Comprar las Acciones Perfectas, Según Peter Lynch

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Estas Navidades me he regalado un nuevo libro de bolsa, tal vez estés pensando ¿Para que otro nuevo libro, no sabes bastante? Pues no, nunca se llega a conocer del todo este negocio, y los libros lo que nos aportan es una nueva visión, una nueva perspectiva que tal vez no nos hemos planteado, como la que Peter Lynch utiliza para comprar las acciones perfectas, aquellas que el considera la mejor inversión posible.
Antes que nada, hay que aclarar que Peter Lynch es un inversor Value, y que esta es una forma totalmente distinta de pensar, de la que utilizaría un inversor por dividendos, o la que utilizaría un trader, pero que no por eso deja de ser más interesante, y a veces coincidente.
El libro que estoy leyendo es Un paso por delante de Wall Strett, lo advierto para poner un poco en circunstancias, ya que el título del libro es totalmente premonitorio.Comprar las acciones perfectas, según peter lynch
Lo que busca Lynch (en la mayor parte de las ocasiones), es encontrar aquellos valores infravalorados y que aún no han sido descubiertos por los grandes analistas de Wall Strett, por eso lo de “un paso por delante”.
Lynch, al igual que Buffett, le encantan los negocios aburridos y predecibles, huye de aquello que no puede entender y que no sabe donde estará dentro de diez años.
En el libro hace varias clasificaciones para las acciones, pero uno de los puntos que más me han gustado, y que por eso comparto contigo, es como comprar las acciones perfectas, lo que Lynch considera una compra ideal Value.

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Los trece “tips” para comprar las acciones perfectas

Se que el número trece suena muy mal, para los supersticiosos 12+1, y para los inversores en bolsa 15-3+1. Estas son las características que busca Lynch, para tomar una decisión de compra sin dudar:
1. Suena aburrida, o mejor aún, ridícula
A Lynch le apasiona lo aburrido y predecible, por eso piensa que la empresa perfecta para invertir, debería tener un negocio perfectamente simple y tener un nombre perfectamente aburrido.
Las empresas con nombres que tienen glamour suelen despertar curiosidad, mientras que aquellas con unos nombres aburridos, extraños y poco atractivos, no suscitan mucho interés, aunque la empresa gane millones de dólares.
¿Sabes como se llamaba Amazon en sus inicios? Cadabra, quien habría comprado acciones de Cadabra, nadie que no entendiera que es lo que hacía y el potencial de crecimiento de su modelo de negocio.
¿LG?, pues LG es la fusión de dos empresas que se llamaban..Lucky y Goldstar.
Otra, ¿IBM? Se llamaba Computing Tabulating Recording Company (CTR).comprar acciones de ibm sede
2. Hace algo aburrido
Si la empresa, además de tener un nombre aburrido, hace algo aburrido, entonces el entusiasmo de Lynch se dispara.
¿Hay algo más aburrido que hacer batas? Si señor, el español más rico y el segundo hombre más rico del mundo es Amancio Ortega, y empezó haciendo batas y copiando ropa de diseño, que luego vendía en sus tiendas a un precio menor.
¿Algo más aburrido aún? Hacer las tripas que van a envolver las salchichas que nos comemos, estoy hablando de Viscofan, aunque su nombre si suena bien, los que compraran al principio esta empresas…ufffff. Eso es lo que busca Lynch, una empresa que hace algo aburrido, pero que es muy buena en lo que hace y gana dinero con ello.
3. Hace algo desagradable
Para Lynch si hay algo mejor que una empresa aburrida, es una empresa aburrida y que además realice un trabajo desagradable.
En su libro, Lynch, pone como ejemplo Safety-Kleen, una empresa que se dedica a recogida de residuos en talleres mecánicos, limpiezas de pinturas, etc. lo que se traduce en una empresa de gestión de residuos.
Es curioso como lo enfoca, ya que dice que una empresa que pone una “K”, donde debería haber una “C” ya merece la pena ser investigada.
Otra razón para fijarse en esta empresa, es que muchos analistas no van a cubrir esta empresa, simplemente por que decirles a sus clientes que inviertan en “recogida de residuos”, no suena excesivamente bien.
4. Es una escisión
En ocasiones las escisiones de las empresas, son una gran oportunidad, ya que la dirección de la empresa resultante suele tener capacidad para tomar mejores decisiones, que cuando formaban parte de la empresa matriz.
Como ejemplo nos pone Toys “R” Us, pero a mi se me ocurre un ejemplo muy claro que tenemos en nuestro mercado, Supermercados Día, cuando salió de su matriz, Carrefour.
Carrefour desde junio del 2011 hasta sus máximos se revalorizó un 40%, mientras que Día desde que empezó a cotizar, hasta sus máximos obtuvo un 130%. comprar las acciones perfectas, supermercados Dia
5. Las instituciones no la compran, y los analistas no la siguen
Cuando se trata de comprar las acciones perfectas, muchas veces hay que apartarse de la manada, y elegir aquellos valores que nadie quiere.
Lynch se refiere a las instituciones, como son fondos de inversión o cuando los analistas financieros, no se dignan a mencionar estas empresas. Dentro de este saco, podrían caber todas aquellas empresas que han caído en desgracia, como ocurrió con Chrysler o con Exxon en su momento, que fueron grandes compras de Peter Lynch para su fondo.
6. Circulan rumores sobre ella: está envuelta en asuntos de residuos tóxicos y/o la mafia
Al igual que ocurre con las empresas que se dedican a la recogida de residuos, durante mucho tiempo en Wall Street no se compraban acciones de casinos, por la sospecha de que la mafia estuviera detrás. No se hace sencillo decirle a un cliente tuyo que compre acciones de casinos, y que comparta negocios con un mafioso, que puede estar implicado en tráfico o en extorsiones. Ahora, las acciones de los casinos están en muchas carteras de inversión, pero hace años hubo una gran oportunidad de compra.
7. Resulta algo deprimente
En este caso Lynch, nos ofrece como ejemplo, una empresa que le hizo ganar mucho dinero: Service Corporation International, empresa que ya destacaba para el por tener un nombre aburrido.
Esta empresa, es una funeraria, ¿Hay algo más deprimente?. Esta empresa durante un tiempo creció sin parar, ya que a pesar de pertenecer a un sector limitado en crecimiento, empezó a comprar las funerarias más interesantes, creando una gran red de funerarias.
También fueron pioneros en el seguro de decesos, lo que les confería un flujo constante de dinero, que podían utilizar en hacer crecer más su negocio.
Cuando esta empresa empezó a ser seguida por los analistas, ya había multiplicado su precio por 20, lo que la hacía mucho menos interesante, y desde entonces ya no ha ofrecido unos resultados tan espectaculares.
8. Es un sector sin crecimiento
Cuando encontramos una empresa interesante, en un sector aburrido, desagradable y sin crecimiento, la competencia no es un problema, ¿Quien va a querer competir en estas circunstancias? Pero claro, si encontramos que la empresa en cuestión, nos está generando una oportunidad por que está infravalorada….¿puede resultar más interesante?
Los sectores de alto crecimiento, en ocasiones generan una gran competencia, y terminan siendo un sector en el que nadie gana dinero, sobre todo cuando las barreras de entrada no son altas, o las promesas de ganar dinero son muy altas. Esto me recuerda a las .com.
9. Tiene un nicho
Algunas empresas tienen un nicho de mercado, y como consecuencia pueden mejorar sus beneficios, sin la necesidad de tener que mejorar los márgenes, esto es una gran ventaja.
Podemos hablar de nichos de mercado, como cuando una farmacéutica descubre un nuevo remedio para curar….lo que sea, esto le supone tener una ventaja competitiva, y por tanto puede obtener unos beneficios mayores que otros competidores.
Otras empresas que tienen nichos de mercados, no lo consiguen por tener un producto totalmente distinto, simplemente por que han conseguido el favor del público y lo mantienen.
10. La gente debe seguir comprándolo
Este es un handicap para cualquier cartera de inversión, comprar empresas de productos de gran consumo, el problema es encontrarlas a un precio razonable. Todos queremos comprar Jonhson & Jonhson, General Mills, Procter & Gamble, etc. tienen productos que generan un flujo de caja constante.análisis de procter & gamble, marcas
11. Es un usuario de la tecnología
Lynch, nos pone un ejemplo americano, pero nosotros tenemos Sage group, la compañía que comercializa Conta plus, una de las aplicaciones más utilizadas por las pequeñas empresas y que les genera muchos beneficios. Es más fácil ganar en este mercado, vendiendo sofware o incluso, realizando tareas con sofware, que vendiendo ordenadores, que continuamente bajan de precio.
12. La gente de dentro compra sus acciones
En EE.UU, se sigue mucho la compra de Insiders, pero Lynch no sólo se refiere a la compra de los directivos de las empresas, ya que si un directivo gana 1.000.000 de dólares al año, que se gaste 100.000 en acciones, pues no es un compromiso excesivo con el devenir de la empresa, pero si un trabajador de esa misma empresa, se gasta el equivalente a su sueldo de un par de meses, si es un compromiso, y un buen augurio, debemos pensar que está manejando información privilegiada.
Hace un par de años, creo recordar, hacía un análisis de Abengoa, y el gráfico mostraba una figura de vuelta, que efectivamente se produjo y genero beneficios.
Este artículo lo colgué en un foro, y un trabajador de la empresa me dijo que Abengoa era un pozo sin fondo, que generaban mucho dinero, pero que todo se esfumaba. Me parece que este trabajador, tenía mucho conocimiento del funcionamiento interno de la empresa, más que cualquier analista que la ha cubierto desde entonces.
13. La empresa está recomprando acciones
Aunque la recompra de acciones, siempre es un signo de confianza por parte de la empresa, ya comenté en este artículo, que en ocasiones no me parece la mejor solución. Es real, que cuando una empresa recompra acciones está creando valor para el accionista, pero ¿A que precio?
Estamos viendo como Archer Daniels, está muy barata comparativamente, este es un buen momento para que la empresa compre acciones (lo está haciendo), pero la ultima Opa parcial de Abertis…¿¿?? personalmente no la encuentro inteligente por parte de la empresa.
Estos trece tips, componen la hoja de ruta de Peter Lynch para encontrar sus empresas ideales, y aunque no tienen por que coincidir con los nuestros, son una gran base de partida para comprar las acciones perfectas que se adapten a nuestra forma de invertir.

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17 Comentarios

  1. Uno de los libros que tengo pendientes desde hace tiempo y del que todo el mundo habla maravillas. A ver si consigo encontrar algo de tiempo aunque sea en el autobús 🙂

    Los primeros 6 “tips” son realmente sorprendentes.

    Un abrazo,l
    Czd

    • Hola CZD.
      Ya haré un resumen del libro y publicaré mi opinión. De lo que llevo leído…dentro del tiempo que puedo dedicar a leer…diré que es un libro sencillo de leer, muy lógico y que realmente no descubre nada nuevo, pero te abre la mente. Es como cuando hay algo delante de ti que no ves, hasta que alguien te lo enseña, y es la primera conclusión del libro, no adelanto más, je ,je.
      Un abrazo.

  2. La anónima enmascarada dice:

    Excelente libro. Lo leí hace unos meses y aprendí bastante, no cosas muy técnicas sino que enseña a aplicar la lógica, pone muchos ejemplos., y el autor es muy humilde. También es cierto que en más de una cosa la estrategia value nos viene bien para invertir en dividendos (no en todo, pero en más de una cosa).
    Gracias por el post, saludos.

    • Hola anónima enmascarada.
      Un resumen bastante preciso del libro. No te ayuda a tomar decisiones técnicas, pero nos enseña a utilizar la lógica para llegar a buenas conclusiones, de momento me está pareciendo un libro bastante bueno, y fácil de leer.
      Un abrazo.

  3. Manuel dice:

    Gracias Miguel, por el post y el resumen.
    Es un libro que tengo pendiente desde hace tiempo.

  4. Hola Miguel,

    Fue de los primeros libros que me leí de bolsa y me encantó (todavía en inglés, la edición nueva en castellano es reciente, estuvo muchos años sin reeditarse). Imagino que si lo leyera ahora no me sorprendería tanto, pero creo que es recomendable para todo el mundo.

    Un saludo

    • Hola IeD.
      Leerlo en inglés tiene su mérito, sobre todo para mi, que no lo domino bien. Es un libro genial, me está gustando mucho, sobre todo por la sensatez que desprende, y los truquis que utiliza para detectar buenas empresas.
      Un abrazo.

  5. Josep dice:

    Hola Miguel,

    Muy buenos consejos y todavía vigentes, en mi modesta opinión.
    A mi del libro me gustó también la clasificación de empresas en 6 categorías (cíclicas,crecimiento,etc) y que el tío no miraba mucho los números, sólo comprobaba unas pocas cosas en el balance, intentaba entender el negocio, y decidía muchas veces sobre la gráfica de PER medio comparado con precio.

    Este es el bueno! No os gastéis el dinero en los otros 2 libros que escribió Lynch posteriormente, Hay algunas perlas pero no a la altura de “One up…”

    Salu2 Cordiales

  6. Pues pensando un poco en empresas aburridas, que no se fijan los grandes bancos de inversión y fondos (excepto los metavalor, bestinver…), que tiene muy buenos números, está a precio razonable, y que tiene un negocio de lo menos “cool” y un nombre nada atractivo sería… Miquel y Costas. Y otra Barón de Ley.
    Un abrazo

  7. Yo leí este libro hace tiempo. Lynch es una persona que me apasiona, tiene mucha razón en muchas cosas creo que es lectura obligada.

    Un abrazo

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