Gestión Pasiva. Que es y Cómo Funciona

¿Qué es la gestión pasiva?

Cuando hablo de gestión pasiva, es evidente que me refiero a la gestión pasiva de una cartera de inversión en Bolsa.
Hay dos formas de enfrentarse al mundo de las inversiones en Bolsa, con una gestión activa de una cartera, y con una gestión pasiva.
La gestión activa, requiere del inversor que se implique en la toma de decisiones, que compre y venda activos, en función de sus propios criterios o siguiendo los criterios de otro, como por ejemplo podría ser un asesor financiero.
El motivo por el que un inversor decide utilizar la gestión activa de una cartera, es porque piensa que puede generar rentabilidades mayores que las de los índices de referencia (Benchmark), seleccionando aquellos valores o productos, que considera lo pueden hacer mejor que la media.
Una gestión pasiva, es todo lo contrario.gestión pasiva
Un inversor toma la decisión de utilizar la gestión pasiva, porque piensa que es muy difícil batir a los mercados financieros.
Ante esa forma de pensar, prefiere acompañar a los índices, antes que intentar batirlos.
Esto es bastante teórico, porque en la realidad la gestión pasiva es “pasiva” sólo hasta cierto punto, porque todo inversor sabe que en Bolsa hay que jugar con dos variables: rentabilidad y riesgo.
El riesgo que asume el inversor activo, habitualmente es mayor que el de un inversor pasivo. Si efectivamente, consigue mayores rentabilidades, se dará por bueno el riesgo corrido, pero si las rentabilidades son peores, es evidente que la gestión pasiva habría sido mejor opción.
Volviendo un paso atrás, el inversor pasivo, busca generar la mayor rentabilidad posible, pero manejando el riesgo asociado a la inversión bursátil.

¿Como funciona la gestión pasiva?

La gestión pasiva de una cartera, no quiere decir que no tengas que hacer nada. Es evidente, que no vamos a seleccionar valores individuales para incorporar a nuestra cartera, pero si vamos a elegir que “índices bursátiles” vamos a replicar y en que proporción, si incorporamos o no renta fija, además si queremos incluir otros activos financieros, como podría ser invertir en oro.
Afortunadamente, la industria financiera ha ido generando activos muy útiles para que los inversores accedan a los mercados financieros, con unos riesgos limitados y a unos costes muy bajos, me refiero a los ETFs y los Fondos Indexados.

Estos activos replican el comportamiento de los índices a los que representan, así podemos elegir invertir en acciones de Estados Unidos, acciones de Europa, España, países emergentes o de todo el mundo.cartera con fondos indexados, gestión pasiva

Ventajas de la gestión pasiva

Las ventajas que tiene la inversión pasiva son:

  • Coste de la inversión bajo. Los fondos y ETFs indexados, no requieren de una atención especial por parte de las gestoras, lo que redunda en unos costes de gestión y mantenimiento bajos, no hay ningún gestor estrella que se lleve millones. Una hoja de Excel lo sustituye perfectamente.
  • Diversificación y gestión del riesgo. La diversificación del riesgo puede ser todo lo grande que necesite el inversor. Por ejemplo, el Fondo Amundi World, invierte en más de 1.500 empresas de todo el mundo.
  • No es necesario tener grandes conocimientos bursátiles. Cualquiera puede llevar a cabo una gestión pasiva de una cartera, sólo tiene que seguir unas normas muy básicas, no necesita saber de inversión, economía o finanzas.
  • Baja dedicación en tiempo. Con unos pocos minutos al mes, incluso en periodos de tiempo mayores, gestionas de forma adecuada una cartera de inversión pasiva.
ventajas y desventajas de la gestión pasiva

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Desventajas de la inversión pasiva

Todas las formas de gestión tienen sus puntos fuertes, y sus puntos débiles.
A nadie se le escapa que la gestión pasiva es probablemente la mejor forma de invertir, sobre todo para un pequeño inversor con pocos conocimientos, y poco tiempo para adquirirlos.
Sin embargo, no todo es de color de rosa, tiene sus matices. Estas son las desventajas de la inversión pasiva:

  • El timing de mercado. La gestión pasiva no suele tener en cuenta el timing de mercado, y es probable invertir en lo más alto de un mercado, lo que generaría unos rendimientos negativos, o en el mejor de los casos, ridículos.
    La única forma de solventarlo, es promediando a la baja, haciendo aportaciones periódicas. Con esto conseguiríamos reducir el riesgo de invertir en plena burbuja.
  • Riesgo de liquidez. Aunque todos somos muy sensatos cuando tomamos decisiones de inversión, en determinados momentos la racionalidad salta por la ventana.
    En momentos de pánico, un inversor con un horizonte temporal de 10, 20 o 30 años, decide que no quiere perder más dinero, se olvida de promediar a la baja y quiere que le devuelvan el poco dinero que queda de su inversión inicial.
    El problema surge cuando miles de inversores han pensado lo mismo, lo que genera un pánico bursátil mayor, caídas aceleradas y un problema para atender a todos los participantes que quieren salir en un breve espacio de tiempo.
  • Riesgo de sobreexposición. Dependiendo de la elección realizada, podemos estar sobre ponderando un determinado sector.
    Por ejemplo, si invertimos en el IBEX 35, estaremos dando mayor peso en nuestra cartera al sector financiero.
    Si el sector financiero pasa por horas bajas, nuestra inversión también lo hará.
    Con esto, lo que quiero dejar de manifiesto es que, replicar un índice bursátil no quiere decir que sea garantía de un mejor resultado.

¿Cómo puedo ser un inversor pasivo?

Como comentaba antes, la industria financiera ha generado muchas fórmulas para ser un inversor pasivo. Los ETFs y los Fondos de Inversión se cuentan por cientos, al igual que las diferentes gestoras, aunque siempre sobresale una sobre el resto: Vanguard.

Hasta hace unos pocos años, si queríamos tener una cartera de gestión pasiva, debíamos seguir los siguientes pasos:

  • Estructurar la cartera. Decidir cuando patrimonio dedicar a cada uno de los diferentes Fondos Indexados y activos disponibles.
  • Elegir un Bróker que nos diera acceso a los fondos elegidos.
  • Planificar una estrategia de compras y de rebalanceo de cartera.
  • Monitorizar que la cartera no se desviara del objetivo trazado.
Pero hasta estos sencillos pasos, ahora se pueden eliminar. Existen diferentes empresas, denominadas roboadvisors, que realizan toda esta gestión, sin que el inversor tenga que hacer nada.
Los costes son muy bajos, porque toda la gestión se sigue con programas informáticos. Es como gestionar un Fondo indexado, todo low cost.
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Cuando abres una cuenta con ellos, tienes la opción de elegir como será tu cartera. Si seguir una estrategia predefinida, basada habitualmente en conceptos Bogleheads de asignación de activos, o si quieres influir de forma directa en la composición.
Posteriormente, es la propia empresa la que monitoriza y rebalancea la cartera, para conseguir los objetivos previstos.

¿Es interesante la gestión pasiva?

La gestión pasiva es muy interesante, yo diría que es una de las formas de inversión más sencillas y probablemente seguras.
Pero como hemos visto, también tiene sus puntos negros.
Antes de decidirse por la gestión pasiva, yo me plantearía varias preguntas, como si es el mejor momento de poner en marcha este tipo de estrategias, o si seremos capaces de monitorizar y seguir nuestro propio plan de inversiones, sin sucumbir ante los problemas de los próximos años. También me plantearía, si quiero que otros gestionen por mi o me apetece hacerlo yo mismo.
Por que una cosa tengo clara, igual que la bolsa puede subir, también puede bajar ¿Qué harás entonces?
Que opinas de la gestión pasiva, ¿Crees que es para ti?

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4 Comentarios

  1. Jose dice:

    Esta bien para diversificar pero me gusta cobrar dividendos.
    Saludos

  2. Aurelio Alcalde dice:

    Hola, muy interesante el post .
    entiendo que la gestión pasiva es siempre alcista?

    • Hola Aurelio
      Efectivamente, se basa en comprar y comprar, sin importar el momento. La asignación de activos es su hilo central vs la teoría de carteras, junto con el DCA o sea, aportaciones periódicas.
      Un abrazo.

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