Aversión a la Pérdida

La aversión a la pérdida está estrechamente relacionada con la imposibilidad de ganar dinero especulando en Bolsa, ya sea haciendo inversiones a largo plazo o a corto plazo.

El miedo que las personas tenemos a perder dinero es mayor, que el placer que nos produce ganar la misma cantidad de dinero.
Y no lo digo yo, lo dice todo un premio Nobel como Kahneman y su compañero de trabajo Tversky, los creadores de la teoría prospectiva.
Aunque sea fácil de deducir por nuestro comportamiento ante el dinero, ambos realizaron un experimento concluyente: Las personas no somos indiferentes a las pérdidas, preferimos “no perder” a ganar.
Por eso es fácil ver como muchas personas se mantienen alejadas de la inversión, pensando que el riesgo que corren al invertir, es mayor del que corren dejando su dinero en el Banco sin hacer absolutamente nada.
También podríamos explicar otro tipo de fenómenos, como el que un trader promedie a la baja sus posiciones perdedoras y cierre con antelación sus operaciones ganadoras.aversión a la pérdida

Riesgos asimétricos, pensar en términos de pérdida o de ganancia

La intensidad emocional que produce perder una cantidad, pongamos por ejemplo 50€, es mayor que la que genera ganar los mismos 50€.
En los estudios realizados por los eminentes psicólogos, estiman que las pérdidas se valoran psicológicamente entre 1.5 y 2.5 veces con mayor intensidad que las ganancias.
Cuando tendemos a pensar en términos de ganancia, la mayoría de las personas (inversores o traders) prefieren arriesgar poco o nada a cambio de unas pequeñas ganancias. Si hablamos de arriesgar más ante la posibilidad de ganar mucho dinero, entonces la mayoría se vuelve aún más reacia.aversión a la pérdida, preferimos perder poco a ganar mucho
Sin embargo, cuando el problema se plantea en términos de asumir pérdidas, los mismos inversores se sienten inclinados a aumentar su riesgo, realizando todo lo que esté en su mano para minimizar o evitar las pérdidas.
Muchas personas se verán reflejadas en estas actitudes.
Con estudios en la mano, con un análisis cuantitativo y cualitativo de una inversión que asegure un bajo riesgo, la mayoría de inversores no se sentirán tentados de tomar la iniciativa.
Un ejemplo claro lo tenemos en el momento actual.
En el 2015 comprarse una vivienda en España era un verdadero chollo. Había rebajas por todos los sitios, empresas y bancos deseando deshacerse de los inmuebles en stock, precios por los suelos…¿Quién estaba comprando? Casi nadie, todo el mundo tenía miedo a las pérdidas que se habían producido durante estos últimos años, aún con la certeza de que los precios estaban en mínimos y que la rentabilidad que se podía obtener por la inversión era alta.
Ahora, que el precio no para de subir, las ventas de inmuebles se disparan. Antes estábamos pensando en términos de ganancias, era mucho riesgo comprar, pero ahora pensamos en términos de pérdidas, si no compro ahora y compro más tarde, perderé mucho dinero.

La aversión a la pérdida entre los inversores y los traders

En el Trading y en la inversión podemos descubrir situaciones similares.
Personas que entraron en una operación de corto plazo que se da la vuelta y no consiguen cerrarla, aunque las pérdidas se acumulen y acumulen.
Descubren que si no cierran la operación, esas pérdidas sólo existen sobre el papel y por tanto, no cerrar la operación es similar a que las pérdidas no existan.
En el Trading el proceso autodestructivo puede ser mayor, ya que la aversión a la pérdida suele llevar a los traders a tomar decisiones de venganza contra el mercado.
Cuando se está en ese momento de nulidad absoluta de la razón, cuando lo único que inunda la cabeza del trader es resarcirse de las pérdidas, todos los buenos propósitos: stops de pérdidas, tamaño de la operación, patrones de entrada, etc, se olvidan.
Entonces se toma más riesgo del debido, se entran en operaciones sin ningún tipo de sentido, se promedia a la baja en vez de utilizar el stop, y cuando consigues sacar la cabeza de este torbellino de malos pensamientos (habitualmente por que el mercado está cerrado) te das cuenta de que el profundo agujero de tu cuenta es insalvable.

  • El Broker más barato
  • Acciones, Cfds, Futuros, Opciones, Fondos de Inversión, Etfs…
  • Puedes abrir una cuenta desde sólo 0,10 céntimos
  • Comisión por acciones españolas, desde 2,40€
  • Comisión en acciones americanas, desde 0,50€+0,004$ por acción
  • Análisis del Broker (Solo para España)

Dominando la parte emocional de nuestro cerebro

Está demostrado que cuando los problemas se formulan en términos de pérdida y no de ganancia, nuestra zona del cerebro más emocional se enciende como un árbol de Navidad.
La amígdala cerebral se activa, nuestra ansiedad se dispara y empezamos a cometer errores uno tras otro.aversión a la pérdida, control emocional
No hay una fórmula mágica que consiga que un mal inversor se convierta en un buen inversor.
Sin embargo, si podemos influir positivamente en nuestra forma de pensar, utilizando mecanismos que impidan la toma de malas decisiones.
Voy a suponer que hemos superado la parte de la toma de decisiones, que preferimos ganar más dinero del que estamos dispuestos a perder.
Las acciones que han llevado a cabo otros traders y que han supuesto un antes y un después son:

Pensar en una operación en términos de pérdidas y no de ganancias

Aunque pueda parecer contradictorio, en realidad no lo es.
Se trata de establecer antes de entrar en una operación, cual será nuestro umbral de pérdidas, cuanto dinero estamos dispuestos a perder en esta operación.
Sabiendo cuanto dinero estamos dispuestos a perder, ya habremos asumido que podemos perder y también tendremos claro “cuanto” podemos perder.
Obviamente tenemos que buscar operaciones ganadoras.

Establecer un plan de acción

Normalmente todo el mundo tiene un plan de acción, pero si no eres de los que tienes clara tu estrategia, en medio de una operación abierta no es el mejor momento para trazarla.aversión a la pérdida, tener un plan de acción
Antes de poner una operación en el mercado, debemos de tener claro todo, no sólo el dinero que estamos dispuestos a perder, también cual es nuestra ganancia esperada y como vamos a gestionar nuestras emociones.

Mantenerse enfocado y feliz

Hasta ahora te estaba hablando desde el punto de vista de un trader, pero ¿Y el punto de vista de un inversor?
Hay estrategias de inversión que requieren convivir con las pérdidas, como son las inversiones por dividendos.
Durante un tiempo la Bolsa puede subir. Si tomamos posiciones en ese momento, nuestra cartera además de proporcionarnos unas rentas muy interesantes, también se revalorizará.
Pero el mercado tiene las dos caras, sube y baja.
Puede darse la situación de que nuestra cartera baje…¿Qué hacer entonces?
Pues igual que el trader debería tomar la decisión de cerrar una posición, el inversor de largo plazo o Buy & Hold, debería observar que posiciones son más interesantes para…”promediar a la baja”.
Si, promediar es interesante, siempre que forme parte de tu estrategia.
Aunque tendemos a realizar una contabilidad mental, valorando nuestras inversiones en función de nuestras compras, un inversor de largo plazo debería mantenerse centrado en su estrategia, y feliz por que “la bolsa baje”, ya que le permitirá encontrar mejores precios para sus inversiones.

Descarga GRATIS mi eBook

Aprende Ichimoku. El Indicador técnico más fiable

Responsable: Miguel Caballero, siendo la Finalidad; envío de mis publicaciones así como correos comerciales. La Legitimación; es gracias a tu consentimiento. Destinatarios: tus datos se encuentran alojados en mis plataformas de email marketing MailChimp ubicada en Georgia (EEUU) y acogida al Privacy Shield. Podrás ejercer Tus Derechos de Acceso, Rectificación, Limitación o Suprimir tus datos en contacto@compraraccionesdebolsa.com. Para más información consulta mi política de privacidad

Soy un apasionado de los mercados financieros. Me gusta el Trading por la promesa de recompensas rápidas, pero el grueso de mi capital lo invierto a largo plazo; busco mi libertad financiera. Comparto lo que sé. Deseo que aprendas mucho leyendo mi blog :) ¿Quieres descubrir mi *verdadera identidad*? Visita este enlace.

También te interesarán...

26 Comentarios

  1. Josep dice:

    Hola Miguel,

    Buenísimo artículo! Muchas veces el precio de entrada nos atenaza y no queremos soltar al pájaro aunque sea incapaz de volar. Es difícil aguantar una posición con fuertes pérdidas, y más difícil todavía deshacerse de ella cuando el precio de entrada actúa como ancla.

    Recientemente lo viví en mis carnes con Repsol y VW. Como muy bién comentas, hay que mantener la objetividad y retestear valor intrínsico. Si la empresa está infravalorada y la tesis de inversión se mantiene, toca aguantar.
    Si han cambiado las circunstancias, toca apechugar. Liquidar posición y poner el dinero restante a trabajar en otro sitio. Nada fácil de aceptar.

    Salu2 Cordiales

    • Hola Josep.
      Realmente es muy difícil, sobre todo para inversores de largo plazo. Un inversor en plazos cortos, tiene previsto planes de salida, pero a largo plazo…¿Cuando salir? Es evidente que tenemos que controlar bien nuestras empresas con la intención de calibrar su evolución, y esto es más importante con un mercado a la baja.
      Un abrazo.

  2. Alberto dice:

    Yo tengo Repsol en -30%. Hace tiempo que me planteo comprar más acciones y que me quede a -15%. Psicológicamente estaría mejor pero da cierto reparo.

    Pronto tendré que comprar algo, tengo liquidez y a estos precios de hoyen día, si no es Repsol será Mapfre…..

    Saludos

    • Hola Alberto.
      Es algo que tiene que valorar cada uno, yo incrementé mi posición en Repsol a primeros de noviembre y bajé mi precio medio. Actualmente mis “perdidas” en este valor son pequeñas. Mapfre me gusta mucho.
      Un abrazo.

    • Yo aumenté algo de Repsol en la bajada y tenía pensado comprar algo más, pero ha rebotado un poco y de momento no he podido. A ver si se da otra vuelta por la zona de los 10€…

      Un abrazo,
      Czd

  3. Antonio dice:

    Personalmente no entiendo lo de promediar a la baja.
    Se puede comprar 6 veces la misma acción tanto al alza como a la baja, pero tienes que creer que es lo mejor que se puede comprar en ese momento. De echo lo que importa es el total de la cartera, promediar con Repsol y no comprar Enagas a sabiendas de que es
    mejor, solo para rebajar el precio medio, no lo veo. Es solo un ejemplo, un saludo.

    • Hola Antonio.
      Muchas gracias por tu comentario. Es muy interesante lo que planteas y bastante razonable, si compras lo que crees que está mejor en cada momento no te equivocas, je, je, aunque esté bajando.
      Un abrazo.

    • Para mi promediar tiene sentido si mejoras el precio en una buena empresa. Si promedio Repsol es porque creo que lo va a hacer bien, si no no tiene sentido.

      Respecto a lo de comprar la mejor, o la que está mejor… tiene mucho sentido, pero entonces corremos el peligro de quedarnos siempre con las mismas 3 empresas.

      Un abrazo,
      Czd

  4. IF Roberto Carlos dice:

    Hola Miguel,

    tengo Duro Felguera, tengo Arcelor Mittal, tengo Repsol, incluso tengo una quebrada en 2.012.

    Mi consuelo, “la diversificación”, a pesar de estas “joyitas” que llevo en cartera, lo dividendos para este año supondrán más del 150% de mis gastos anuales. Con esto ya se puede dormir a pierna suelta, pero si además la revaloricación de este año supondría los gastos anuales de 5 años, creo que ya puedo dormir con las dos piernas sueltas he incluso los brazos.

    En mi caso, creo que no acertar siempre, es muy bueno para que no se te suban los humos demasiado y empieces a creer que eres infalible.

    Saludos.

    • Hola IF Roberto Carlos.
      Me dejas más tranquilo, por lo menos siento que no soy tan desastre como en algunos momentos te sientes. Por cierto, me encanta que te pases por mi blog, es todo un honor tener a alguien que ya vive completamente de sus ingresos por dividendos.
      Un fuerte abrazo.

      • IF Roberto Carlos dice:

        Hola Miguel,

        que memos, siempre te molestas en darme un +1 en mis recomendaciones en G+. Además el aprecio que te tiene CZD también es un punto a favor ?.

        Con lo del AT no comulgo, pero las entradas como la de hoy me gustan mucho. +1.

        Saludos.

  5. Hola Miguel,

    Es algo que ocurre con frecuencia en el trading, no es fácil darse cuenta que es mejor cortar que seguir dentro si el escenario que esperábamos no se da (probablemente porque las primeras veces que lo haces el valor se da la vuelta de forma inmediata).

    En nuestras inversiones a largo plazo (“de por vida”) es diferente, yo no vendo caiga lo que caiga si el escenario por el que compre se mantiene, si la empresa sigue ofreciendo lo que buscaba y vendo si esto cambia (elimina el dividendo o lo reduce mucho en una que tengo par alto crecimiento, si no me gusta la evolución de la compañía y no veo opciones razonables para un cambio, etc.), vaya ganando o perdiendo.

    Un saludo

    • Hola IeD.
      Es evidente que no se puede mezclar Trading con Inversión, y que las reglas no pueden ser las mismas, pero en los dos casos tenemos que delimitar el umbral de pérdidas. En el largo plazo el umbral es el cambio de perspectiva sobre la empresa, y en el corto plazo es el precio el que delimita la salida.
      Un abrazo.

  6. Hola Miguel y la comunidad,

    La estrategia por dividendo (que la sigo en una parte de mi cartera, pero no en toda), precisamente es la que sobrelleva mejor lo que comentas. Uno no debe mirar la cotizacion una vez compra. A partir de ahí sólo debe mirar sus ingresos por dividendos. Y ojo, analizar la empresa (no en relación a su precio, eso sería inversión value), simplemente la empresa, por si va mal, pensar en vender, pero no porque esté cara, pues la estrategia es por dividendo, no por valor.

    Pero bueno, en general es que hay que hacer un mínimo seguimiento a las accione que compramos y mantenemos. No digo un análisis tan a fondo como el primero, pero sí mínimamente. Además, si en su día la analizamos, luego nos resultará mucho más fácil hacer las actualizaciones.

    Es por esto que últimamente estoy aumentando el número de valores en cartera, y me da miedo tener demasiados (más de 10), porque dejaré de tener tiempo/ganas para hacerles el seguimiento.

    Un abrazo

    • Hola Mucho Invertir.
      Creo que has matizado algo muy importante, inversión Value o inversión por Dividendos. Tendemos a mezclar las dos ideas, y aunque van de la mano, no necesariamente son lo mismo.
      El Value tiene previsto un punto de salida en la mayor parte de las ocasiones, mientras que el inversor por dividendos, compra para mantener de forma indefinida.
      Muy buen aporte, muchas gracias.
      Un abrazo.

  7. David dice:

    Genial planteamiento Miguel, me ha gustado mucho la forma de enfocarlo, promediar o no es una de las dudas más comunes y eternas de todo inversor.

    Por ahí leo que lo mejor es comprar la mejor empresa y a buen precio en cada momento, pero la tentación de una empresa en la que hemos confiado de bajarle su precio límite siempre está ahí latente, recarcomiendo nuestro inconsciente cuando pensamos en esto. ¿Cómo evitarlo? en mi caso imposible

    Quizá como siempre, lo mejor es el punto intermedio, hacer ambas cosas si es posible, comprar la mejor empresa del momento, y promediar en las que creemos que pueden remontar el vuelo.

    Gracias por iluminarnos siempre con tus reflexiones.

  8. Pobre Pecador dice:

    Hola Miguel, pues yo también estoy a favor de promediar a la baja. ¿no se supone que si tenemos Repsol, es porque la consideramos buena? pues si mi precio medio es de 15 y la puedo pillar ahora por 11 , Blanco y en botella. de todas formas creo que nos obsesionamos con esto del precio medio (Yo el que más, je,je,je) cuando aquí la mayoría solo buscamos los dividendos…Si esos continúan…y aumentan…pues que las acciones valgan un -30%, no debería de importarme… claro que esto es fácil decirlo. a nadie le gusta ver su cartera en rojo.

    saludos

    • Hola PP.
      Creo que has resumido bastante bien las dos posturas. Por un lado buscamos dividendos, entonces el precio no es muy importante, pero cuando miras tu cuenta de inversiones….es evidente que tiendes a pensar que lo podías haber hecho mejor, o que “estás en pérdidas” y eso mosquea.
      Un abrazo.

  9. Es muy f´ácil decir que si la empresa ya no es lo que era cuando la compramos, vendemos, y si no, no. Pero del dicho al hecho hay un trecho, porque normalmente cuando la empresa deja de ser buena, la cotización baja, y venderemos en pérdidas, pero bien vendido. Sin embargo, si la empresa sigue siendo buena, y se ha disparado en bolsa de forma que su precio es mayor a su valor, no venderemos. Esto puede provocar que nuestra operativa no sea buena. Pero bueno, ya sería entrar a discutir si es mejor el value o el dividendo… y creo que todos coincidimos en que el value es mejor, pero tiene dos inconvenientes: es más difícil, y requiere más fuerza mental y dedicación.

    • Hola Mucho Invertir.
      Que se lo digan hoy a los de KMI, que lleva unos días bajando con fuerza. Es muy difícil mantener la calma en situaciones así.
      Un abrazo.

      • Pues sí,…. pero bueno, simplemente hay que asumir las pérdidas latentes y pensar como si la acción no la tuvieses en cartera. Comprarías a los nuevos precios? Si la respuesta es sí porque está barata, entonces, no digo ya que compres más, pero al menos no vender. Si la respuesta es no, jejeje,…entonces piensa en la declaración de la renta y sus intríngulis. Y si sigue siendo no porque hay otras empresas mejores, entonces vende y compra las otras.

  10. luisanrom dice:

    ¡Hola Miguel! Parece que este nuevo post ocupa el debate con el que terminamos el anterior: promediar a la baja. Como ha se ha dicho, a los inversores por dividendo poco nos debiera importar si la cotización de la empresa baja o sube (más que las razones que motivan la bajada, y si estas razones comprometen el dividendo futuro) si el dividendo cumple la rentabilidad esperada. Pero esta razón que nos lleva a muchos a decidirnos por este tipo de inversión, se nos olvida, pierde fuerza, al ver el rojo de la cotización de la acción. Cuando no nos hace dudar si hay algo que se nos escapa, alguna causa que desconozco y que motiva su bajada. Creo que esta posibilidad existe y tenemos que aceptarla como el riesgo propio de la inversión (¡haí está la renta fija!). Si tras preocuparnos de informarnos sobre la empresa, entendemos que la inversión sigue siendo buena y cumple con el objetivo del dividendo hay que seguir invertido en el valor, pienso. Mis minusvalías en Repsol están un poco por debajo del 30%, pero no puedo seguir promediando a la baja: primero por que mi dinero no es infinito, y segundo por que, como decía Carlos en el anterior post, los valores que van mal estarían sobreponderados y mi cartera se resentiría. Por lo que, y en mi caso, soló bajaré el precio medio con dividendos y scrip, o que hubiera (por el devenir del mercado, y por causas ajenas a la empresa) una gran bajada de su cotización.
    Por último, y perdonad por el plomo que os estoy lanzando, el mercado a veces te ofrece oportunidades para entrar y salir de un valor, sin perder de vista tu estrategia de B&H. Hace poco ha sido el caso de Abertis, se ha podido vender a 15,70; y pocos días después comprar a 13,7-13,9. Esa bajada era anunciada en cualquier mentidero.
    Un saludo y nuevamente pido disculpas.

    • Hola Luisanrom.
      Un reflexión muy buena. Creo que si que hay que promediar a la baja, pero con un límite y ese lo dicta la liquidez y la cartera, por eso me gusta tu enfoque.
      También es cierto que a veces perdemos la perspectiva. Si hemos comprado por dividendos, el único motivo para salir es que esos se resientan, bien por que los rebaje o los anule. Mientras deberíamos conservar la inversión, y olvidarnos del ruido del mercado.
      Por cierto, no tienes que pedir disculpas, esto es para conversar, je, je.
      Un abrazo muy fuerte.

Deja un comentario

 

 

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *

Acepto la política de privacidad

  • Responsable: Miguel Caballero
  • Fin del Tratamiento: Controlar el spam y la gestión de comentarios
  • Legitimación: Tu consentimiento
  • Comunicación de los datos: No se comunicarán los datos a terceros, salvo por obligación legal
  • Derechos: Acceso, rectificación, portabilidad y olvido
  • Contacto: contacto@compraraccionesdebolsa.com
  • Información adicional: Visita mi política de privacidad

  *