso, como los que ha dado en el 2014. La empresa matriz ha seguido una política de descapitalización, y lo más probable es que estos dividendos no se vuelvan a dar, a esta circunstancia podemos añadir que está en pleno proceso de ampliación de capital, lo que ofrecerá más inversores para repartir el mismo pastel, que además ha mermado por que la empresa ha vendido parte de sus activos a precio de saldo a la matriz, vamos que no es mi elección predilecta.
Santander seria otro valor a vigilar. El dividendo que reparte es utilizando sólo la fórmula scrip dividend, con la alevosía de que la empresa no tiene ningún programa de recompra de acciones, o sea es un dividendo bastante falso.
No digo que Santander no pueda formar parte de una cartera con la intención de repartir dividendos, pero que es muy posible que en un futuro (y puede que próximo) se vea obligado a recortarlo.
Como ves, la estrategia de los perros del Dow tiene una base lógica, pero lo ideal es realizar matices y no comprar sólo por el dividendo, si no también haciendo una valoración lógica, muy pequeña, de que es lo que nos podemos encontrar al comprar cualquiera de estas acciones.
[magicactionbox]

Descarga GRATIS mi eBook

Aprende Ichimoku. El Indicador técnico más fiable

Responsable: Miguel Caballero, siendo la Finalidad; envío de mis publicaciones así como correos comerciales. La Legitimación; es gracias a tu consentimiento. Destinatarios: tus datos se encuentran alojados en mis plataformas de email marketing MailChimp ubicada en Georgia (EEUU) y acogida al Privacy Shield. Podrás ejercer Tus Derechos de Acceso, Rectificación, Limitación o Suprimir tus datos en contacto@compraraccionesdebolsa.com. Para más información consulta mi política de privacidad

Soy un apasionado de los mercados financieros. Me gusta el Trading por la promesa de recompensas rápidas, pero el grueso de mi capital lo invierto a largo plazo; busco mi libertad financiera. Comparto lo que sé. Deseo que aprendas mucho leyendo mi blog :) ¿Quieres descubrir mi *verdadera identidad*? Visita este enlace.

También te interesarán...

18 Comentarios

  1. Elgomez dice:

    Muy buen articulo Miguel, me ha gustado la adaptación a los perros del Ibex. Sólo una matización, el Dow Jones solo tiene 30 valores, el que tiene 500 es el S&P 500.

    Feliz año!

  2. Mark dice:

    Buenas Miguel,

    Buena entrada, pero entre los perros Abengoa y Endesa dan un poco de miedillo, Esos deben ser inconvenientes que comentas y lo de este año con Abengoa ufff, aunque podría haber sido peor.Lo del Santander estoy totalmente de acuerdo contigo, yo en mi cartera estoy cargadísimo de Santander y me gustaría en serio que bajasen el dividendo porque visto lo visto es insostenible y cada scrip que hacen peor se pone la cosa, además de lo que comentas que no hacen ninguna compra de acciones.

    Un abrazo y Feliz año.

    • Está claro que la estrategia tiene muchas “lagunas” que un inversor sensato libraría, para eso está este artículo para abrir un poco los ojos, “no todo vale”, hay que ser un poco selectivo.
      Un abrazo.

  3. Hola, Miguel,

    Había leído sobre la estrategia, pero a mi me parece la sublimación de la “vagancia”. Escojo las que más me dan y me olvido durante un año, y luego cuando pasa el año vuelvo a hacer lo mismo. Y si las que más me dan es por circunstancias especiales, lo mismo me da que me da lo mismo. Mark ya lo ha comentado.: con estar un poco al día, descartas un par de esos perros del Ibex 🙂

    Un abrazo,
    CZD.

    • Ok. No puedo estar más de acuerdo. Yo busco empresas que den buenos dividendos, pero no puedo ponderar igual una empresa que otra, simplemente por que el riesgo no es simétrico, tampoco puedo incorporar una empresa que de buen dividendo por que si, tal vez esté en una situación delicada y el dividendo sea una forma de engañar a los inversores, y si son los scrip…ni te cuento.
      Un fuerte abrazo CZD.

  4. Canelafina dice:

    Siguiendo la idea de esta estrategia, estoy creando una cartera simulada del eurostoxx50, debido a las limitaciones del ibex, aunque con un pequeño cambio, incluir empresas que hayan incrementado su dividendo en los últimos 5 años.
    Al principio simplemente cogi las que mayor yield tenían, pero claro al ver Santander en los primeros puestos pffffff, me da daba miedo.
    La tarea aunque parezca simple, es tediosa, porque cada página que miro los datos son distintos, tanto en el yield, teniendo en cuenta la cotización del mismo día aunque no os lo creais puede variar de una página a otra, y si han incrementado dividendo o no, en financialtime pone una cosa, en bloomberg otra, en yahoo otra, etc.
    A ver si en un rato la tengo y la pongo por aqui.

    Un saludo

    • Muchas gracias por tu aporte Canelafina.
      Estaría interesante conocer el final de esa lista.
      Un fuerte abrazo.

    • Canelafina dice:

      Pues ya la tengo. Como he dicho ha costado lo suyo encontrar datos fiables, por ejemplo en el screener del financial times no han ajustado aun el dividendo de inditex al split, por lo que la RDP es muy alta.
      He encontrado esta página http://www.topyields.nl/Top-dividend-yields-of-EURO-STOXX-50.php, al final me he terminado fijando de ella y los datos que aparecen en bloomberg de cada una de las empresas.
      Me he estado complicando demasiado la vida buscando dividendos de años anteriores cuando se supone que esta es una estrategia de inversión simple y para vagos.
      Al final la selección ha quedado así:
      -AXA
      -BASF
      -BNP PARIBAS
      -MUNICH RE
      -SAINT GOBAIN
      -SANOFI
      -SCHNEIDER ELECTRIC
      -TOTAL
      -UNILEVER
      -VINCI

      Veremos como evoluciona en el año.

      Un saludo

      • Muchas gracias por tu aporte Canelafina, así conseguimos enriquecernos todos un poco más.
        Me das una idea para un artículo y hacer un análisis técnico de estos valores y seguir su evolución.
        Un abrazo.

        • Canelafina dice:

          Pues ya ha terminado el año bursátil europeo, asi que vamos a ver como ha ido la cosa, que tenía ganas de ver como se ha comportado esta forma tan simple de invertir. Los datos son sacados de Google Finance.

          -AXA: 29.19%
          -BASF: 0.71%
          -BNP PARIBAS: 5.33%
          -MUNICH RE: 9.41%
          -SAINT GOBAIN: 12.16%
          -SANOFI: 4.81%
          -SCHNEIDER ELECTRIC: -13.69%
          -TOTAL: -5.39%
          -UNILEVER: 23.3%
          -VINCI: 28.61%

          RENTABILIDAD MEDIA CARTERA: 9.44%

          EUROSTOXX 50: 4.67%

          Resultados sorprendentes, en la rentabilidad no se tiene en cuenta los dividendos, por lo que podría subir un par de puntos más.
          Este fin de semana si consigo un ratillo libre me pongo a buscar los de 2016.
          Sin más, feliz año nuevo.

  5. francisco1980 dice:

    Esto podría denominarse como inversión pasiva o semi-pasiva, es decir, no miras análisis fundamentales, ni técnicos ni nada, solo el retorno por dividendo, esto parece que no, pero te quita muchas calenturas en la cabeza, estas operando con un sistema semiautomático que apenas te quitará tiempo, aqui tambien entró mucha gente por el tema de GAD (yo mismo), pero claro, no es tan fácil…

    1ª(DIVIDENDOS EXTRAORDINARIOS)
    Yo eliminaría de la ecuación los dividendos extraordinarios, es decir que a REP le quitaría 1€ y a ELE le quitaría mucho mas.

    2ª (DIVIDENDO SCRIP)
    Con la moda que siguen muchas compañías de pagar en scrip, Abertis tendría que estar la primera de la lista ya que aunque ella no paga scrip, si que hace ampliación de capital liberada de 1*20 (o de un 5%) y un scrip es una ampliación de capital liberada solo que: “con un precio pactado de recompra por parte de la compañía”, es decir que dan derechos igual que Abertis que puedes cambiar por acciones o venderlos en el mercado, solo que te dicen que ellos te los recompran a un precio pactado simulando un dividendo.

    También, para el segundo punto, podría poner un porcentaje fijo de por ejemplo 50% en todos los scrips, es decir que si me dan 200€ en scrip, 100 mas o menos para nuevas acciones y otros 100 mas o menos en metálico (no es exacto porque te puede quedar una acción a medias y en ese caso hay que ajustar), y una vez hecho esto, mirar entonces sí, la rentabilidad de esa acción (Aquí tb a Abertis le añadimos su parte de la ampliación liberada que hace todos los años).

    (No se si el 50% serviría para todas las acciones y aquí si que podría dar problemas el calcular que es un dividendo real y cual es un dividendo que no se podrá mantener o si es necesario calcular que se pueda mantener o no).

    Saludos

    • Hola Francisco.
      Si te fijas, he intentado ser realista con algunas acciones. A Repsol le he quitado el euro que ha repartido este año como extraordinario, y le he dejado el dividendo real “que es en scrip”, aunque con compromiso de recompra, aunque esto ya se verá en el futuro con la compra que ha realizado.
      En la estrategia, como es lógico, no se tiene en cuenta nada, ni scrip, ni empresa con problemas, ni nada. Yo no me atrevería a entrar así, a saco, sin mirar en que empresa invierto, otra cosa es que te dediques a hacer una cartera que reparta buenos dividendos, y al final del año rebalancees y aumentes o disminuyas de algún valor, esa si es una buena opción.
      Un abrazo.

  6. Jose dice:

    Hola, quiero empezar a invertir un poco en bolsa. Llevo unos días leyendo y la verdad que es todo un poco complejo. Mi idea es invertir a medio/ largo plazo, es decir es ir forjando poco a poco una cartera de valores, si dan dividendo… Mucho mejor.

    Gracias y excelente web

    • Hola José.
      Me parece un planteamiento bastante acertado. En el medio-largo plazo tendrás más opciones de hacerlo bien, que en el corto plazo. Te sugiero que si no tienes mucha idea, pero quieres empezar ya, que utilices alguna de las estrategias de inversión ya propuesta en el blog.
      Un abrazo.

  7. Jose dice:

    Hola Miguel.
    Como te comenté en el post anterior mi idea es ir a medio/largo plazo empezando con poco capital. He leído lo que describes sobre las estrategia de inversión y visto tus vídeos y contemplo la Hoja excell Gad nueva. Pero me surgen algunas dudas:

    1.- Si diversifico, poco para que no se diluyan pues es poco capital, y compro más de 1 valor por sector como lo aplico en el GAD.
    2.- Si el día 1 o el que sea de cada mes en inhábil, que cojo el día siguiente. ¿la hora da igual?.
    3.- Veo que las comisiones del broker y el dividendo no lo contempla.
    4.- Broker, estoy mirando las distintas características e igual me inclino por ING.
    5.- La pregunta del millón, para que tipo de valores actuales es recomendado?

    Gracias

    • Hola Jose.
      En cuanto a diversificación todo tiene un límite, como bien dices. Creo que si tu capital no es muy grande puedes utilizar un GAD para llevar toda la cartera, no un GAD por valor. Para sacar el precio es muy sencillo, tomas el número de acciones y divides entre el costo de la cartera en cada momento para obtener el precio medio, y así puedes llevar la cartera. Incluso si en algún momento un valor no te gusta, lo puedes vender y sustituirlo por otro.
      En cuanto a los plazos, en este tipo de seguimiento da lo mismo hacerlo el 31, el 1 o el 2 de cada mes, según te pille y puedes coger el precio de cierre del día anterior para saber si tienes que comrpar, vender o mantener.
      A la hora de comprar y generar movimiento, cuanta mayor volatilidad tenga un valor mejor. Los bancos son los más volátiles, junto con Abengoa, pero tienes el factor riesgo. Yo me inclinaría por una cartera que aporte valor a largo plazo, aunque eso reste rentabilidad por revalorización.
      Los gastos y los dividendos los tienes que llevar en otro excel.
      Un abrazo.

Deja un comentario

 

 

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *

Acepto la política de privacidad

  • Responsable: Miguel Caballero
  • Fin del Tratamiento: Controlar el spam y la gestión de comentarios
  • Legitimación: Tu consentimiento
  • Comunicación de los datos: No se comunicarán los datos a terceros, salvo por obligación legal
  • Derechos: Acceso, rectificación, portabilidad y olvido
  • Contacto: contacto@compraraccionesdebolsa.com
  • Información adicional: Visita mi política de privacidad

  *